核心观点：
今日黑色系商品期货继续上行，其中螺纹钢收涨超2%，盘面减仓上行，资金小幅流入，热卷、焦炭和焦煤纷纷涨超1%，煤焦受矿难影响发酵，市场做多情绪较浓，但焦炭库存压力较大，上涨幅度有限；近期市场资源偏紧，现货价格涨幅较大，主力合约交割日期临近，而期现价格偏大，短期震荡偏强，但短期涨幅较大，操作上以谨慎为主，高抛低吸。品种现货方面，受盘面钢价大幅上行影响，现货报价涨幅扩大，其中螺纹钢均价大涨67元/吨，热卷均价涨34元/吨，其他品种价格涨幅不一，市场成交保持较高水平；从当前市场供需变化来看，短期消费量保持较高水平，赶工期需求和商家惜售导致市场缺货现象仍然存在，但现货价格涨幅较大，到货资源将有增加，库存水平或变化不大，短期钢价仍有支撑；预计明日盘面价格高位震荡，现货价格偏稳运行。
宏观动态
1、【国内商品期市多数收涨 棕榈油尾盘涨停】国内商品期市多数收涨，棕榈油尾盘涨停。能化品涨跌不一，20号胶涨逾4%创历史新高，燃油、原油跌逾2%；黑色系多数上涨，线材涨逾3%，螺纹涨逾2%；贵金属均收涨；农产品涨跌不一，苹果涨逾3%，早稻跌逾3%。
2、【收评：沪指低开低走跌0.78% 农业股午后逆市大涨】今日沪深两市双双走弱，早盘创业板指一度逼近年内高点，随后冲高回落，个股整体表现低迷，昨日领涨的游戏板块大幅分化，权重股表现低迷，银行、券商等大金融板块领跌，午后农业、稀土、黄金等板块逆市爆发。截至收盘，沪指跌0.78%，报收2911点；深成指跌0.82%，报收9809点；创业板指跌0.54%，报收1719点。沪股通净流出4亿，深股通净流入16亿。
3、【住建部：1至10月全国棚户区改造完成投资1.03万亿元 占年目标任务103.8%】据住房城乡建设部官网11月20日消息，2019年全国棚改计划新开工289万套。1－10月，已开工300万套，占年度目标任务的103.8%，完成投资1.03万亿元。
- 期货市场风云
数据来源：钢联数据
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今日国内黑色系商品期货全线上涨，螺纹涨2.40%；热卷涨1.23%；铁矿涨0.16%；焦炭涨1.68%；焦煤涨1.40%，黑链指数震荡收涨，资金小幅流入。具体来看: 建筑钢材现货市场报价继续上调，河北11市启动区域应急响应，区域一、区域二于11月20日18时起发布重污染天气橙色预警，启动Ⅱ级应急响应，具体解除时间根据会商研判结果另行通知。技术上，RB2001合约继续上行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA数值走高，红柱放大；1小时BOLL指标显示上轨与中轴开口向上发散。操作上建议，日前建议多单可考虑逢高减仓。
- 现货基本面
3.1.钢铁原料
数据来源：钢联数据
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钢坯: 20日唐山钢坯累涨20元/吨，报3450元/吨。今日直发顺畅，仓储现货午前3520-3530元/吨部分成交，盘中调价午后现货报价主流3540元/吨，现货市场挺价意愿强，高价难成交。准现货市场1-7天3530元/吨，1-15天3510元/吨，1-30天3460元/吨，1-40天3410元/吨，各种天数报价繁杂，基本对市场预期短期乐观，远期继续显悲观。下游成品材跟涨10-20元/吨，涨后市场交投谨慎，截止16：00统唐山20家型钢厂含订单售27300吨，较昨明显减量。受重污染应急响应影响，下游调坯轧材企业陆续执行停产，开工率明显下降，短期内钢坯需求将明显减量。目前随着现货价格进一步趋高，市场恐高心态衍生，叠加下游停产对坯需求影响预期，预计明日钢坯价格或趋稳调整。
生铁：今日生铁市场价格稳中有涨，主要是徐州地区生铁价格上调10-30元/吨。山西翼城：铸铁3420元/吨，球铁3360元/吨，炼铁3050元/吨；山东临沂：铸铁3130元/吨，球铁3380元/吨，炼铁2850元/吨，现款含税。炼铁方面：铁厂成交尚可，市场活跃度有所增加，湖北地区一炼铁厂计划明日复产，湖北、湖南地区炼铁资源偏紧将有所缓解。球铁方面：目前市场高价资源成交缓慢，下游铸造厂采购积极性稍有下滑，价格持稳观望，后期需关注山西地区停限产执行情况；铸铁方面：前期徐州地区低价抛货，库存降速较大，因市场价格上移，故小幅跟涨，而山东地区基本持稳，近期交投有所改善。预计明日生铁市场价格震荡盘整运行。
废钢:今日废钢市场偏强运行，调价钢厂涨多跌少，涨价钢厂涨幅在10-50元/吨，主流钢厂废钢价格偏强运行，其中日照钢厂上调废钢价格30元/吨。Mysteel废钢价格指数为2586.8，涨0.06%。今钢坯追涨10元/吨，累涨20元/吨，成材价格大幅上涨，黑色期货也继续拉涨，铁矿是也小幅收涨，废钢价格支撑有力，废钢市场观望情绪较浓。螺废价格已逐步扩大，同时由于北材南下的预期到货滞后，成材市场缺规格的现象无法得到解决，因此电炉厂利润也逐渐可观，加大生产，因此预计对废钢的需求逐步加大，废钢价格支撑有力，废钢市场也逐渐有跟涨之势。今年废钢资源一直偏紧，而随着成材价格的大幅反弹，废钢价格支撑有力，因此短期内废钢价格易涨难跌，但也需要谨防成材价格的冲高回落，废钢市场应快进快出，勿累库待涨，规避风险为主。预计短期内废钢价格震荡偏强运行。
国产矿: 20日国产矿价格下跌，华北地区的唐山、迁安铁精粉各下降5元/吨，黎城铁精粉下降30元/吨。具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂810元/吨，迁西66%干基含税现金出824元/吨，迁安66%干基含税现金出厂825元/吨；遵化66%干基含税现金出厂795元/吨；宽城65%干基含税现金出厂720元/吨；滦平63.5%钒钛粉干基含税现金出厂710元/吨；沙河64%（碱）湿基不含税现汇出厂现执行600元/吨；武安64%（碱）湿基不含税现汇出厂590元/吨；
进口矿: 20日进口矿现货市场交投一般，贸易商挺价意愿较强。早间受成材价格上涨的影响，但贸易商报价较昨日小幅探涨。山东地区、唐山地区、天津地区主流PB粉报价在650-655元/吨，议价空间在5-10元/吨，沿江地区主流PB粉报价在675元/吨，议价空间5元/吨，随着成材价格一路走强，山东、唐山、天津地区地区现货成交价格有小幅上涨，沿江地区暂稳。买盘方面，较昨日有所减少，主要因为昨日河北、山东、山西等地均发布限产政策，各地钢企处于不同程度的停限产状态，今日以观望为主。以下为市场部分成交：曹妃甸港：PB粉650，混合粉580，金布巴粉571，纽曼筛后块795；京唐港：PB粉650，金布巴粉573；天津港：PB粉648；青岛港：PB粉642/645，印球880，PB块790；日照港：PB粉643，纽曼粉655，PB块785；连云港：巴西精粉675；岚山港：卡粉735，印粉480。
3.2.成品材
【普钢品种】
数据来源：钢联数据
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建筑钢材：20日国内建材价格大幅上行，目前主流城市螺纹钢均价报4119元/吨，较昨日涨67元/吨；线材均价报4219元/吨，较昨日涨61元/吨。从区域价格来看，今日华东、华南及中部地区普涨100元/吨左右，华北、西北补涨20-50元/吨，东北价格依旧持稳，成交情况良好。成交方面，虽然今日华南、西南部分外地资源流入，但市场规格缺货局面未出现缓解，个别商家明显惜售，市场看涨预期一致。总体来看，短期南方市场缺货局面难以有效缓解，北方需求转弱后南下量将继续增加，后期市场存在一定压力，预计明日国内建材价格仍将继续上行。
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热轧：20日热轧价格继续上涨，市场成交继续维持，商家心态稍有转变，拿货积极性有一定提升。就钢厂反馈，11-12月份超订量有增加，钢厂接单意愿依然较强，对后市仍报不看好态度。就今日价格看，天津3740元/吨，上海3680元/吨，广州3860元/吨，就整个表现看，华东仍属于价格洼地，主要因期现套保操作较多所引发。就到货情况看，近期华东与华北地区运输稍有缓解，到货量呈上升趋势。据悉近期东北港口问题在逐步缓解，从各个港口进行分流，预计7-10天后可以有明显体现。就下游反馈，近期拿货稳定，略有囤货，但大批量拿的意愿不强。就短期看，需求维持，供应短期回升，库存偏低，对市场价格仍有一定支撑，预计明日价格仍将继续维持小幅上涨走势。
冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格以稳为主，全国均价4317元/吨，环比上一交易日上涨13元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4280、4440和4180元/吨。据市场反馈，今日全国冷轧市场整体以涨为主，出货一般。从区域看，杭州、郑州、沈阳、哈尔滨、重庆上涨10元/吨，上海、济南、青岛、合肥、成都上涨20元/吨，福州、广州、北京、天津上涨30元-40元/吨，其他地区暂稳观望。市场心态面，市场资源投放整体收缩，今日热卷期货宽幅上涨，成本支撑持续扩大，整体出货一般。据贸易商反馈，现阶段市场库存经过涨价，下游需求逐渐释放，整体水平较前期有所下降。目前价格上涨，市场处于弱平衡，贸易商心态普遍向好。故预计近期冷轧价格或将震荡上扬。
中厚板：20日国内中厚板市场价格明显拉涨，全国20mm普板均价3771元/吨，较昨日均价上涨18元/吨。其中上海、南京、广州、武汉、北京等地拉涨20-60元/吨，南昌、长沙、沈阳、昆明等地维持稳定。市场方面，今日期盘强势运行，贸易商目前库存较低，部分资源较为紧张，挺价意愿较高。成交方面，今日成交一般，贸易商反馈，价格持续的上涨使得下游采购积极性变差，观望为主，短期市场资源较为紧俏的局面难以改善，综合预计明日中厚板市场价格仍将小幅趋强。
涂镀：今日国内涂镀板卷价格小幅上涨。镀锌板卷1.0mm全国均价4564元/吨，日均价格环比上涨12元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5661元/吨，日均价格环比上涨24元/吨。从区域角度来看，上海、天津和北京等主要地区的彩涂价格皆上涨50元/吨，博兴、沈阳和福州等地的镀锌价格上涨30元/吨，其他部分区域涂镀价格也均有相应涨幅。据了解，目前山东博兴市场彩涂生产线环保稽查力度有所增强，故目前现货资源相对紧缺。加之近期黑色期货呈震荡趋强态势运行，现货价格亦有跟涨趋势，故贸易商涨价意愿强烈。综合来看，短期凃渡板卷价格易涨难跌，后市涂镀板卷价格或以震荡趋强趋势运行。
【专业品种】
数据来源：钢联数据
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型钢：20日国内型钢市场价格小幅上涨。唐山型钢价格整体趋强调整，期钢高位上行，钢坯追涨20元/吨，型材价格跟坯追高，唐山地区调坯型材企业受重污染天气II级响应的影响，多数钢厂执行停产，下游采购谨慎心态强，今日成交多在资源集中的钢厂，库存低位或规格不全的厂家相对较弱。华东型材价格小幅上涨，随着当前期盘继续走强以及昨日现货成交好转，早盘商家报价继续试探性上调。不过目前来看大部分商家心态仍旧偏谨慎，整体涨幅相对来说有限。华南型材工角槽钢价格小幅上涨20-30元/吨，H型钢价格继续持稳，市场成交情况整体不错，不过商家依旧是积极主动出货为主。综合预计，明日国内型钢市场价格维持盘整趋强运行。
钢管：今日全国部分城市焊管、镀锌管继续上涨，无缝管方面同样有所上涨。焊管、镀锌管方面：今日瑞丰带钢价格上调40-50元/吨，主流厂家部分跟涨。据了解，今日开市，黑色商品期货延续昨日涨势，对现货市场价格起到明显支撑。连续几日的价格上涨对市场心态有所提振，下游采购情绪小幅转好。综合看来，预计短期内焊管、镀锌管价格或将延续涨势、小幅偏强运行。
无缝管方面：今日江苏管坯价格上涨10-20元/吨，山东管坯价格暂未调整，临沂管厂无缝管出厂价格今日再次上调50元/吨，因管坯资源紧张，山东各管厂挺价意愿强。在环保限产的影响下，市场价格拉涨，但终端需求并未完全释放，贸易商多按需求订货。因目前坯料价格较为坚挺，预计近期无缝管价格或稳中趋强。
带钢：今日全国带钢继续拉涨，成交尚可。唐山小窄带个别盘中涨10，主流厂家报3690-3700，整体市场成交活跃，多家出清；唐山355系列带钢开市上涨10，午后追涨20至现货3730-3740，瑞丰3750，现货较期货高90-100，成交可。华东带钢：今日早盘市场报价小幅上涨20元/吨，市场主流报价3840-3880元/吨，今日成交尚可。华南市场热轧带钢涨40，窄带主流3870-3920元/吨，中宽带3910-3940元/吨，成交一般。目前全国范围带钢资源现货紧缺，厂商多挺价。北方部分带钢轧线短期设备检修，带钢产能利用率有所下降，目前带钢资源供需矛盾不大，但带钢利润较高，厂商部分存恐高心理，午后成交放缓，价格部分小幅回吐，预计短期带钢盘整运行。
数据来源：钢联数据
优特钢：今日优特钢价格小幅拉涨，全国来看45#4014元/吨，较上一交易日上涨11元/吨；40Cr4236元/吨，较上一交日上涨11元/吨；20CrMnTi4272元/吨，较上一交易日上涨6元/吨；20#管坯3909元/吨，较上一交易日上涨8元/吨。市场方面，今日日定价钢厂东方、杭钢均对优特钢价格上调20元/吨，加之期货和外围市场价格大涨，贸易商报价也小幅跟涨，市场整体成交表现尚可。考虑到近期优特钢厂检修较多，钢厂、市场库存均处于低位，预计短期市场价格或继续震荡偏强运行。
工业线材：20日全国工业线材价格小幅上涨，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日平涨18-19元/吨、涨46元/吨和涨17元/吨，截止收盘，全国冷镦钢均价4110-4150元/吨、拉丝均价3968元/吨、硬线均价4024元/吨。今日工业材市场价格加速上涨，成交方面明显转好，多个城市下游采购商询盘热情增加，二级经销商惜售明显。具体来看，目前以为华东为例，市场库存及钢厂库存都处于较底位，北方材到货不及预期，港口集港严重，受天气影响及运输车辆货运紧张，近资源期货将持续紧缺状态。分品种来看拉丝材方面较为明显涨幅较大，品种钢方面涨幅有限，随着黑色系期盘的大幅拉升，部分代理商开始惜售或限量出货，预计近期工业线材价格仍有上行空间。
