2019年以来，唐山钢坯资源持续处于供需两弱的状态。去年7月，徐州限产，唐山钢坯南下补齐缺口，钢价支撑强劲。今年徐州等地钢坯供应正常，唐山资源南下受阻，多于本地及周边消化。这也是钢坯7月未有大涨的一个原因。在矿石、焦炭等成本抬升的同时，钢企利润回归。合理利润空间范围内，钢厂存在挺价意识，且对周边调坯厂的开工情况依赖加剧。环保政策，调坯厂限产作为重要的调控手段。目前截止7月31日，唐山调坯厂复产临近，据唐山办型钢团队了解，今日调坯厂接单活跃，后期钢价或有小幅支撑。
出现南北倒挂的不只是钢坯品种，带钢南下受阻今年也是常态。
2016年以来，北方带钢资源经历了从正常南下，到顺畅南下，再到倒挂无法南下这样一个发展历程。以无锡地区为例，2016年唐山-无锡带钢单日平均价差维持在168.46元/吨，2017年171.31元/吨，2018年180.8元/吨，2019年至今78.48元/吨左右。2019年带钢整体南下受阻形成常态。无锡当地带钢资源受市场低价热卷影响，上行受阻，成交乏力。同时笔者了解到，无锡地区已经有一部分带钢贸易转向了增加板卷业务的模式。
图1：全国重点地区带钢价差及库存对比图
（数据来源：钢联数据）
低价热卷入侵的不止无锡地区，全国重点带钢集中区域，带钢价格均有受到不同程度的冲击。
如下图2所示，2017年3月以来，全国板带价差骤降至偏低水平。之后震荡调整至今，期间重心温和下探。其中仅有莱芜地区板带价差相对平稳，但倒挂现象同样严重。
图2：全国带钢均价及各地区板带价差走势对比图
（数据来源：钢联数据）
影响华北带钢市场的，除了钢管、冷轧，还有一大部分在镀锌类产品。其中生产集中，直接影响唐山带钢市场的就是胜芳镀锌带市场。据Mysteel调研数据显示，胜芳地区镀锌带年产能在1700万吨左右，按照今年环保改造之后，正常情况下，日产量在2.6万吨左右。经过调研及理论计算，胜芳镀锌带需求量占华北地区正常带钢产量的13.23%左右。因唐山地区仓储内带钢大部分流向胜芳地区。厂商多参考镀锌带产能利用率情况研究带钢需求变化。目前产能利用率处于偏低水平，厂家订单寥寥，利润偏低，带钢无较强实际需求支撑，短期或依旧震荡调整。
图3：唐山热带价格与胜芳157条镀锌带轧线开工情况变动对比图
（数据来源：我的钢铁网）
7月份，唐山环保政策叠加，钢企集中限产，但价格并未出现持续拉涨，南方多雨，北方高温的情况下，部分区域需求有所影响，加之部分厂商对后期国庆、阅兵等期间限产存较大预期，在那之前的8月整体情绪略显谨慎。现在8月限产政策落地，市场关注点由供应端转向需求。近期宏观数据以及国际环境纷繁复杂，多空扰动之下，厂商心态不稳，多挺价观望。短期伴随调坯厂复产，钢坯难有较大跌幅，综合目前供需数据，短期带钢仍需震荡调整。后期伴随季节性需求回暖，库存消化，以及国庆前期环保预期临近，或有上涨空间。
