图一、国内电解铝产能、产量以及开工率情况

数据来源：我的有色网

如图一所示：受利润影响，目前国内电解铝开工率维持较高水平，截至2019年8月，电解铝产量为306.5万吨，运行产能为3601万吨，产能利用率高达72.06%。

图二、国内电解铝行业成本曲线（完全成本）

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目前以完全成本计，中国电解铝行业目前约257万吨运行产能处于亏损生产中，占比7.14%，平均盈利1282元/吨。以现金成本计，电解铝企业全部处于盈利状态。截止8月底，由于成本维持低位且临近旺季铝价走势偏强，电解铝行业利润有大幅提升，目前行业利润已达多年以来的历史高位。受利润的驱使，电解铝企业抓紧推进投复产进程，部分电解铝企业疏忽生产期间的安全防患，或许是导致近期铝厂频繁发生安全事故的主要导火索。2019年5月26日，河南某铝厂发生安全事故致使停产，涉及产能22万吨；2019年7月广西某铝厂发生安全隐患导致停产，设计产能2万吨；2019年8月18日，新疆某铝厂生产线发生安全事故，停产50万吨产能；2019年9月24日，内蒙古某铝厂也发生了生产安全事故，涉及停产产能25万吨，企业在巨大的利益面前亦面临着巨大的风险。

据我的有色网调研分析，目前电解铝厂依旧维持较高的利润水平，预计电解铝企业会加快产能复产及新增的步伐，后期对于氧化铝的需求呈增长趋势。虽然目前氧化铝处于供应略过剩的格局，并且电解铝产能仍有预计新增，这也是氧化铝厂挺价惜售的原因之一。随着取暖季、环保预警等事件的影响，氧化铝产量会有所缩减，以及市场预期后期需求的增加，预计后期氧化铝供应处于紧平衡状态，价格呈震荡偏强走势。