9月份京津冀市场建筑钢材价格底部震荡，上半月从3570元/吨至3680元/吨，反弹幅度达110元/吨，下半月工地陆续停工，下游需求停滞，价格也小幅回踩。月底钢厂环保限产趋严，供应减少。市场加速去库存，但在三季度连续亏损的情况下，商家心态较为谨慎，对国庆长假后市场担忧情绪明显。下面让我们从当前市场表现，一起展望国庆节后北京建材走势。
节后钢厂产能利用率有望小幅回升
唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，9月24日开始至10月2日24时钢铁行业烧结等设备停产、高炉停产50%。
根据《邯郸市2019年重污染天气应急减排清单》和《邯郸市2019年9-12月重点行业生产调控方案》要求，9月25日24时至10月1日24时邯郸地区钢铁行业烧结机、球团全部停产，高炉焖炉。
按照生态环境部《关于加强重污染天气应对夯实应急减排措施的指导意见》要求，橙色预警期间，9月25日至10月2日天津地区钢企分为B级和C级，执行烧结停产，高炉限产30-50%的规定，并禁止使用国四及以下重型载货车辆（含燃气）进行物料运输。
图一 全国和京津冀建筑钢材产能利用率走势图（数据来源：钢联数据）
图一为全国和京津冀建筑钢厂产能利用率走势图，从图中可以看到9月中下旬京津冀产能利用率下降较为明显，且下降速度是快于全国产能利用率的，但根据唐山及武安地区钢厂高炉限产情况，预计10月2日后，产量将逐渐回升。
表一 京津冀钢厂螺纹钢生产情况
从表一可以看出，国庆前后钢厂高炉限产，对钢厂3和钢厂4螺纹产线造成的短期影响，国庆后有望恢复正常生产，钢厂6-8，螺纹钢产线持续限产，限产比例并未增加。
节后库存增长幅度有限
在钢厂供应减少的情况下，9月全国和京津冀区域螺纹钢市场库存均呈现环比下降的走势，分别为-20.48%和-18.8%，商家去库存的意愿坚决，但年同比库存依然偏高，分别上升15.51%和12.68%。全国和京津冀区域线材市场库存月环比下降13.29%和22.55%、年同比则是上升8.24%和4.52%。可以看出，9月市场去库存的速度加快，但相比去年同期依然偏高。国庆节期间，下游需求停滞，加上交通运输不便，节后市场库存将逐步反弹。
图2：全国及京津市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据）
表二 建筑钢材市场库存情况对比
节后价格有望补涨
9月市场价格呈现触底反弹的态势，但京津冀地区反弹幅度弱于全国均价，价差从月初的149元/吨扩大至月底的258元/吨。京津冀建材价格反弹受阻，主要是下游工地停工，商家对国庆节后市场能否延续反弹的担忧。我们也可以看的，价差扩大后，库存消化速度加快，资源分流明显好转。
图三 螺纹钢全国均价与北京市场螺纹价格对比（数据来源：钢联数据）
从2015年-2018年国庆节后价格走势看，只有 2015年节后是小幅下跌的走势，2016-2018年均有不同幅度的上涨，具体见表三。
表三 2015-2018年节后北京市场价格较节前涨跌幅度（单位：元/吨）
节后成交量逐步回归正常
9月下旬，北京工地停工，停工范围逐渐扩大至河北、天津区域，下游需求快速萎缩。从9月京津冀区域建筑钢材主导大户的成交量来看，呈现前高后低的趋势，日均交易量在2.87万吨，较8月份日均增加0.17万吨左右。
图四 京津冀主要城市建材每日成交
整体来看，京津冀建筑钢材价格受限于下游工地停工和十一国庆长假，价格滞涨，与华东、华南区域价差扩大后，资源分流好转，社会库存消化速度加快。虽然节后，钢厂限产力度有望减弱，但下游需求恢复，价格反弹依然可期。从反弹幅度上看，笔者依然持谨慎态度，一方面，节后价格反弹的定位为补涨，依然会弱于高消费的华东、华南区域，钢厂南下量增加，资源分流通畅，才能保持反弹态势；另一方面，节前一周，河钢到货增加，加上节日期间库存增长，节后市场出货、降库存的意愿较高，且10月份之后，京津冀区域将逐渐进入淡季，也是难以支撑持续大涨。基于以上情况，预计节后京津冀建材价格将有补涨行情，但上涨幅度有限。
