在期货市场带动下,近期黑色系全面回调,其中钢材现货价格也是在7月底开始加速下跌,其中螺纹钢的累计跌幅达到300元/吨左右,而热轧板卷、中厚板的跌幅也在200元/吨左右,钢厂的利润被快速压缩,成本支撑明显。特别是废钢价格的坚挺已经导致部分电炉企业主动减产,市场迎来一丝的希望。

而铁矿石经历过暴涨后近期也是领跌黑色系,61.5%PB现货价格从高位的900元/吨左右的水平跌至目前的775元/吨,跌幅达到14.5%,跌速明显快于钢材现货价格(具体数据见下表)。另外废钢价格近期也是冲高回落,沙钢已经连续下调废钢收购价,而焦炭同期相比报价则小幅回升,主要还是环保的影响导致市场供应偏紧。综合来看在铁矿石快速回调的作用下,钢厂的成本已经出现了下移。按照目前的现货价格来核算,长流程企业还有200左右的利润,部分区域可能会在300左右,而电炉企业目前已经开始避峰生产以降低成本,目前整体的产量已经出现了下降。

数据来源:Mysteel数据云终端

按照目前的趋势来看原材料仍有一定调整空间,而高炉钢厂只要有利润,甚至没有跌破边际成本之前钢厂都不会主动的去寻求大面积减产,因此成本的支撑当前只是动态的变化,难言有真正的底部可言。

对于目前市场关注的几个热点,首先是库存的持续增加,本周四mysteel数据显示整体的库存仍在继续增加,其中螺纹钢、盘线库存合计增加33.85万吨,整体的库存水平明显高于去年同期水平。而主导的杭州市场就螺纹钢库存已经到80万吨左右,已经明显高于正常水平,整体的销售压力很大。而且据了解目前的库存结构比较分散,加上华东市场有大量期限套资源的介入,市场容易出现踩踏式下跌,近期的加速下跌就是证明。

而产量本周则继续下降,mysteel数据显示建筑钢材的产量降幅在7.3万吨,产量下降主要原因还是长流程企业废钢用量的减少和电炉企业避峰限产导致,按照目前的价格走势,短期市场还会压制部分产能的释放,在一定程度上导致供应出现下降。

个人觉得后期决定市场走势的还是需求,mysteel建筑钢材成交数据显示今年7月份同比去年下降7.45%,甚至低于2017年同期水平,因此7月份价格续低迷也就不足为奇,虽然有天气的影响因素,但往年亦是如此。而从市场调研的结果来看影响需求最重要的因素还是资金,今年基建项目确实批复了很多,上半年强劲的需求也是得益于此,但半年度整体回款偏差也是普遍现象,而且到8月份也没见好转,再加上票据暴雷事件的影响,不少人表示连一向回款比较及时的中建体系今年资金也比较紧张,而带来的影响则是供应商的断供、少供,而房地产本身就比较低迷,难以拉动需求增长。

马上市场就要进入金九银十的传统旺季,加上环保的预期,市场普遍对后市还是有一定的期望。但个人感觉不能太乐观,首先环保限产的力度不及预期,而且种种迹象表明山东、江苏、山西等产钢大省今年不会出现一刀切的政策限产,对产量的限制十分有限,况且从目前的传言来看环保对工地施工也有影响,因此环保利好利空目前也很难去判断。按照历史数据来看8月份的成交不会好于7月份,而且目前的库存明显高于去年同期水平,市场整体的压力很大,后期可能也只能靠以价换量来争夺市场。另外如果不能解决资金的问题,金九银十的需求也不会有预期的那么理想,加上钢厂目前这种产量对市场的压力,在没有外部政策的助推下价格预计难有大涨的行情,更多的可能是围绕成本线上100元/吨左右震荡的走势。因此在目前钢厂成本线下移的情况下,短期市场仍有回调的空间。