铁矿石方面，本周供给和需求同步走弱，供给端发货到港均出现回落，需求端钢厂补库动能减弱，国庆限产导致交投清淡。供给端，淡水河谷下调产量，但是销量目标不变，对市场影响有限，根据发运目标，四季度其周度发运均值将达到850万吨以上。黑德兰港口检修接近尾声，发运量从底部回升。

需求方面，受高炉开工率下降影响，本周烧结粉日耗出现明显下滑，其中唐山、邯郸等地日耗降幅超过10万吨。由于钢厂大范围烧结停产，导致部分地区烧结矿供应紧张，烧结矿价格上涨，部分钢厂调高块矿和球团占比，一旦限产放松，烧结矿供应就会反弹。由于节前钢厂集中检修，相应的节后复产预期强烈，且目前高炉在中位企稳，节后钢厂或存在一定程度的补库需求，且随着时间的后移钢厂的冬储补库仍然是利好矿价。

根据平衡表测算，四季度矿石基本面由于发运量的改善而转弱，矿石目前的基差已经包含了这一预期。未来矿石的预期差仍然可能在于发运量能否恢复上，鉴于短期发运仍未恢复，矿石依然是节后基本面最为强劲的黑色品种，可优先作为多头配置，买矿空材波段操作。