概述：当采暖季尾端串联“金九”旺季，供应端限产与需求端释放的理想化的互推或支撑钢价坚挺。然而，9月废钢市场整体却呈现不温不火的态势。如今的废钢市场，多种因素共同作用，博弈制约的同时又不乏相互推动助力，9月20日沙钢废钢下调40元/吨落地也给废钢市场掀起一轮跌价潮。以江苏废钢市场为例截至发稿，现市场不含税：重废2370-2530，中废1980-2200，小废1870-2050，镀锌料2230-2330，硅钢片2330-2430，铁屑1970-2170；铸造用钢板新料含税2780-2880。随着国庆假期的临近，江苏废钢市场节前纠结的待涨心情也告以段落。“金九”已无缘，“银十”行情几何且看小编围绕以下方面浅述己见。
到货方面：Mysteel废钢到货快讯，截止30日发稿统计华东某主流大型钢企昨卸9215.36吨，较上周日均降13.12%；今总计到船47条，海船5艘，大小89车，压块18车。9月份累计到货量32.19万吨，同比8月降25.36%，目前日均到货相比日耗基差加大,见图1。
图1
宏观方面，日前美方已决定对拟于10月1日实施的中国输美商品就关税措施方面做出调整，中方也对自美国进口的部分商品排除加征关税。这也意味着外部局势正在积极展开并有望在不久的将来达成协议。自去年开始的贸易局势不但对我国的制造业用钢需求带来影响，也严重地压制着市场的未来预期。而一旦在达成协议上取得积极进展，市场心态将会积极转变，钢价也会因此带来一定的修复。
现货方面，大环境下伟大的70周年期间环保限产较为严格，拒不完全统计，江苏省为确保国庆期间空气质量优良，生态部要求省内，徐州市，连云港市，宿迁市启动橙色及以上重污染天气应急措施，目前XGDN、DY、ZX、BF均有不同程度的停产、减产平均影响周期3-4天。但这种限产、检修现象时效性较短，所以节内生产或大幅减量，而节后库存或有累积，多空因素并存，关注节后产量库存数据以及宏观环境变化，节后钢价或宽幅波动；预计节后盘面价格先扬后抑，现货价格稳中偏强。从目前基本面情况来讲，节后供需紧平衡及全年终端对成材价格接受度水平看，上行幅度基本难超预期。
废钢方面，废钢价格的波动同样受期钢盘面及下游成材制约。期现市场的良好表现主导废钢跌后企稳反弹，截至发稿省内市场部钢企分废钢价格已开始小幅波动起来，因为即将到来的小长假会给基地、钢厂收货带来一些不便，所以在假期前，钢厂、基地根据自身需求，上调价格吸引货源，补充库存。据了解一些散户、贸易商盼涨心态强烈，出货不够积极，市场货源较为紧张，存在高价也不一定能收到货的情况。
事实上，9月20沙钢废钢下调40元执行价落地后，市场经常节前短暂的恐慌破抛货下跌之势逐步告一段落。在真正的供需基本面条件下，尤其当前废钢资源相对紧俏，节前钢企理应补废条件下，继续用主导钢企下调的油头来制造下跌的趋势已经衰竭且逐渐透支。而废钢贸易商也基本从跌价预期中逐渐清醒，剩下的就是回归废钢最根本的供求关系的时候了。
废钢库存，毋庸置疑的一点是，节后成品材库存大幅下降，“金九”月向“银十”月需求端的逐步释放，价格的反转，钢厂利润的修复有利于废钢的稳健上涨，据Mysteel最新数据显示（省内成材库存VS废钢库存均延续明显双降幅），具体来看截止到9月27日，全国建材钢厂厂库均降，本周建筑钢材价格震荡上涨。库存来看，本周螺纹各区域均有不同程度减幅（见图2），其中华东区域库存降幅占比最为明显；线材方面亦是如此。废钢库存方面：江苏地区整体库存降幅较大较上周降5.38%，整体的钢厂库存量有所下降见图3）。近两周的废钢库存数据上升势头不再，且出面明显的到货稀缺、库存下降现象，钢厂的跌价刺激并未能维持住高位的到货，主因仍是今年资源紧张的废钢形势。从库存图可看出目前库存处于年内低位，且反弹乏力，钢厂囤积库存操作困难，供货商送货谨慎，既不大量囤积库存待涨，也没有积极出货避险，整体操作平稳，随行就市为主。
图2
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值得强调的一点是：国庆期间最直接的因素之一是各地废钢交通运输压力难以缓解，使钢厂组织废钢资源增加了新的难度；加上时值高温环保际，加工回收较为困难，本身资源不多，供需矛盾突出，而这种状态在国庆节之后的一段时间内仍将继续存在。整个废钢市场的资源紧缺，将对10月份的废钢价格企稳高位运行的形成一大支撑。综合来看，废钢市场我认为或因阶段性限产检修减少对废钢的用量有一波低位维稳偏震荡期，华东-江苏作为风向标市场，整个10月废钢看涨的逻辑要比看跌更合理一点，预计本省节后或呈现“前高后低”的态势，但涨幅空间对伴随钢企利润的考量相对有限。
同时值得重视一点是：当前钢厂组织废钢资源的方式的渠道呈现多样化和固定化，废钢采购集中度提升。特别是大型钢铁集团，都建立了自己的废钢基地，以确保废钢资源的供给。这种与废钢供应商的“产业链”经营模式，使废钢市场的竞争演变为“产业链”与“产业链”之间的竞争，而这种竞争将对市场价格趋势产生较大影响。建议商家节后遇涨适利落袋而盈，切勿大赌行情。
