7月中旬以来，由于宏观利空消息影响，叠加国内钢材产量处于高位运行，淡季累库压力持续不减，钢市供需矛盾加剧，最终国内钢材价格出现了一波抵抗式的下跌行情。展望8月下旬以及将要到来的“金九”，在多空消息扰动下的钢市将如何演绎，且听笔者娓娓道来。
一、主动限产是长效机制还是短期保价行为
从近期的市场反应来看，为应对近期国内钢材价格非理性大幅下跌，加强行业自律，减少无效供给。国内部分钢厂决定采取减产、控产措施，来减产限量规避风险。目前已经陆续实施，且有实际产量下降。另外据相关钢厂也表露，本次限产恢复时间大都到9月份，目前未限产钢厂后续也将跟随限产脚步，产量至本月底将会继续下降。不过值得我们注意的是近期铁矿、废钢等原料价格明显回落，使得炼钢成本有所压缩，钢厂生产利润小幅释放，加之各地钢厂限产计划多是1-2周的短期行为，一旦钢厂由亏转盈随时会复产。所以笔者认为主动限产或为短期保价行为而非长效机制。
二、库存十周以来首降 库存去化仍需观察
数据来源：钢联数据据
Mysteel监测，截至8月15日钢材社会库存1288.44万吨，较上周减少11.53万吨，周环比下降0.89%；样本钢厂库存538.26万吨，较上周减少1.29万吨，周环比下降0.24%。钢材社库、厂库均结束了多周连增转降。其中螺纹钢社会库存较上周减少5.76万吨，螺纹钢样本钢厂库存较上周减少5.12万吨。建筑钢材生产企业减产力度较大，供给方面，8月15日数据显示，样本钢厂螺纹钢产量360.6万吨，较上周减少10.09万吨；线材产量159.36万吨，较上周减少3.9万吨。截至8月16日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，周环比降1.63%；产能利用率82.25%，环比增0.21%。从以上数据看，库存和产量虽有下降迹象，但是在淡季效应下，市场情绪依旧悲观，库存去化持续过程仍需观察。
三、成交或依旧停留贸易环节
数据来源：钢联数据据
从Myteel调研检测的成交数据看，尽管某个交易日成交量一度高达20万吨，但成交水平总体一般。从近期公布的房地产数据看，2019年1—7月份，全国房地产开发投资72843亿元，同比增长10.6%，增速比1—6月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资53466亿元，增长15.1%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.4%。那么也就是说，在需求端用量没有明显放量情况下，市场成交或将停留在贸易环节，社库再次发挥“蓄水池”功能有待考验。
综合来看，近期产量明显回落，整体库存由升转降。前期亏损导致废钢添加减量，但随着原料下跌、高炉电炉利润回升，产量可能向上反复；而受台风影响，北材南下受阻，促使表需大幅反弹，后期可能向下反复；库存下降仍需观察，短期钢价反弹力度不大，仍存震荡反复可能。后期钢价强弱格局转化，需要继续观察主动限产对产量的抑制情况和“金九”预期下的需求能否有效放量。
