调研时间：2019年10月28日——2019年11月2日

调研地点：成都

调研方式：实地走访

调研目的：实地了解冷镀贸易商的现状以及对后市行情的看法

调研对象：当地市场冷镀贸易商

调研背景：全年来看，国内冷镀市场整体呈现先扬后抑趋势，冷轧价格处于窄幅波动；镀锌价格后期波动较大。然随着下半年热轧价格持续回落，冷热镀价差逐渐扩大，成都冷镀行情在跌宕起伏中度过“金九银十”，后市又将如何演绎？带此疑问笔者走访市场与钢厂及贸易商进行交流与探讨后市，具体观点如下：

A贸易商：正常库存维持在1500吨-2000吨左右，代理攀钢冷轧，平均月代理量在4000吨-4500吨，主要以终端配送为主。目前库存3000吨左右，后期有持续降库计划,。该贸易商认为，目前钢厂结算价格预留空间不大且指导报价偏高，对贸易商的发展有较大影响。成都地区，由于制门行业对冷轧采购逐年收窄，需求持续疲软，过高的价格对市场活力或有一定抑制。对于后市看法，该贸易商认为，市场需求仍然存在，但钢厂利润较大，压缩了贸易商与终端的议价空间，若钢厂愿意在后期结算预留更合理的空间，或将对市场成交有所刺激。

B贸易商：柳钢冷轧代理，平均月代理量在4000吨左右，正常库存在1000吨-1500吨左右。该贸易商认为，目前本地钢厂资源价格与外来钢厂资源价格逐步拉开，价差最高达80元/吨左右，对于环保要求愈发严格的制门业来说，采购本地资源的性价比不高。由于目前市场价格相差较大，且资源流入有相应难度，本地钢厂话语权仍占比较大。对于第四季度，该贸易商认为，目前以柳钢为代表的外来资源价格相对较低，出货情况相对较好。市场需求虽有所收窄，但整体需求仍有所支撑，对后市持谨慎乐观态度。

C贸易商：攀钢代理，月均代理量约为5000吨-5500吨。就目前市场现状来看，该贸易商认为，由于前期市场到货情况较集中，库存有较为明显的上涨，但部分规格不齐，对出货有一定影响。现阶段，仍以稳库存为主。对于后期市场变化，该贸易商认为，在11月份，攀钢钒将有检修计划，而攀枝花主要生产1000mm规格的资源。由于成都市场相对封闭，外来资源进入成本相对较高，而检修计划或将影响接下来成都地区的市场价格。需求的收窄，对应资源的减少，第四季度市场价格可能会进一步上涨。

D贸易商：攀华镀锌代理，月代理量约7000-8000吨左右。作为市场大户，该贸易商拥有自己的仓储，现货资源充足，销售模式具有多样性。从沟通上来看，该贸易商认为，镀锌市场需求一直在扩大，同时成都镀锌在西南地区体量最大，故认为后期市场大幅下跌可能性不大，但窄幅的震荡对其自身影响不大。

E贸易商：代理攀华每月5000吨左右，会有少部分凯西资源作为补充。从该贸易商处了解，攀华目前在西南地区资源占有量达60%-70%，在成都地区达80%左右。现阶段，由于北方镀锌价格优势较大，到达成都地区约为4360元/吨，对西南地区代理攀华的贸易商来说有一定冲击。目前来看每月攀华追补政策到位，正在考虑加大对攀华资源的订货量。

综合来看，今年成都地区冷轧需求量虽因环保问题、需求结构转变及产业升级等问题带来一定程度收窄，但整体需求尚在。对于后期冷轧价格，笔者认为，首先冷热价差正在逐步回归合理，价格下行空间有限；其次，攀钢检修或将导致市场现货资源紧缩，给价格调整带来相应利好；最后，贸易商采取持续减库措施，大部分贸易商库存已处于偏低位置，为相应资源价格上涨埋下伏笔。镀锌方面笔者认为后期或将以窄幅震荡为主，第一，需求量逐年上涨，制门、家电等行业产量均有不同程度上涨；第二，成都地区镀锌资源相对统一，从钢厂角度来说，便于资源协调；第三，目前市场整体库存量不高，前期资源销售状况良好，对于后期价格调整具有良好的稳定作用。