制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重。据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2019年10月，中国制造业供给指数（MMSI）为128.95点，同比增长2.80%，环比下降2.09%（数据起点2014年1月指数为100点）。
从供给指数整体运行情况来看，10制造业供给指数同比增长2.80%（前值3.77%），同比增速继续回落；环比增速由增转降，增速为-2.09%（前值3.85%）。房地产韧性较强，产业链上所涉及的行业仍有支撑。10月房地产施工面积增速大幅增长（10月单月同比增长20.19%，前值7.59%），新开工面积同比增长23.23%（前值为6.66%），房地产新开工和施工需求带动下，建筑业供给指数193.47，同比增长21.29%（前值9.06%）；建材供给指数217.47，同比增长1.28%（前值7.78%）。工程机械供给指数166.5，同比增长12.24%（前值10.73%）（10月基建投资增速下降至2%，前值5%，基建投资分项行业的增速此消彼长，表明目前资金对基建项目的约束效应较明显，但在房地产需求的支撑下，工程机械供给指数仍旧向好运行）受环保限产影响，钢铁供给指数119.92，同比增速-15.63%(前值-11.86%)，同比降幅继续扩大，相较于往年，截至目前唐山四季度的平均气温情况要高于往年同期，后期气温对阶段性的环保限产影响不可忽视。10月造船供给指数创下年内新低，笔者认为除全球宏观经济的影响之外，干散货运输需求的萎缩也是关键因素之一。汽车、煤炭行业供给指数同环比变化并不明显，基本与上月持平。具体来看：
一、手持订单量明显回落，10月造船供给指数创年内新低
10月造船供给指数仅为83.26，同比下降16.6%，是今年以来的最低点。10月我国新承接订单量大幅下滑，仅为172万载重吨，环比9月下降约54%。从高频数据BDI指数运行情况来看，10月BDI指数整体呈现波动下行趋势。笔者认为，今年造船供给指数整体运行不及往年的主要原因在于国际干散货航运市场的主要需求发生了变化。在世界贸易格局中，85%-90%的货物是通过海洋运输实现的，国际干散货运输是国际航运市场的重要组成部分，其海运量占世界海运总量的1/3。其中铁矿石、煤炭和粮谷三大类大宗干散货是国际干散货航运市场需求的主要构成部分（约占国际干散货海运总量的60%左右）。其中，铁矿石主要出口国家是澳大利亚、巴西等国家，中国是全球铁矿石最大的需求方；澳大利亚、加拿大、美国是煤炭主要出口国，日本、韩国等亚洲国家是煤炭的主要进口国家；粮谷主要出口国家为美国、加拿大、阿根廷、巴西等国家，主要进口国比较分散。目前，干散货的主要航线包括太平洋航线、印度洋航线和大西洋航线。以铁矿石运输航线为例，由于澳大利亚和巴西是我国主要的铁矿石进口国，因此我国进口铁矿石的主要航运路线为巴西东海岸-好望角-中国港口及澳洲西部至中国港口航线。根据数据显示，截至目前我国铁矿石进口量为78442万吨，同比减少2.4%。伴随近年来国内废钢资源量的持续增长，未来废钢对铁矿石的替代作用也将逐步显现。中国是澳大利亚重要的贸易伙伴同时澳大利亚对中国出口的产品结构较为单一，主要为资源类产品，未来在铁矿石需求缓慢被替代的过程中也将影响澳大利亚的出口表现（IMF预测澳大利亚2020年的出口贸易增速为2%左右，为近五年的最低值），从而对西澳航线上的干散货运输需求或将产生长期的影响。
二、受环保限产影响，钢铁供应收紧，钢铁供给指数大幅回落
10月钢铁供给指数119.92，同比大幅下降15.63%。钢铁供给指数的大幅下滑与月内生产收缩相关。受环保限产因素影响，全国高炉产能利用出现明显的下滑，截至10月末，五大钢材品种产量也略微低于去年同期。从四季度的河北唐山地区的天气情况来看，平均气温要高于往年同期，或在一定程度上加大钢铁主产区的环保压力。
三、房地产新开工及施工需求向好，相关行业供给指数运行良好
无论是宏观层面房地产数据表现，还是微观层面MYSTEEL调研的样本数据，均显示10月房地产的需求仍旧向好运行。施工及新开工数据的增速运行良好，对建材、工程机械行业的需求起到支撑。根据MYSEEL调研数据显示，10月周均建筑钢材成交量达到21万吨，同比增长17.2%。地产消费韧性犹存，对原材料及中端行业的需求仍存支撑。
