9月上半月，因原料价格高企，特别是废钢价格表现坚挺，螺纹-废钢差价偏低，电弧炉钢厂生产积极性较差，产能利用率处于较低水平，螺纹钢产量延续小幅下降走势，再加上随着”金九“的到来，下游需求季节性恢复，各个区域的成交都有所增量，因此在供应量减少，需求转好的情况下，市场库存去化速度加快，市场价格进而拉涨，但是各区域涨幅差异化明显，其中京津冀区域因担忧后期工程停工，贸易商操作谨慎，基本以出货为主，价格涨幅相对较小。具体情况如下：
京津冀建材价格涨幅偏少
表1：近期主导城市主导钢厂大螺纹（18-25mm）价格调整幅度
从上表可以看出，9月上半月，全国主要城市螺纹钢均价涨幅在166元/吨，济南涨幅较大，在240元/吨，主要是济南市场前期价格调整到位，本轮随着库存的下降，钢厂价格拉涨积极性较高；因各个区域着手把资源集港南下，华南库存由减转增，价格上涨受到阻力，涨幅仅为100元/吨；上海以及太原区域，供需矛盾缓解，价格上涨幅度基本符合全国平均水平；京津冀区域钢厂也有安排资源分流，京津冀实际到货量不高，但是出于对后期需求的担忧，市场价格拉涨较为谨慎。
资源外流可能性增加
9月份，华南区域需求恢复较好，但是外围钢厂加大对华南区域的资源投放，华南供应量增加，因此在整体上涨的氛围下，华南区域涨幅不大；京津冀建材市场贸易商接货意愿较差，市场实际到货量较少，库存继续下降，但是价格表现也低于全国平均水平，目前广州-北京的价差在400元/吨左右，略低于2017年两地差价均值484元/吨，也低于2018年两地差价均值451元/吨。结合京津冀区域钢厂南下以及对京津冀的销售政策，并且综合考量两地的运费、过磅理计差等因素，广州-北京价差在500元/吨左右时，资源南下才有利润，因此从目前的价差来看，京津冀区域资源南下仍有亏损，即京津冀区域资源在京津冀当地销售相对合适。不过考虑到京津冀后期需求或有走弱可能，京津冀建材钢厂仍主动南下以减少京津冀区域的供应压力。
图2：山东-北京一线钢厂螺纹价差
图3：山西-北京一线钢厂螺纹价差
9上半月，山东区域成交表现尚可，库存小幅下降，贸易商库存较低，钢厂销售压力也不大，主动提涨价格积极性较强，目前山东-北京差价有所扩大，在170元/吨左右，高于往年均值（2017、2018年差价均值分别为124元/吨、135元/吨），也略高于两地之间的运费，即京津冀区域的市场资源有流往山东区域的可能。山西当地需求一般，终端多以刚性需求采购为主，不过周边区域有锁货行为，使得山西钢厂库存有所下降，价格也随行就市有所上涨，目前山西-北京价差在100元/吨左右，略低于两地之间运费。目前山东、山西和北京的差价都有所扩大，且目前差价已经能够满足资京津冀资源流往山东的条件。
外来资源流入动力依然存在
图4：北京-沈阳凌钢螺纹价差
图5：北京-包头盘螺价差
从上面两图可以看出，9月上半月，北京与沈阳价差扩大后有所收窄，主要是北京市场前期库存下降较快，价格涨幅较高，之后随着部分工地停工，商家出于对后期的担忧，操作都以降库为主，因此即便在期货强势以及成交的配合下，价格也多持稳观望，目前北京-沈阳价差在100元/吨，略低于两地之间运费，目前东北市场资源难流入到京津冀区域，且东北的钢厂目前也优先把资源投放到当地。因前期京津冀市场一线钢厂盘螺价格异常偏高，之后随着到货量的增加，库存压力凸显，盘螺价格修复性下跌，北京（河钢）-包头（大安）的盘螺资源价差有所收窄，但是仍在380元/吨，远高于全年平均水平（2017、2018年差价均值分别为207元/吨、192元/吨）以及两地之间运费，因此近期京津冀市场有包头的大安、亚新等盘螺资源流入，同时加大了京津冀建材市场的盘螺库存压力。
综上所述，9上半月全国建材市场需求好转，成交明显放量，库存去化速率加快，价格出现不同程度的上涨，其中山东市场涨幅居前，华南、京津冀以及东北涨幅偏少，而在价格表现差异较大的情况下，京津冀市场与高价区的价差有所扩大，资源外流的可能性增加，而与低价区的价差相对平稳，仍难吸引大量低价资源流入。供应上来看，京津冀建材钢厂短期发货仍是主动分流以减少京津冀区域的供应压力；需求上来说，京津冀区域特别是北京市场，已经有部分工程陆续停工，因此市场对于后期需求的复苏有一定担忧。因此即便当前市场库存量较小，但在需求难有持续性跟进的情况下，价格上涨依然有阻力，预计短期京津冀建材市场的价格表现或弱于其他区域。
