概述：8月份弱势基本面延续，但有转好迹象，尤其是月中开始，产量高位下滑，需求低位回暖，库存逐步消化，故价格呈现先抑后扬态势，价格跌破市场成本线。行至月底，产量降幅已较为可观，社会库存有所消化，市场心态稍有转变。即将进入9月份，旺季需求能否带动建筑钢材走出一波反弹行情？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、8月主导城市价格阶段性调整
8月份国内建筑钢材均价大幅下跌。截止30日，上海、广州、北京三城螺纹钢价格月环比分别下跌340元/吨、160元/吨和290元/吨，华东地区跌幅相对较大。主要城市螺纹钢全国均价3742元/吨，月环比下跌291元/吨，线材全国均价3964元/吨，月环比下跌255元/吨。

表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化

二、供给分析

1、钢厂建筑钢材开工率分析

图1：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢开工率小幅下降。截止7月26日，螺纹钢开工率为75.41%，月环比下降4.26%，年同比下降0.63%；线材开工率为73.37%，月环比下滑1.19%，年同比持平。钢厂生产利润较低，部分企业选择主动停限产，开工率有所下降。

2、钢厂建筑钢材产量分析

图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量月环比大幅下降。截止8月30日，螺纹钢周产量为348.63万吨，月环比下降27.12万吨，年同比增加18.60万吨；线材周产量为153.60万吨，月环比下降10.88万吨，年同比增加13.47万吨。数据表现看，受利润明显和环保政策影响，产量月环比出现明显下滑，更加值得注意的是，产量年同比增幅明显收缩

3、钢厂建筑钢材库存分析

图3：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

Mysteel统计建筑钢材库存总量为339.70万吨，月环比增加32.69万吨，年同比增加104.30万吨；其中螺纹钢库存269.90万吨，月环比增加28.21万吨，年同比增加88.79万吨；线材库存69.80万吨，月环比上升4.48万吨，年同比增加15.51万吨。受市场贸易亏损，订货积极性差影响，钢厂库存呈持续累积状态，目前年同比增量较大。

三、市场库存分析

图4：Mysteel国内建筑钢材库存

Mysteel统计建筑钢材库存总量为786.22万吨，月环比增加1.42万吨，年同比增加216.18万吨；其中螺纹钢库存609.48万吨，月环比下降7.50万吨，年同比增加171.40万吨；线材库存176.74万吨，月环比增加8.92万吨，年同比增加44.78万吨。订货积极性差，叠加需求前低后高，社会库存月环比增速明显收窄，其中螺纹钢库存环比出现下降。

四、需求分析


表2：Mysteel成交量统计

Mysteel统计8月份全国日均成交量为18.07万吨，月环比下降1.66%，年同比增加2.80%。分区域来看，除华东表现较好外，其他区域月环比均有不同程度下滑，其中东北、西南、西北需求表现较差。年同比来看，东北、华北、西北下滑较为严重，华东表现抢眼。

图5：Mysteel量价对比图

五、出口分析

据海关总署统计，2019年7月我国出口钢材557.0万吨，较上月增加26.4万吨，同比下降5.4%；1-7月我国累计出口钢材3996.9万吨，同比下降2.9%。

8月份国内钢材出口FOB报价大幅下跌，目前国内螺纹钢出口FOB报在460-465美元/吨，较上月下跌40-45美元/吨，热卷FOB报在480-485美元/吨，较上月下跌35美元/吨，Q235方钢FOB报在477美元/吨，较上月下跌18美元/吨。对比内外价格来看，以热轧为例，6月份以来中国市场的热轧价格已经开始低于东南亚的CFR价格，幅度为10美金左右，价格优势开始显现，有助于出口增加。此外，目前钢材在国内利润无几，在出口价格有优势的情况下，企业的出口意愿也将增强，综合来看，预计8月份钢材出口环比将继续增加。

六、成本分析

图6：螺纹钢生产成本及利润

截止8月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为3584元/吨，电炉厂生产成本为3970元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3742元/吨，利润表现不一，其中高炉生产企业生产螺纹钢平均利润在158元/吨，电弧炉生产企业生产螺纹钢亏损228元/吨。因此，八月份产量出现大幅下滑，而且电弧炉减产占主导。

七、总结：

纵观8月份，初期市场基本面为产量高压，需求不济，库存累积，导致价格大幅下跌，市场成本被破，钢厂顺势减产。经过一个月的调整，产量已经出现明显下滑，但受制于需求不畅，钢厂利润微薄，市场亏损严重。基本面虽有转好迹象，但库存高压亟待解决。故预计9月份主基调仍旧是解决淡季以来留下的矛盾，价格仍有调整空间。不过，在需求持续性转好的支撑下，价格有望在底部抬升。预计9月份国内建筑钢材价格呈震荡走强态势运行。