焦炭方面，山西地区环保限产开始执行，未来一周供应压力将会有所趋缓，据不完全统计，山西孝义市错峰限产约影响焦炭产量20.15万吨，长治地区影响产量约25万吨，晋中地区影响产量约8万吨，下周焦化产能利用率或出现较为明显的下行，焦企焦炭库存低位，提涨信心较强。

需求方面，钢厂高炉开工率近期有所回升，采货较为积极，但自身库存偏高，增库空间较为有限，且钢价持续下跌之下，钢厂继续接受焦企提涨的意愿并不高。

港口端，由于基差走扩，本周期现套解套机会出现，港口降价出货较多，库存略有去化，但倒挂再次出现，投机需求趋弱。现货方面，焦企提涨两轮仅部分落地，钢价持续下跌或传导至焦价，盘面已反映两轮下跌，虚拟焦化利润也已大幅回落。整体来看，黑色产业链目前主要矛盾仍在成材端的高产量和高库存，短期整体驱动依旧向下，焦炭盘面仍将偏弱运行。本周9-1价差随基差出现走扩，主因是临近交割月，9月合约获得现货价格支撑，而远月01合约估值杀跌。但从钢厂利润的角度看，10月虚拟利润1月虚拟利润，说明1月成材（9月原料）高估或10月成材（1月原料）低估，总体来看不利炉料走正套行情，且焦炭远月仍有去产能预期，情绪修复后，01合约反弹幅度将大于09合约。焦炭9-1反套可尝试再次入场。