近几年基差贸易已经逐步发展成为杭州建材市场的重要组成部分,部分企业依托于强大的资金实力和极高的市场研发能力,大大活跃了杭州建材市场,同时也强化了杭州市场蓄水池作用。6月底7月初,期货价格的大幅上涨,由贴水现货转为升水,大量期现公司开始购进现货以备前期远期现货空单后期交货以及进行新的反套策略,此时据码头反馈,每日开具的转库单要明显多于出库单。随后市场时而有2019年10月、2019年12月、甚至2020年全年交货资源报价出现。8月初,期螺连续下跌,8日一度跌破前期高点,9日早盘期货低开,杭州市场期现公司竞相释放低价资源,低于8日收盘价50元/吨以上开始报价,导致市场低价资源快速蔓延,引起个别中小散户恐慌,低价抛售明显。针对此现象,部分本地主流资源投放钢厂接连出台禁止经销商、战略客户公开销售远期现货资源的公告通知,引起市场议论纷纷,笔者就此情况简单做了市场了解:

钢厂A2019年杭州市场月度协议量超过30万吨,目前杭州库存超过25万吨。7月下旬起,杭州市场现货成交价格较同类钢厂比整体偏低,至8月初此现象愈发明显,部分期现公司一度公开砸盘。钢厂从品牌维护角度出发,发布公告函,禁止各贸易商以任何形式公开售卖远期资源,希望以此来约束市场价格秩序。

钢厂B2019年杭州市场月度协议量约18万吨,目前杭州库存约4万吨。7月下旬起,杭州市场现货成交价格较同类钢厂比明显偏低,一度超跌,逼近市场最低价。基于此现象,钢厂主动出函,禁止经销商售卖远期资源。

钢厂C2019年杭州市场月度协议量约5万吨,目前杭州库存约3万吨。针对部分战略客户直接或者间接销售给基差贸易、期现套利等相关客户,对其价格监管不力,存在恶意低价倾销行为,钢厂7月下旬出台禁止战略客户低价销售的通知。

代理商A认为钢厂的出发点是好的,对于市场价格秩序的维护有正向积极作用,但是期现结合是市场行为,可能钢厂的约束度不会太大,实际作用偏小。

代理商B坚决赞同钢厂的政策,也表示会积极落实执行,认为部分期现公司的低价行为已经严重影响了市场正常的价格秩序,不利于自身的品牌维护以及企业的长足发展。

贸易商A认为钢厂的公告函、通知发布的很及时,目前市场现货销售价格混乱,市场原有的秩序已被打乱,钢厂适时的出面约束经销商操作,以便于市场价格更积极稳步的发展。

贸易商B认为钢厂此举属于画蛇添足,基差操作,期限套保是市场发展的产物,既然存在便有其合理性,钢厂一味的出面约束不符合市场自身的发展规律。自身入市采购更倾向于采购低价资源,追逐利润最大化。

基差贸易商A认为自身期现套保操作灵活,基差贸易也是杭州黑色金融中心大背景下的产物,钢厂对其经销商的约束没有任何实际意义,后期依旧会坚持期现结合。

基差贸易商B:认为钢厂的公告函在市场还是有一定的约束力,后期资源采购或将面临一定的阻力,而8月底将有一批集中交付情况,鉴于目前的期现价差,将面临一定的亏损,出于对当前杭州市场库存高企现状考虑,协议平仓可能性较大,实物交割偏少。