背景：近期，进口矿发运量有所恢复，疏港量创下历史新高，铁矿石价格也开启了反弹，目前已经回到90美金左右。在目前价格相对较低情况下，钢厂冬储补库是否会提前开始？随着钢厂利润的回升，后期铁矿价格是否还有支撑？
本期我们采访到Mysteel铁矿石分析师俞晨，来听听他的观点——
核心观点：
1、自8月份以来，澳洲巴西的发运量已经恢复到正常水平。近两周澳洲发运量基本在1600万吨上下，相比去年同月均发运量持平。
2、上周进口铁矿石疏港量达到317万吨，创历史新高，主要是因为钢厂前期库存过低，同时国庆节前钢厂提前补库导致。随着钢厂库存的恢复，后期日均疏港大概率在280～290万吨。
3、供应方面，进口矿方面澳洲、巴西运量开始恢复；内矿方面下半年中小矿山复产后，产量或增加1300万吨。由于采暖季即将到来，需求较上半年会相对较弱。不过近期市场仍有阶段性机会，港口上以PB为主的中高品粉矿比较低，并且还在持续下降，对高品价格造成短期利好。
小编：近期进口矿的到港量与发货量情况如何，供应端相比前段时间情况如何？
俞晨：近期进口矿发运量已恢复正常水平。近两周澳洲发运量基本在1600万吨左右（去年澳洲发运峰值约在1550万吨左右）处于高位水平；巴西发运量在700万吨左右，去年同期平均在800万吨左右，仍有一定的提升空间。
8月价格大跌，除了需求淡季和外部经济环境的问题外，铁矿供应上的恢复也是促使矿价跌幅大于其他黑色品种的主要原因。
小编：近两周疏港量在310万吨以上，处于年内高位，主要原因是什么？
数据来源：钢联数据
俞晨：9月以来的两周疏港量整体较高，上周我网数据疏港达到317万吨，创历史新高。
一方面由于钢厂前期库存在1470万吨左右，处于年内低点，价格下跌之后导致的补库行为；另一方面是按照以往经验，国庆节前会出台限产政策，而且去年的限产对汽车运输影响较大，导致北方一些钢厂节前提货困难。出于这样的预期，今年钢厂提前开始补库，因此近两周成交情况较好。
不过，上周我网调研64家样本钢厂进口矿烧结粉库存为1582万吨，环比增6.3%，已基本恢复至中等偏上水平 ，补库可能告一段落。
后期港口铁矿石疏港量会有所下降，大致在周均280～290万吨。而随着后期采暖季到来需求变化，后期钢厂会由主动补库转向被动补库，这对于价格的支撑不会特别有力。
数据来源：钢联数据
小编：近期钢厂补库积极性较高，累库计划陆续实行，目前价格相对较低情况下，北方钢厂冬储补库是否会提前开始？
俞晨：其实近几年钢厂已逐渐开始淡化冬储概念，很大一部分原因是由于运输条件改善，加之近两年的采暖季限产政策，钢厂实际上不需要额外补充大量库存，维持自身的库存就是补库行为了。
小编：钢厂利润逐步回升，不同品种间价差情况如何？近期矿价连续反弹了一周多的时间，后期怎么看？
俞晨：供应方面，进口矿方面澳洲、巴西运量开始恢复；内矿方面下半年中小矿山复产后，产量或增加1300万吨。
需求方面，由于采暖季即将到来，需求较上半年会相对较弱。根据我们平衡表测算，若四季度限产政策与去年情况相似相对偏宽松的话，下半年供需差值在-350万吨左右，基本处于紧平衡的状态。但是如果限产较严，可能会造成累库趋势，价格长期来看会偏空。
不过近期市场仍有阶段性机会。以PB粉为主的一些中高品粉矿，近期库存持续下降，钢厂需求又表现不错，近期高低品价差没有往年大，钢厂在旺季中倾向于用中、高品矿提高产能，因此后期中高品粉矿仍有去库风险，对指数及盘面短期利好。
