回顾9月国内焊管市场，作为传统旺季，市场需求并未出现明显好转，管厂方面库存压力虽有所缓解，但整个国内焊管市场供需关系仍处于弱平衡状态。临近国庆，华北地区出现了超预期的环保限产，但市场期待的反弹在不温不火的市场成交中已经落空。一年一度的国庆已至，节后能否迎来需求的释放，主产区管厂的限产能否对焊管正常供应带来影响？本文从价格、原料及库存等方面就9月焊管市场情况作简单回顾，并对节后焊管市场走势阐述笔者的看法。
一、价格回顾：
9月国内焊管价格整体呈现小幅震荡格局，区域间表现有所差异。截至9月29日，焊管全国均价4寸*3.75报4190元/吨，较月初上涨5元/吨。从振幅来看，全月焊管均价振幅仅为21元/吨，为全年最低月份。对比往年情况来看，2017年国庆节前价格出现大幅跳水，节后呈现逐级反弹态势，2018年节前焊管价格呈现小幅震荡格局，节后价格下滑后继续呈现震荡运行态势，而今年价格运行状态更接近去年，在不同的供需背景下，今年节后焊管价格走势显得更扑朔迷离。
在区域差异上，华北地区价格表现相对活跃，华东、华南及西南地区价格则相对平缓。造成价格变化差异的主要原因是区域间供需关系不同的原因，9月华北多地需求端工地受环保影响停工，供给端屡受环保限产影响，因此波动较大，而南方地区需求表现虽有所好转，但大大小于市场预期，市场对调价频率较少，活跃度明显较弱。
图一：近年来国内焊管4寸*3.75mm价格走势
数据来源：钢联数据
二、原料方面
焊管价格波动较小主要由于原料价格传导所致，截至9月29日，唐山瑞丰带钢232-355*2.5mm规格价格报3680元/吨，较月初下跌10元/吨，月内振幅为90元/吨，相比地区内焊管价格而言，带钢价格显得更为弱势，从价格表现来看，带钢同焊管价格表现有所分化，焊管价格明显强于带钢，究其缘由，除管厂原料需求不畅外，其竞争产品热卷价格表现是其弱势运行的重要原因。
据悉，全国范围内热卷与带钢价格出现了较为严重的倒挂情况，唐山地区热卷与带钢主流规格价差倒挂90元/吨，无锡地区倒挂130-140元/吨，乐从地区倒挂120-150元/吨。价差较去年同期分别低180元/吨、80-90元/吨和90-120元/吨。作为焊管原料的更优选择，热卷价格的弱势运行是造成带钢价格低迷的重要原因。
瑞丰带钢232-355*2.5mm规格与唐山4寸*3.75mm价格对比
数据来源：钢联数据
三、库存方面
管厂方面，目前主流管厂产量与厂内库存压力较前期有所缓解，但仍存在一定矛盾。截至9月27日数据，焊管厂周产量为24.6万吨，整体水平较上月同期产量小幅收窄，但与去年同期相比下降9.15%，产量仍处于收缩状态；但反观厂内库存，主流焊管厂周库存为60.06万吨，较上月相比库存小幅减少，但与去年同期相比仍增长10.42%。可以明显看出，目前管厂库存压力较前期有所缓解，但仍高于去年同期水平，产量与库存的矛盾仍然存在。
社会库存方面，截至9月27日，国内焊管社会库存总量在73.37万吨，较上月呈现上升态势，区域表现有所差异，全国各地区库存华北、华中地区小幅增加，西南、华南及华东地区有所下降，可见各区域贸易商补库积极性有较大差异。
表一： 9月27日主流管厂周度产量及库存变化情况
数据来源：我的钢铁网
四、节后预测
整体而言，节后焊管价格或在需求释放的情况下迎来小幅反弹，但上涨空间和持续时间有限。一方面，在经历国庆七天市场需求冷清的情况下，节后各地需求大概率会迎来一波释放，与此同时，进入10月，北方多地将会出现赶工期的情况，管材需求有望出现增长，基本面有一定的反弹基础。另一方面，目前管厂方面面临严格的限产政策，在产量受到影响的情况下，供需形势有望进一步改善。
消息面上，国庆期间贸易谈判有望传来利好，但基于市场仍存在一定的悲观情绪，且节前黑色系期货方面空头力量一直打压多头，节后焊管价格的上涨亦离不开期货市场的助力。
