核心观点：

今日黑色系商品期货继续拉涨，其中铁矿石大幅上行超3%，盘面减仓上行，资金大幅流入，主流合约流入超21亿元，成交放量，螺纹、焦炭收涨超2%，受产业数据利好影响，盘面价格涨幅扩大，节前补库导致库存降幅扩大，热卷涨超1%，焦煤微涨，整体黑色系商品继续强势上行，但要谨防节后累库和多头获利抛盘，操作上建议逢高抛空，短线操作。品种现货方面，受盘面价格震荡上行影响，市场报价小幅上行，螺纹均价涨3元/吨，热卷均价跌1元/吨，其他品种涨跌互现，市场观望商家较多，实际成交环比昨日持平；本周钢材产量微降，库存降幅扩大，产业调整较为充分，市场资源仍然较多，所以盘面价格大幅拉涨，而现货跟涨动力不足，短期现货价格偏稳运行；预计下周盘面钢价冲高回落，现货价格稳中偏强。

  • 宏观动态

1、【国内期市收盘 铁矿石收涨3.74%】

国内期市收盘，铁矿石收涨3.74%，螺纹收涨2.10%，焦炭收涨2.09%，鸡蛋收涨1.44%；原油收跌3.09%，燃油收跌2.97%，沥青收跌2.68%，菜籽收跌2.35%，红枣收跌1.66%。

2、【收评：三大股指震荡走高沪指涨0.75% 大金融板块午后再度活跃】

早盘沪深两市集体高开，开盘后指数震荡走低一度翻绿，5G和国产芯片等科技股表现活跃。午后以保险和券商为首的大金融板块集体走强，大盘回暖拉升，但整体成交量明显萎缩。从板块指数方面看，保险、券商和5G等板块涨幅居前，黄金、农业和稀土等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨0.75%，报收3031点；深成指涨0.67%，报收9919点；创业板指涨0.41%，报收1710点。沪股通全天净流入29亿元，深股通全天净流入10.5亿元。

3、【中国工程机械工业协会：25家挖掘机制造企业8月共销售挖掘机13843台 同比增长19.5%】

据中国工程机械工业协会统计，2019年8月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机13843台，同比增长19.5%。国内市场销量11566台，同比增长14.4%。出口2277台，同比增长53.6%。1-8月累计总销量163396台，同比增长14.4%；累计内销146628台，同比增长12.2%；累计出口16768台，同比增长37.9%。

  • 期货市场风云

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

今日国内黑色系商品期货全线上涨，其中铁矿领涨3.74%，螺纹涨2.10%，焦炭涨2.09%，热卷涨1.48%，焦煤涨0.7%，黑链指数震荡上涨，资金大幅流入。具体来看: 建筑钢材现货市场报价小幅调整，本周公布的螺纹钢周度产量、样本钢厂库存及35城社会库存均继续下滑，大幅提振市场信心。技术上，RB2001合约增仓上行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位交叉重新拐头向上；1小时BOLL指标显示中轴与上轨开口向上发散。操作上建议，短线可考虑以3480为止损，回调做多。

  • 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯: 12日钢坯出厂稳报3370元/吨，今日直发顺畅，仓储现货全天3430-3440元/吨部分低价成交，下游成品材型带价格盘中下调10-20元/吨，145带钢降后成交活跃，多家出清日产，型钢午前显弱，午后受期钢提振，部分品种价格回涨，成交放量，截止16：00统唐山20家型钢厂售43500吨，较早盘增358%，较上一交易日增136%。钢坯现货全天交投谨慎，午后期钢尾盘虽收涨，个别报价3460元/吨出库，但现货交投仍以少量低价为主，下游轧钢企业收坯意愿显弱。本周调研钢坯需求继续提升，近9万吨/天，下游轧钢企业在盈利情况下，生产保持积极性，受需求支撑，仓储现货库存周比降6.28万吨，贸易商逢高出库，低价相对谨慎。但在价格上行无力的情况下，终端市场对成材需求保持谨慎态度，调坯成材交投周比转弱。虽临近中秋，市场并无集中补库显现，反而受节后下游调坯轧钢厂停产预期影响，下游对现货资源采购转弱，厂家在库存上降坯补材应对限产。 短期内钢坯价格受下游限产需求减量影响或承压。

生铁：今日生铁市场价格稳中有涨。山西翼城：铸铁涨20元/吨至3270元/吨，球铁涨50元/吨至3170元/吨，炼铁涨20元/吨至2950元/吨；山东临沂：铸铁3160元/吨，球铁涨50元/吨至3250元/吨，炼铁2900元/吨，现款含税。炼铁需求略有好转，钢厂采购积极性有所改善，近期询价者较多，部分铁厂反馈近期出货有所放量，厂内库存不高，多数商家看好后市；球铁成交有所改善，前期铁厂多低价抛货，目前库存维持偏低水平，厂家报价上涨；铸铁交投一般，市场观望氛围较浓。成本方面：焦炭价格暂稳运行，铁矿石价格震荡为主，对生铁成本影响不大。预计明日生铁市场价格震荡盘整运行。

废钢: 今日废钢市场震荡偏强运行，调价钢厂以上调废钢价格为主，涨幅在50-80元/吨。Mysteel废钢价格指数为2586，涨0.19%。今钢坯稳，黑色期货盘集体拉涨，螺纹现货价格也上涨，成材现货市场交投向好，而废钢市场有跟涨趋势，市场看涨心态渐浓。中秋节假期来临，钢厂都拉涨吸货补库，来应对假期到货不佳的情况。目前市场方面，贸易商成交较好，鉴于成材上涨，对废钢看涨情绪较高。加之国庆节随之而来，并不担心废钢价格会松动，同时本周成材库存下降较多，市场需求逐渐释放以及今年废钢资源一直处于紧缺状态，因此就现目前的市场情况来看，短期内，废钢还是易涨难跌。预计明日废钢市场震荡偏强运行。

国产矿：9月12日国产矿部分地区价格上涨。华北地区的唐山铁精粉价格涨5元/吨，沙河、武安价格涨10元/吨。具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂865元/吨，迁西66%干基含税现金出876元/吨，迁安66%干基含税现金出厂895元/吨；遵化66%干基含税现金出厂845元/吨；

进口矿：今日进口矿港口现货市场震荡上扬，受明日休假影响成交缩量。早间贸易商报盘较昨天持稳，唐山地区PB粉主流报价在775元/吨，山东港口PB粉报价765元/吨。贸易商出货积极性尚可，但是挺价意愿较为明显，不愿低价出货，买卖双方难以达成成交。钢厂方面由于明日休假，补库积极性普遍不高，且对现货价格接受程度一般。午后随盘面大幅拉高，部分贸易商封盘不出，全天整体成交一般。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：12日国内建筑钢材价格小幅反弹，主要城市螺纹钢均价3884元/吨，较上一交易日上涨3元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数3820，较上一交易日涨1。分区域来看，华东、西南小幅上涨，华南涨跌互现，其他区域持稳运行。具体到今日市场，早盘市场偏强运行，由于是节前最后一个交易日，成交表现较为一般，午后价格高位持稳。从数据情况来看，产量小幅下降，厂库、社库降幅扩大，表明需求水平明显抬升。在供需基本面好转的情况下，成本支撑力度渐强，预计短期国内建筑钢材价格偏强运行。

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热轧：12日热轧板卷全国主要城市价格小幅震荡，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价3822元/吨，较上个交易日下跌1元/吨，4.75热轧板卷全国均价3764元/吨，较上个交易日下跌1元/吨。从区域来看，西南、西北地区部分城市价格上涨，华东、华南、华北地区部分城市价格小幅下跌，其他区域价格暂稳。本周黑色商品期货继续呈现向上回涨的情形，现货价格主要还是跟随期货价格调整，调整空间并不明显，这也代表了市场压力有上升的趋势。从9月中下旬停限产的预期看，对于钢铁产量的影响相对有限，这也表明产量高位难以改变。从成交情况看，终端实际成交继续维持小幅回升额趋势，但改观程度仍偏慢。从资源方面看，本周市场库存呈现小幅下降，但主要的几个城市库存则呈现上升，这一情况出现，表明北材南下的动能有所加强，特别是东北地区的压力呈现快速上升的走势。短期看，钢厂成本维持在3550-3600元/吨，但售价向下导致有部分亏损现象出现，但亏损未达到边际，；整体来看，短期行情处于供高需缓慢恢复走势，整体基本面和预期相比依然偏差，这对于高位价格情况而言，难以支撑。

冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格涨跌互现运行，全国均价4338元/吨，环比上一交易日持平，其中上海、乐从、天津价格分别是4270、4300和4230元/吨，据市场反馈情况看，今日福州涨20元/吨，北京、天津等地跌10元/吨，其余市场稳价；心态方面，早盘期货盘面弱势震荡，现货表现一般；午后随着库存数据公布，厂库、社库继续下降，市场涨价情绪再度被点燃，尤其是热卷现货表现较好，从而带动冷轧成交好转。贸易商表示，节前终端市场需求稳定，资源偏紧，短期价格存在一定支撑。综合来看，预计节后全国冷轧板卷价格偏强运行。

中厚板：12日国内中厚板市场价格小幅下跌，全国20mm普板均价3845元/吨，较昨日均价下跌2元/吨。其中广州、天津、武安市场下跌10-20元/吨，其他区域以维稳为主。市场方面，今日期货趋强运行，但对现货市场拉涨作用有限，近期市场逐渐趋于理性，下游用户多观望为主，成交缩量导致市场心态偏空，贸易商多以出货操作为主，价格上涨动力明显不足。今日中厚板库存数据仍为下降态势，整体库存小幅下降后仍处于正常水平，部分区域库存压力较大。综上所述，预计短期内中厚板市场或维持弱稳运行。

涂镀：今日国内涂镀板卷价格涨跌互现。镀锌板卷1.0mm全国均价4674元/吨，日均价格环比下跌3元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5752元/吨，日均价格环比上涨1元/吨，其中上海和武汉地区国营钢厂彩涂价格上调50元/吨。临近中秋，商家反馈早盘整个市场交投氛围清淡，部分商家午后就已离市，有需要采购的下游客户早已提前备货。钢厂方面，自本周宝武钢出台10月份期货调价信息以后，现货市场价格虽有跟涨意愿，但迫于需求端支撑乏力，使得镀锌价格迟迟难有调整。商家表示，连续两个月上调期货价格，使得其订货成本不断抬升，接下来期现倒挂幅度可能会进一步扩大，因此商家对于本月的订货量也将会更加谨慎。总体来看，商家对于后期行情多持观望态度，并不会多备库存尽量以降库为主。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：12日国内型钢市场价格盘整运行。唐山型材价格下降10-20元/吨，午前商家存优惠者多，成交偏弱。午后随着期钢走强，提振市场情绪，部分品种回涨10元/吨，交投氛围活跃，部分厂家出货放量。华东型材价格盘整运行，临近周末市场成交表现一般，终端备货情况及意愿少，因此商家报价多以盘整为主。此外近期华东市场资源流入较多，短期内现货操作将维持出货为主。早盘华南型材价格继续持稳，但是实际成交有小幅松动。午后随着期钢上涨，低位资源减少，成交整体一般。综合预计，下周国内型钢市场价格或维持窄幅震荡运行。

钢管：焊管、镀锌管方面：今日带钢行情上涨，涨幅在20元/吨，唐山地区355带钢主流报价3720元/吨，成交尚可，焊管、镀锌管主流厂家价格维稳，部分厂家报价上调20元/吨，市场方面价格维稳，成交情况一般，据悉，临近70周年大庆，但天津地区并未出台限产、限工政策，短期内市场仍以观望为主。无缝管方面：今日山东地区管坯价格报稳，主流管坯厂家报价3710元/吨，管厂方面报价维稳，目前临沂地区主流厂家报价在4450-4500元/吨，厂家出货不畅，据悉，目前厂家报价坚挺，但库存已处于正常仓位，后期压力较大，综合考虑，后期市场或继续震荡运行。

带钢：今日全国带钢市场震荡上行。唐山小窄带开盘降10-20元/吨，午后部分回涨10至3670-3680元/吨，降后交投活跃，多家出清，唐山355带钢开盘涨10，成交不畅，暗降10-20，午后回涨20-30至现货主流3720元/吨，瑞丰3720-3730元/吨含税出厂，涨后成交尚可。华东带钢主流持稳，现货3840-3850元/吨，当前市场带钢库存较低，但南北价差修复，近期到货增加，市场缺规格现象有所缓解，成交多放量。华南带钢小幅下跌10，窄带主流3860-3890元/吨，中宽带3880-3910元/吨，上午成交一般，午后好转，部分商家停单。目前带钢下游两极分化，管材订单尚可，冷轧镀锌类相对偏弱。厂商受建筑钢材成交放量及黑色系期货持红影响情绪尚可，但基于热卷价格偏低，以及下旬唐山调坯厂复产钢坯存在压力，整体操作相对谨慎。目前带钢上行动力不足，下行尚有支撑，预计短期依旧震荡调整。

数据来源：钢联数据

结构钢：今日优特钢市场价格稳定为主，全国来看45#3900元/吨，40Cr4130元/吨，20CrMnTi4197元/吨，20#管坯3822元/吨。全国优特钢厂棒材总库存87.04万吨，较上周减少2.33万吨，环比下降2.61%，较去年同期增加8.88万吨，同比上升11.36%，较2018年均值减少24.86万吨，下降22.22%，较2019年前期年均值减少0.08万吨。短期优特钢市场震荡偏强为主。

工业线材：12日全国工业线材价格盘整运行，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日涨3元/吨、跌3元/吨和平稳，截止收盘，全国冷镦钢均价4169-4227元/吨、拉丝均价3893元/吨、硬线均价4099元/吨。本周总体来看工业线材市场价格震荡运行，回顾周初在央行降准利好消息刺激下，黑色系期盘大幅拉涨，带动现货市场价格上涨，市场成交放量，周中过后成交表现一般，实际成交价有所回落；库存方面，本周样本工业线材品种总量为44.57万吨，较上周减少1.27万吨，降幅2.78%，工业材对“金九银十”的传统旺季需求方面，目前尚未突显，多地代理商自有库存处于中偏低水平，供需总体处于紧平衡，综合来看预计节后工业线材价格将偏强震荡。