中信期货

中国央行下调存款准备金率，欧央行重启QE，市场对美联储降息的预期仍在，流动性宽松预期及中美近期的贸易谈判互动，对有色金属影响正面。产业上，由于氧化铝依旧过剩且海外宽松拉低进口成本，氧化铝价格反弹已接近尾声，在这样的背景下，电解铝高的利润将得以维持。电解铝行业利润维持1000元/吨左右，驱动新增产能创造条件投产，另外受意外中断的电解铝生产恢复比预期要快，对市场信心构成一定压制，投资目光聚焦到去库力度上。从上周3.4万吨的去存数量上看，下游消费虽不理想但环比却维持改善，9月产出上的缺失使得缺口天然存在，尚不能证伪的前提下，空头是有所忌惮的。供应天然缺失，消费尚难证伪的背景下，铝价仍能保持高位运行且尝试上攻的状态。值得注意，价格冲破14500这个关口而氧化铝价格在2600以下意味着铝厂利润将更好，企业的保值意愿也会被触发，因此，14500往上的压力会逐渐加大。操作上，建议铝价在上冲的过程中，多单逐渐兑现利润。

新湖期货

美元指数连日回落，加之中美释放贸易谈判善意，外盘金属上周五普遍上涨，伦交所三月期铝价收于1813美元/吨。节前沪期铝小幅收高于14425元/吨。早间现货市场成交未有上升，下游备货积极性不高，中间商同样未有囤货意愿，上海主流成交价格在14520元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在14540元/吨上下。当前国内市场消费季节性趋好，短期产量也不会有明显恢复，供需基本面改善，库存继续去化，对铝价有较大支撑。当前中东地缘政策紧张局势或激起市场避嫌情绪，对铝价有一定负面影响，不过对国内铝价影响或有限。短线建议维持逢低偏多思路。

瑞达期货

上周沪铝 1911 震荡上行。中美双方在贸易上互释善意，市场信心明显回升，中游电解铝厂产量下降，电解铝库存去化持续，同时上游氧化铝价格低位回升，成本端压力有所下降，不过下游虽迎来传统旺季，但需求表现依然较弱，对铝价形成部分压力。现货方面，上周四某大户在华东市场收货近两万吨，收货量超预期，中间商接货意愿明显，双方交投活跃，下游厂商接货尚可。技术上，沪铝主力 1911 合约运行于均线组上方，关注 10 日均线支撑支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝 1910 合约可在 14400 元/吨区附近做多，止损位 14300 元/吨。