周度观点策略总结：截至10月25日，沿海地区菜籽油库存报8.59万吨，环比上周增加0.1万吨，华东地区库存报36.34万吨，环比减少0.98万吨，沿海地区未执行合同报7.5万吨，环比增加0.52万吨。菜籽油厂开机率回升至11.25%，入榨量报5.636万吨，周涨幅62.8%，开机率好转同时菜油库存小幅下降，显示当前市场提货量较前期增加，并且未执行合同不减反增显示未来需求或稳中向好。

根据最新统计，10月至12月国内进口菜籽到港量预计分别为16.6万吨、9万吨、12万吨，累计37.6万吨，而去年同期实际进口量为102.4万吨。从目前统计的船期来看，四季度菜籽的供应仍有不小缺口，原料供应偏紧。预计在四季度进口油菜籽供应存在缺口的背景下，未来华东及沿海地区菜油库存消化进程将有所加快。

在2019/20年度全球油菜籽减产的预期之下，未来加拿大油菜籽主力合约期价有望回升；从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看，加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度，加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高，同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存，农户资金压力较大，9月加拿大新季油菜籽进入收割季节，未来供应加大，预计短期贸易商收购积极性不高；另外主要合约间高低价差环比稍有走扩，显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。

操作方面，建议菜油2001合约于7440元/吨附近做多，止损7400元/吨，目标7580元/吨。