十月以来,天津镀锌整体呈现弱势下行的状态,无论是国营资源还是民营资源,本月跌幅均超过100元/吨。由于十月下旬国内钢材消费逐步由旺季转为淡季,下游需求愈加疲软,成交不畅,导致库存累积,市场供过于求的局面难以改变。天津市场镀锌价格是否已进入下跌通道?笔者从以下几点进行分析。

一、当前价格处于全年低位

图一:天津镀锌2018、2019年度对比

数据来源:钢联数据

截至发稿,天津地区1.0镀锌板卷均价4380元/吨,同比去年下跌600元/吨。今年来看,当前价格已是近两年最低位,相比今年最高价已下跌390元/吨。回顾2018年,镀锌板卷价格出现大幅下跌是在11月份,随即进入下跌通道。而今年10月份镀锌价格单月下跌140元/吨,且仍处于下跌状态。

二、国营民营价差回归正常

图二:天津镀锌价格走势

数据来源:钢联数据

观察今年以来天津地区镀锌价格走势,无论民营国营最高价均出现在5月份。当时天津地区唐钢价格最高为4630元/吨,凤鸣价格最高为4570元/吨,之后整体呈现下跌趋势,只在6月底价格短暂回调。对比全年最高价,唐钢价格下跌340元/吨,凤鸣价格下跌410元/吨。价差方面,今年河钢唐钢-凤鸣价差在100元以内,甚至在1-3月、7-8月,天津地区出现民营价格高于国营价格的反常现象,由于本月民营镀锌价格下跌幅度较大,现今河钢唐钢-凤鸣价差在130元/吨,基本回归正常水平。

三、天津地区下跌幅度较大

图三:天津、上海镀锌价格走势

数据来源:钢联数据

华北地区为全国镀锌钢厂主要集中地,但鉴于天津市场消耗量有限,钢厂在本地的投放量并不多,钢厂资源主要还是流向于周边市场如上海。天津-上海运费基本在150-180元/吨,故正常情况下两地价差在150元/吨以上,贸易商才有一定利润。以首钢为例,截止到10月31日,上海1.0镀锌价格为4560元/吨,天津1.0镀锌价格为4380元/吨,价差为180元/吨,相比月初价差增加100元/吨,在全国钢材市场趋弱的情况下,天津地区下跌幅度高于其他地区。

四、行情展望

国庆假期后环保限产影响逐步减弱,尽管唐山博兴等地区限产消息不断,但很难改变市场供过于求的状态。据了解,现天津地区市场需求疲软,下游订货谨慎,基本按需采购。价格方面,2019年以来,天津地区镀锌价格持续走弱,各大钢厂相比全年最高价均下跌300元/吨以上,本月跌幅更是达到了150元/吨,下跌幅度明显高于其他地区。现多数贸易商处于倒挂状态,少数贸易商存在微乎其微的利润空间,如果后期商家库存逐步加大,市场不排除出现大面积降价出货的情况。综合来看,需求疲软,市场成交不畅,本月天津地区下跌幅度明显高于其他地区,笔者建议商家对于后期行情谨慎操作,或采取快进快出的方法。预计后期天津镀锌价格或将震荡偏弱运行。