今年以来,国内热轧市场整体表现难言乐观,一方面,新的产能、产线仍在陆续投产,供应端产量居高难下;另一方面,以汽车为代表的热轧下游终端产销持续下滑,导致了热轧品种供需矛盾日渐凸显,与此同时,国内外宏观环境风起云涌,在缺乏持续宽松的资金、政策引导的情况下,贸易企业谨小慎微,终端企业订单萎缩,热轧流通端压力可见一斑。9月伊始,国内钢市反弹初现端倪,四川热轧价格同步上扬,但价格是反弹还是反转,后期价格走势又将如何?

回顾1-8月,四川热轧价格整体先扬后抑。年初较低的价格起点为后期价格上涨打下了基础,随着三月份开始需求的释放,价格一路缓慢上行,前五月价格累计上涨近500元/吨,同期市场成交情况也比较乐观,由于钢厂供应产品与市场需求的阶段性错配,部分规格热轧产品一度出现了货源紧俏的情况。然而,在5月中旬以后,市场格局突然切换,市场成交每况愈下,供需矛盾开始凸显,与此同时,重庆市场价格快速下跌,本地商家担忧心态加重开始杀跌出货,市场价格急速下滑,截止8月底,四川热轧价格已经跌破近两年的最低价格3700元/吨,9月初价格出现触底反弹,那么后期价格又将何去何从?

图一:四川市场热轧价格走势图

从供应端来看,8月份以来,四川热轧钢厂到货情况并不理想。从本地资源占比前三的钢厂来看,攀钢尽管8月份代理商订单足量,但是受成昆铁路线故障影响,全月到货断断续续;重钢方面,8月份代理商订货八折,到货速度也相对缓慢;山西建龙方面,由于四川价格较低且钢厂检修,建龙资源8月份到货缩量明显。其余钢厂,如八钢、安阳、太钢、包钢也是只有少量到货,因此整体供应是偏弱的状态。据笔者了解9月份钢材到货预期量依然不多,从贸易商订货情况来看,攀钢资源打6折,建龙资源打6折,重钢资源打7折,因此,后期1250规格产品可能出现资源紧俏情况。

从需求端来看,5月份以来,四川市场热轧整体成交情况维持偏弱,从我网调研的热轧每日成交情况来看,5-8月本地热轧调研成交数据同比去年下降15%左右,一方面,市场还是处于需求的淡季的尾声,终端企业生产饱和度不高,另一方面,8月份高温天气较多,进一步影响了施工、生产节奏,从而进一步影响了市场成交。9月开启,在价格反弹的刺激下,成交略有好转,但也不算特别火爆,但对比前三个月,9月份需求有望进一步好转。

图二:四川市场热轧库存变化走势图

从库存方面来看,目前四川热轧库存总量在14万吨左右,其中可流通资源在7-8万吨之间,所以整体来看目前库存不算高位。从代理商方面了解到,一级代理商目前手持加在途库存在6000-8000吨之间,二三级代理商库存较低。攀钢资源目前市场占比较高,重钢其次,建龙资源较少,八钢、安阳、包钢等库存资源总量在1.5万吨左右。

从关联市场情况来看,成都与关联市场重庆、西北市场、华中市场价格差异不大,短期周边关联市场资源投放速度或将减慢,但是值得关注的是重庆市场,目前重庆热轧社会库存创出了历史高位,成渝两地价格关联度非常高,尤其是在部分加工开平企业在长寿区设库以后,其低廉的出库、加工成本优势,对于部分四川市场需求,尤其是川南地区下游终端还是极具诱惑力的。

图三:成都、重庆、安阳、兰州热轧价格价格走势对比图

结论:综合以上因素来看,按照订货情况来看,短期供应端维持相对偏弱;需求端9月份有望转好,毕竟“金九银十”的传统旺季会带来一些需求增量;社会库存整体维持可控状态,资源分布比较平均,贸易商资金压力较小;关联城市价格较高,短期流入四川资源放缓。所以,9月份四川热轧价格或维持震荡偏强走势,价格上涨的幅度视需求端释放的情况而变化。