2019年9月5日晚,上海钢联铁矿石事业部围绕“2019年国产矿供需回顾与展望”展开微信直播,与市场分享国产矿相关市场信息,群在线人数超400余人,以下是关于直播内容的分享。

首先就上半年国产矿市场走势进行分享。截止8月底,国产矿价格呈先扬后抑,整体上涨。河北唐山为例,截止8月底66%铁精粉干基含税出厂价为855元/吨,环比年初涨80元/吨,涨幅达10.3%,低于进口矿,年内最高价位965元/吨,四年来新高。1-8月份国产矿市场行情我们可以分为五个阶段来进行解读。

数据来源:钢联数据

第一阶段是1-2月份钢厂年初补库,需求拉动铁矿价格,但是国产矿并未有明显涨幅。主要是国产矿运距相对较短,钢厂少有补库,需求短期增加不明显,国产矿涨幅有限;2-3月为第二阶段,巴西矿难事件发酵,国产矿水涨船高。但是国产精粉实际需求增长不明显,价格小幅上涨后出现回调;第三阶段为4月初澳洲飓风事件影响下,国产矿受情绪带动有所上涨,但涨幅并不明显;第四阶段为五月中旬矿难和飓风对铁矿影响量显现,港口库存去化,国产矿需求增加明显,矿山精粉库存下降明显,精粉价格开始大幅上涨;第五阶段为8月初,钢厂看空情绪浓,采购积极性下降,国产矿短期累库至今,国产矿被迫降降价出货;但矿山精粉库存维持低位,且库存增幅较小,矿山挺价积极性高,国产矿价格降幅小于进口矿,内外矿价差收窄。

数据来源:钢联数据

其次借此机会给大家介绍下关于国产矿的几个性质。我国铁矿石进口依存度在80%以上,铁矿供应主要来自澳巴国家,但是国产矿以其高铁品、高硅、高性价比和低铝等特质扮演者不可或缺的角色,其市场也广为专注。我们就从市场的角度说明下国产矿几个特征。其一是,国产矿价格具有明显的滞后性。主要是钢厂国产矿配比较低,采购频率相对低;市场活跃度低,价格最小变动单位较大,市场发现价格能力低,是使得国产矿价格多滞后于进口矿,滞后周期在1-2周。其二是国产矿以高性价比立于市场,加上其“三高一低”的指标优势,成为钢厂降成本提产量不可或缺的原料;最后一点是国产矿具有一定的区域性。主要是国产矿相对于进口矿多井下开采,原矿品位低,生产工艺复杂,较高的生产成本限制了其销售半径,具有一定的区域性。

数据来源:国产矿核心数据

伴随着进口矿供应量的减少,铁矿价格上涨明显,国产矿需求增加,矿山受利润逐步增加,矿山增产、复产积极性高,精粉增量明显。截止到7月份底,Mysteel统计全国332家矿山企业精粉产量为2371.1万吨,环比增加55.6万吨,同比增加286万吨。2019年1-7月份累计精粉产量为15321万吨,同比去年增加911万吨,累计增幅为6.32%。为更好的了解上半年国产矿山的运行概况,我们分为以下五个阶段去解析国内矿山运行情况。

数据来源:国产矿核心数据

第一阶段:1-2月中旬,此阶段受寒冷天气和春节的影响,部分矿山停产、半停产状态,产能利用率较低,精粉产量小幅下降。

第二阶段:2月中旬至4月中旬,春节过后,铁矿价格受巴西矿难事件的影响,铁精粉价格大幅度攀升,部分具备条件的国产矿山开始复产,复产季提前。

第三阶段:4月中旬至5月上旬,此阶段,由于河北紧急天气预警,唐山地区的矿山停产达17天;另外,华东区域部分大型矿山因安全事故、安全检查、设备检修而停产,受此影响,产能利用率小幅走低,但整体仍在增产氛围中。

第四阶段:5月上旬至7月底,此阶段,受巴西矿难和澳洲飓风的影响,国内铁矿石供应缺口得到市场的认可,价格一路飙升,国产精粉性价比得以充分体现,市场对国产铁精粉的需求明显提升,在较好预期的引导下,停产矿山复工节奏加快,矿山开工率也一路上扬。

第五阶段:8月份至今,目前矿山生产受到季节性因素干扰,产量有所波动;此外,三季度矿山多有检修习惯,随着价格下降矿山库存有所剩余部分矿山例行检修短期性停产。

数据来源:国产矿核心数据

此外,即使没有今年铁矿牛市行情,国产矿仍有增产空间。主要是近两年国内矿山受到环保、安全等政策影响,矿山进行技术改造和设备升级以满足政策要求,经过近两年的技改,矿山纷纷达到复产要求。但是铁矿价格的大幅上涨,一定程度上刺激矿山加快项目进度,提前达产;部分矿山利润的增加使得矿山有足够的资金能力升级矿山设备及工艺,为以后增产做铺垫。

数据来源:国产矿核心数据

接下来从不同维度解读上半年矿山精粉增产情况。上半年产能利用率与规模高度正相关,大型矿山稳步提升,屡创新高;中型矿山探底回升;小型低位徘徊,回升乏力。具体来看,大型矿山一般都是国有企业,其全年产量的计划性很强,采选各工艺环节的衔接非常紧密,三级矿量保持较优的动态平衡,矿价对其产量的影响表现为波浪推进的过程。另外,大型矿山的安全环保设施、合规化生产等方面一般做得都很好,受政策影响的程度也很低,大型矿山的产能利用率表现的较为积极,除非有大的偶发事件。中型矿山从年初的31.5%下探到2月中旬的22.7%后迅速攀升,8月底收于38.1%,比年初增加7.7个百分点,半年内产能利用率大幅波动为15.5个百分点,波动范围比大型矿山波动明显。中型矿山受成本-价格的影响较为明显,没有利润即减产、停产,有利即“满负荷”生产。这些矿山受采选工艺、装备、检修能力等方面的影响也较大,产能利用率表现为快速扩张后的停滞,经常遇到有矿采不出的尴尬境地,但如果矿价高位维持相当时间后,这些矿山生产能力又会得以恢复,产能利用率又会快速提升。这些矿山一般安全环保设施、合规化生产等不是很好,受政策影响程度较高,开工率表现为较大的波动性。小型矿山产能利用率整个上半年一直低位缓慢提升的过程,收于31.0%。主要原因是小型矿山受资源储量的影响,不可能采取规模化开采,矿山的工艺技术和装备水平也较落后,人员素质也不是很高,矿山环保、安全措施不是很规范,各种因素引起的停产时有发生,产能利用率很难有大的提升。但由于小型矿山产量占比较小,对总体开工率的影响较小。

数据来源:国产矿核心数据

企业性质上来说,从企业性质上来看,民营企业表现出更高的活力,市场刺激下增产动力也更为强烈,但产能利用率比大型矿山低25个百分点左右。截止6月底民营矿山为52.5%,比年初增加10.2百分点,年内波动性较大。6月底国有企业产能利用率为78.1%,比年初提高4.2个百分点,维持在高位运行。

国有矿山:生产计划性强,规范化开采的意识更强,通过短期打破采剥、采掘平衡而增产盈利的欲望较低,市场价格对国有矿山的影响更多的是体现在中长期趋势上,如果长期看涨、或高位运行,则会逐步提高产能利用率。目前国有矿山大都附属与钢厂,上半年国产精粉性价比较高,这部分矿山的生产任务指标有所增加,矿山产能利用率有所增加。

民营矿山:更多的是追求即时盈利性,产能利用率的提升与市场价格高度相关,但由于安全环保政策、设备工艺条件的制约,产能利用率的提升还是受到一定的限制。通过技术改造,优化生产工艺,提高装备水平,民营矿山的活力会充分发挥,目前产能利用率仍处在较低位置,后期仍有很大增幅空间。

数据来源:国产矿核心数据

分区域的话,我们对主产区矿山进行新的定义,第一梯队:年产精粉1000万吨以上省份,包括:河北、辽宁、四川、山西、安徽、内蒙古、山东七个区域;第二梯队:年产200-1000万吨省份,包括:新疆、云南、湖北、江苏、甘肃、江西、福建、河南八个区域;第三梯队:年产200万吨级以下省份,包括:陕西、广东、吉林、广西、黑龙江、海南、北京、青海等区域。国产矿主产区矿山能保持较高的产能利用率,而三梯队产能利用情况则相对较差,甚至有下探的走势。已经增产、有增产潜力的主要集中在国产矿主产区。

数据来源:国产矿核心数据

我们从需求端了解一下上半年国产矿消耗情况。总体来看上半年,国产矿山整体处于去库存的过程。价格下跌,钢厂高利润逐步回归,铁矿价格的大幅上涨则使得钢厂铁水成本大幅上涨,钢厂降本增效,减少主流矿的配比。国产矿“三高一低”的指标优势得以发挥,一时间国产精粉大有供不应求的趋势。国产矿团队深入调研全国矿山,全面深入了解国产矿山库存去化情况,调研统计国产矿山精粉库存环比年初下降有1122万吨左右。此轮的价格上涨消化了矿山企业多年积压的库存,特别是一些品位低、杂质含量高的劣质矿。根据Mysteel调研样本测算,库存从年初的1670万吨,降到上半年的548万吨,消耗了1122万吨,降幅达67%。库存消耗呈现较为明显的区域特点,山西、辽宁、新疆、内蒙古是库存消耗的大省。库存消耗较快的主要原因,一是巴西高硅精粉短缺后,国产矿的替代;二是国产矿性价比较高,国产精粉品位高的特点得到了市场的认可。第三,历史库存精粉质量不太好,但性价比极高,用于与高品矿配矿,降低炉料成本。从目前了解的信息来看,钢厂限产力度不及预期,钢厂高产的的市场仍将持续,铁矿石需求大概率向好,国产矿需求仍可期待。

数据来源:国产矿核心数据

2019全年来看国产矿矿山将保持较高的增量,Mytseel预测国产矿全年供应同比增量将在3000万吨左右,主要由以下几个原因。

Mysteel铁矿石团队预计,中国铁矿石62%澳粉指数全年均价将维持在85美金,根据Mysteel国产矿成本数据库,国产矿完全成本平均值为420元/湿吨,折合65美金左右,国产矿高利润的行情仍将持续,矿山增产、复产动力仍在。

数据来源:国产矿核心数据

其次,经过前两年矿山积极进行技术整改,矿山设备设备升级、绿化等更加规范,生产受到安全环保政策的干扰更低,矿山能保持稳步增产,矿山产能利用率或将稳步提升,部分停产矿山经过技术改造也在逐步复产。

此外,Mysteel跟踪国内300多家新建、在建扩建项目,建立国产矿新增、灭失产能数据库。其中国内36个大型在建项目,涉及原矿产能近2.1亿吨,精粉产能近6000多万吨,随着工程的进行,近些年新建项目精粉产量将得到逐步释放,今年亦有部分释放量,本年仍将有部分矿山产能灭失,但总体精粉产量呈上升趋势。

数据来源:国产矿核心数据

上半年受到需求拉动矿山库存大幅下降,库存消化多为企业多年积压的库存,特别是一些品位低、杂质含量高的劣质矿。目前矿山精粉库存保持在较为合理位置,预计下半年矿山精粉库存将保持550万吨左右徘徊。

综上,2019年国产精粉供应量同比或将增加3000万吨,其中1000万吨来自矿山精粉库存的消耗,2000万吨左右将来自矿山产能提升、停产矿山复产、新建扩建矿山项目达产带来的产量增加,整体精粉产量增量超出预期。

上述内容数据支撑来源于铁矿石事业部国产矿核心数据。

2019年国产矿供需回顾与展望-PPT.pdf