概述:8月份弱势基本面延续,但有转好迹象,尤其是月中开始,产量高位下滑,需求低位回暖,库存逐步消化,故价格呈现先抑后扬态势,价格跌破市场成本线。行至月底,产量降幅已较为可观,社会库存有所消化,市场心态稍有转变。即将进入9月份,旺季需求能否带动建筑钢材走出一波反弹行情?笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、8月主导城市价格阶段性调整
8月份国内建筑钢材均价大幅下跌。截止30日,上海、广州、北京三城螺纹钢价格月环比分别下跌340元/吨、160元/吨和290元/吨,华东地区跌幅相对较大。主要城市螺纹钢全国均价3742元/吨,月环比下跌291元/吨,线材全国均价3964元/吨,月环比下跌255元/吨。

表1:全国建筑钢材均价及主导城市价格变化

二、供给分析

1、钢厂建筑钢材开工率分析

图1:全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢开工率小幅下降。截止7月26日,螺纹钢开工率为75.41%,月环比下降4.26%,年同比下降0.63%;线材开工率为73.37%,月环比下滑1.19%,年同比持平。钢厂生产利润较低,部分企业选择主动停限产,开工率有所下降。

2、钢厂建筑钢材产量分析

图2:全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量月环比大幅下降。截止8月30日,螺纹钢周产量为348.63万吨,月环比下降27.12万吨,年同比增加18.60万吨;线材周产量为153.60万吨,月环比下降10.88万吨,年同比增加13.47万吨。数据表现看,受利润明显和环保政策影响,产量月环比出现明显下滑,更加值得注意的是,产量年同比增幅明显收缩

3、钢厂建筑钢材库存分析

图3:全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

Mysteel统计建筑钢材库存总量为339.70万吨,月环比增加32.69万吨,年同比增加104.30万吨;其中螺纹钢库存269.90万吨,月环比增加28.21万吨,年同比增加88.79万吨;线材库存69.80万吨,月环比上升4.48万吨,年同比增加15.51万吨。受市场贸易亏损,订货积极性差影响,钢厂库存呈持续累积状态,目前年同比增量较大。

三、市场库存分析

图4:Mysteel国内建筑钢材库存

Mysteel统计建筑钢材库存总量为786.22万吨,月环比增加1.42万吨,年同比增加216.18万吨;其中螺纹钢库存609.48万吨,月环比下降7.50万吨,年同比增加171.40万吨;线材库存176.74万吨,月环比增加8.92万吨,年同比增加44.78万吨。订货积极性差,叠加需求前低后高,社会库存月环比增速明显收窄,其中螺纹钢库存环比出现下降。

四、需求分析


表2:Mysteel成交量统计

Mysteel统计8月份全国日均成交量为18.07万吨,月环比下降1.66%,年同比增加2.80%。分区域来看,除华东表现较好外,其他区域月环比均有不同程度下滑,其中东北、西南、西北需求表现较差。年同比来看,东北、华北、西北下滑较为严重,华东表现抢眼。

图5:Mysteel量价对比图

五、出口分析

据海关总署统计,2019年7月我国出口钢材557.0万吨,较上月增加26.4万吨,同比下降5.4%;1-7月我国累计出口钢材3996.9万吨,同比下降2.9%。

8月份国内钢材出口FOB报价大幅下跌,目前国内螺纹钢出口FOB报在460-465美元/吨,较上月下跌40-45美元/吨,热卷FOB报在480-485美元/吨,较上月下跌35美元/吨,Q235方钢FOB报在477美元/吨,较上月下跌18美元/吨。对比内外价格来看,以热轧为例,6月份以来中国市场的热轧价格已经开始低于东南亚的CFR价格,幅度为10美金左右,价格优势开始显现,有助于出口增加。此外,目前钢材在国内利润无几,在出口价格有优势的情况下,企业的出口意愿也将增强,综合来看,预计8月份钢材出口环比将继续增加。

六、成本分析

图6:螺纹钢生产成本及利润

截止8月30日,高炉厂螺纹钢生产成本为3584元/吨,电炉厂生产成本为3970元/吨,当前市场螺纹钢销售均价为3742元/吨,利润表现不一,其中高炉生产企业生产螺纹钢平均利润在158元/吨,电弧炉生产企业生产螺纹钢亏损228元/吨。因此,八月份产量出现大幅下滑,而且电弧炉减产占主导。

七、总结:

纵观8月份,初期市场基本面为产量高压,需求不济,库存累积,导致价格大幅下跌,市场成本被破,钢厂顺势减产。经过一个月的调整,产量已经出现明显下滑,但受制于需求不畅,钢厂利润微薄,市场亏损严重。基本面虽有转好迹象,但库存高压亟待解决。故预计9月份主基调仍旧是解决淡季以来留下的矛盾,价格仍有调整空间。不过,在需求持续性转好的支撑下,价格有望在底部抬升。预计9月份国内建筑钢材价格呈震荡走强态势运行。