引言:本周进口矿价格以上涨为主,且现货价格涨幅大于美元货,钢厂补库心态较弱,成交减量。下周预计到港量回落,高炉开工小幅增加,矿价有上涨的空间,但受成材利润和下游需求走弱的压制,上涨空间有限。

一、价格回顾

港口现货与远期现货方面,本周五Mysteel62%澳粉指数120.5元/吨,环比增加1美元/吨;Mysteel62%澳粉现货指数909元/吨,涨20元/吨;Mysteel65%球团溢价指数为21.1美元/吨,平;Mysteel62.5%块矿溢价指数0.2325美元/吨,跌0.13美元/吨。本周PB粉远期浮动溢价+5.5美元/吨,跌0.05美元/吨。

衍生品市场方面,连铁主力合约,截止周五下午收盘916,环比涨43,截至周四,SGX主力合约收于120.54美元/吨,涨0.66美元/吨;交割利润持续增加,青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-48.99元/吨,环比增加25.72元/吨,同比去年减少38.9元/吨。

价差方面,本周高低品价差开始扩大,青岛港PB粉与超特粉价差136元/吨,环比扩大9元/吨;巴西矿溢价开始扩大,青岛港PB粉与卡粉价差-54元/吨,环比扩大3元/吨;粉块价差持续收窄,青岛港PB粉与PB块价差-138元/吨,环比收窄14元/吨。期现基差方面,PB粉基差-16,环比走弱47;超特粉基差-152,环比走弱34。

利润方面,进口利润增加。截止周五,青岛港PB粉进口利润21.67元/吨,环比增加11.5元/吨;青岛港卡粉进口利润3.13元/吨,环比增加14.56元/吨;青岛港PB块进口利润-5.86元/吨,环比增加62.99元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润20.32元/吨,较上周增加4元/吨。废钢与铁水成本价差本周为-8.84元/吨,价差较上周收窄100.92元/吨。

二、市场回顾

1、市场成交情况

本周Mysteel统计港口现货日均成交106万吨,环比上周减少2.5万吨,6月日均成交量140.44万吨。本周整体成交氛围较上周有所减弱,周初随着盘面的下跌,市场观望情绪加重,周末盘面上涨,市场交投氛围好转,成交放量。

本周Mysteel统计远期现货日均成交40万吨,环比上周增加20.2万吨,6月日均成交量17.3万吨。商家出货积极,议价空间扩大,但块矿滞销问题未有明显改善,部分商家分拆粉块拼船资源,优先出售粉矿资源。

2、各区域市场情况

华北区域:终端需求难见好转 价格震荡调整

具体到品种来看,由于前期卡粉-PB粉价差过窄,本周卡粉交投活跃度上升,卡粉价格表现坚挺,与PB粉价差再次拉大60元/吨,不过目前唐山地区钢厂并未出现加大卡粉用量的情况,后期不排除价差继续缩小的可能;配比方面,由于利润持续未见好转,部分钢厂为求降本积极调整配比,除增加本地及进口精粉在烧结中占比外,也有部分钢厂增加印粉等非主流资源替代部分超特粉等品种。

根据《7月份全市大气污染防治强化管控方案》的要求,部分钢企在7月15日至31日可恢复生产,据了解目前已有部分钢厂恢复或计划恢复生产,不过由于涉及钢厂有限加之现货价格过高,本周钢厂采购需求并未出现明显好转,仍以少量补库为主,样本内仅有70%的钢厂进行采购,贸易商同样以出货为主,现货市场整体交投欠佳,成交品种集中在PB粉、超特粉、混合粉等资源,块矿及巴西矿等品种询盘较差。

根据需求端来看,河北地区钢厂虽然限产力度有所缓解,但是终端进口矿需求仍未见大幅放量;从供应端考虑,唐山两港多数资源依旧紧张;综合来看,短期进口矿现货价格或仍以高位震荡为主。

华东区域:供需矛盾小幅改善 矿价或高位盘整

基本面来看,本周山东港口库存小幅累库,据Mysteel调研统计,华东五港库存增加约120万吨,但绝对量仍处低位。库存增幅主要集中在主流高品澳粉资源,港口供需矛盾有小幅改善,但就船期来看,本次增幅或不可持续。需求来看,目前区域钢厂仍有200-300元/吨的利润,且出库压力有限,生产积极性尚可。

心态上来看,本周区域贸易商仍以出货为主,甚至有个别中小贸易商意向低于市场主流价出货,少有主动备库意向。本周调研部分大户贸易商仍以去库存为主,兑现利润,仅个别贸易商由于前期成交较高,封盘不出。钢厂方面采购积极性差,谨防价格风险,本周区域钢厂库存降幅明显,但钢厂已有两周未有成规模的补库行为,在暂无限产消息的前提下,预计下周成交或有所放量。

从高疏港来看,钢厂实际需求尚可,且库存偏低,主流贸易商仍挺价销售,买卖双方博弈,预计下周市场仍高位震荡。

沿江区域:粉块价格持续收窄 可贸易资源增加

本周沿江区域价格以上涨为主,成交氛围较上周有所减弱。

分品种来看,高品澳粉成为江内的领涨品种,而块矿价格涨幅最小。主要因为江内PB粉资源增加,但需求尚可,价格依旧坚挺,但贸易商对于市场的看法分歧较大,部分贸易商在有套盘的前提下,议价空间较大,而部分贸易商依旧挺价明显,因此江内PB粉成交价格差别较大。块矿方面,江内近期使用块矿的钢厂需求明显减弱,增加了国内精粉以及球团的使用,市场对于块矿的预期较差,使得块矿溢价持续走弱,而现货因资源较少,下降幅度小于远期现货,这也使得PB粉块价差持续收窄。

本周来看,因到港量增加160万吨,在疏港没有明显增加的情况下,港口库存垒库较多,港口可贸易资源增加,而在钢厂需求没有明显增加的情况下,本周的价格上涨空间不大,但下周到港量减少,同时伴随着台风的影响,预计江内矿价以震荡偏强为主。

三、基本面

上周,中国铁矿石到港量大幅上涨,达至今年次高水平,国内矿山开工率亦逐步上涨,铁矿石供应缺口出现缓和。

上周澳巴发运总量2175万吨,环比增加198.6万吨,发运量有所回升但仍不及上月周均。其中增量主要来自澳洲,澳洲发运总量1598.2万吨,环比增加216.7万吨,发往中国1440.2万吨,环比增加250.3万吨;巴西发运量有所回落,本期发运量576.8万吨,环比减少18.1万吨。分矿山来看,澳洲三大矿山发运量不同程度增加,其中力拓、BHP因部分港口检修结束发运量回升明显。巴西方面,VALE因图巴郎泊位检修导致发运量下降明显;其他矿山如CSN发运增加明显,达至今年高点。本周(7/15-7/21),港口泊位检修量小于恢复量,预计发运量将进一步增加。

上周,中国铁矿石到港量大幅上涨至2340.5万吨,环比增加575.8万吨,高出六月份周均682万吨,为近半年新高。其中澳矿到港量1561.5万吨,环比上涨325.3万吨,主要受到前期矿山财年冲量影响;巴西矿到港量553.1万吨,环比上涨248.5万吨,涨幅81.6%,本期已经高于去年周均到港水平。非主流矿本期到港245.7万吨,基本于上周持平。从区域来看,华东主港本期到港大幅增加至827.5万吨,增幅40.4%,其中以青岛及日照两港增量最大,分别增加115.6万吨、68.4万吨。本周,根据前期澳洲巴西发运情况推算,澳洲及巴西到港量或将出现下滑,预计(7/15-7/21)到港总量将明显回落。

本周,Mysteel统计全国186矿山样本产能利用率为67.16%,环比上次调研增0.37%,库存361.0万吨,环比降8.6万吨;本次矿山产能利用率继续上涨,主要表现在西南华南区域大矿山增产,华东区域矿山产量小幅增加,河北地区某大型矿山检修,某民营矿山技改产量表现下降,东北地区大型矿山产量下降。矿山产能利用率整体表现小幅增加。矿山精粉库存小幅下降,主要表现在东北和华北区域,精粉需求继续向好。

本周,港口库存在供应大幅增加背景下大幅累库,不过目前钢厂仍在消耗自身库存,预计下周或迎来部分刚需补库。

本周,247家高炉开率80.37%,环比增0.46%,为五连降后首次回升;本周新增复产高炉9座,皆为河北地区,受强化管控停限产政策放宽影响,符合标准企业于昨日起陆续复产,但尚未有铁水产出,故本期日均铁水产量仍有小幅下降;本周新增检修高炉5座,皆为华北地区,多为高炉轮检及例检,影响时间5-60天不等。本周日均铁水产量224.91万吨,环比降1.17万吨,料下周铁水产量将止跌转增。从下周趋势来看,预计下周样本钢厂开工率仍将小幅回 升。

本周,港口库存11682万吨,环比增长268万吨,结束连续10周下跌趋势,并且单周涨幅达今年次高水平,目前7月库存累计增加188万吨。本周库存上涨主要因到港增加575万吨,但由于在港船舶数量增加11条,库存增幅低于到港增幅。疏港方面,全国日均疏港仍维持在291万吨的高位水平,但华北地区因需求疲软,日均疏港量回落至79万吨的偏低水平;华东地区疏港量则突破100万吨,达今年次高水平。分区域来看,到港增量主要集中在华东和沿江地区,因此华东地区库存增加73万吨;沿江地区库存增加77万吨。

本周,64家钢厂进口烧结粉总库存1557.94万吨,环比减少57.94吨,钢厂库存低位震荡,本周库存降幅主要集中在山东、山西和沿江区域,库存跌幅均超过10万吨,前期库存相对高位,钢厂主动补库积极性较小;进口烧结粉矿日耗54.79万吨,环比上期增加0.63万吨,烧结日耗低位反弹,唐山和南方区域均有钢厂烧结复产,促使日耗小幅反弹,但涉及钢厂数量总体较小,反弹幅度有限;由于库存回落,但日耗小幅增加,本周进口矿库存消费28.43减少1.39,总体库存消费比小幅回落。

四、本周热点回顾

1、印度铁矿石发运量回升,同比增长15%:印度在2018-2019财年,铁矿石发运量同比减少了16%,之后,铁矿发运量开始回升。截至2019-2020财年6月底,印度所有主要港口的铁矿石发运量都在增加。因为该港受到Goa禁令和卡纳塔克邦矿石限令的影响,Mormugao港外铁矿石发运下降。

Kolkata港口的铁矿石(包括球团)运量在4月至6月间飙升了三倍以上。Paradip港口的铁矿石发运量在此期间飙升了70%,另一个铁矿石货运港口Visakhapatnam运量增长了41%。铁矿石发运量的激增主要是由于炼钢原料需求的复苏。

受巴西淡水河谷尾矿坝事件,加上一些澳大利亚的铁矿石业务受到飓风的影响,印度铁矿石正在受到国际市场的追捧,特别是中国。铁矿石国际市场的供应动荡对印度铁矿石的出口形成了稳定的需求。一位业内消息人士表示,由于供应紧张,中国大连商品交易所的期货价格升至五年高位,印度铁矿石出口的价格也在上涨。

2、2019年第二季度吉布森铁矿石总发运量60.7万吨:7月15日早,澳洲吉布森矿业公司发布2019年第二季度运营报告,报告显示:2019年第二季度,吉布森铁矿石总发运量为60.7万吨(湿吨),环比增加20.5万吨(51%),同比减少35.6万吨(-37%)。

库兰岛(Kooland Island)2019年4月份开始发运高品铁矿石,二季度高品矿的发运量为37万吨,在7月初再发运10万吨。目前,库兰岛铁矿石月发运量为20-30万吨。中西部矿区本季度23.7万吨,环比减少16.5万吨(-40%),同比减少72.6万吨(-75%)。可发运粉矿发运量为37万吨,全部来自库兰岛项目;低品块矿发运量12万吨,低品粉矿11.8万吨,产自中西部矿区的Extension Hill矿山。第二季度,中西部矿区的Iron Hill矿山无铁矿石发运。公司财年(2018年7月至2019年6月)现金成本53美元/湿吨,控制在目标成本范围的下限值。库兰岛现金成本自复产开始到5月底为77美元/吨(权利金除外)。

3、唐山地区钢企停限产情况跟踪:根据7月1日唐山市政府印发《7月份全市大气污染防治强化管控方案》的要求,部分钢企在7月15日至31日可不限产;15日Mysteel调研了文件中涉及的钢企了解到:截止发稿,调研的7家样本中,绝大部分钢企在本周内将陆续会恢复高炉设备生产,总容积约为3730m³,个别企业限产比例暂无变化,预计此轮复产后唐山地区释放日均铁水产量0.77万吨左右。

4、力拓2019年二季度报告的追踪报道:北京时间7月16日,力拓发布2019年二季度产销报告,报告显示:

产量方面:2019年第二季度,皮尔巴拉业务铁矿石产量为7970万吨,环比增加5%,同比减少7%。2019上半年铁矿石总产量为1.56亿吨,同比减少8%。

力拓公司占加拿大铁矿石公司(Iron Ore Company of Canada)58.7%的股份,折算后2019年二季度归属于力拓的铁矿石产量达250万吨,同比增加191%,环比增加2%;其中精粉约119万吨,球团约134万吨。

销量方面:受飓风Veronica影响,力拓二季度铁矿石销量8540万吨,环比增加24%,同比减少3%。上半年总发运量为1.55亿吨,同比减少8%。

由于矿山运营限制,力拓于6月19日将其年度发运目标值从3.33-3.43亿吨下调至3.2-3.3亿吨。单位成本从13-14美金/吨上调至14-15美金/吨。

5、吉布森矿业公司2019年二季度报告的追踪报道:2019年上半年吉布森铁矿石发运量101万吨,同比减少93万吨:主要是由于中西部矿区Iron Hill以及Extension Hill 矿山停产;2018年铁矿石发运总量为410万吨。

其中吉布森今年二季度的铁矿石总发运量60.7万吨,环比第一季度增加20.5万吨,主要是由于库兰岛复产,并于今年4月份恢复发运。

吉布森矿业于2018年收购了库兰岛项目并重新生产运营,今年以来库兰岛项目代替了中西部矿区成为吉布森的主营项目,并于今年4月正式复产开始发运。库兰岛生产品位为65.5%的高品粉,主要在库兰岛的Wisdom Diva 泊位进行装运发货。今年6月,首钢集团旗下的香港上市公司首长国际企业有限公司与首长航运贸易有限公司就库兰粉签订了承购协议,两家公司协议承购库兰岛80%铁矿石。

6、必和必拓公司2019年二季度报告的追踪报道:北京时间7月17日,必和必拓发布2019年二季度产销报告,报告显示:

产量方面:2019年第二季度,皮尔巴拉业务铁矿石产量为7113万吨,环比增加12%,同比减少1%。2019上半年铁矿石总产量为1.35亿吨,同比减3%。

销量方面:必和必拓二季度铁矿石总销量7248万吨,环比增加15%,同比增加2%;其中粉矿销量4757万吨,块矿销量1530万吨。上半年总销量为1.35亿吨,同比减少3%。

必和必拓2020财年(2019年7月至2020年6月)铁矿石目标指导量2.73-2.86亿吨,今年9月计划对港口卸载车进行检修。

7、英美资源公司2019年二季度报告的追踪报道:据7月18日英美资源公司发布2019年二季度产销报告显示:

英美资源公司南非资产Kumba 项目二季度总产量为1054万吨,环比增加11%,同比减少9%,主要是由于Sishen及Kolomela矿山受工厂非常规检修影响产量同比有所下降。其中, Sishen矿山产量为730万吨,同比减少8%;Kolomela矿山产量320万吨,同比减少11%。上半年Kumba项目总产量为2006万吨,同比减少11%。上半年Kumba块与粉矿的产量比例为68:32。

销量方面,二季度 Kumba总销量为1050万吨,由于铁路运输设施有所改善,一定程度上弥补了6月份恶劣天气造成的发运减量,二季度出口销量增加至980万吨,同比增加2%。2019上半年Kumba项目出口至海外市场总量为1989万吨,同比增加2%。

8、6月份黑德兰港铁矿石出口量环比增加6%:据2019年7月17日皮尔巴拉港务局数据显示,2019年6月份黑德兰港口铁矿石出口总量为4894万吨,环比5月增加273万吨, 涨幅6%,较去年同期的4729万吨增加165万吨,涨幅3%。其中出口到中国大陆的铁矿石总量达4203万吨,环比5月(3783万吨)增加420万吨,增幅11%;较去年同期的3969万吨增加234万吨,增幅6%。除中国大陆外地区(含台湾)铁矿石出口总量为691万吨,占黑德兰港口出口总量的14%,环比下降4%。

分国别看,6月份出口到日本的铁矿石总量为211万吨,环比减少31万吨(13%);出口到韩国的铁矿石总量为364万吨,环比减少59万吨(14%);出口至印度尼西亚的铁矿石量为19.5万吨,环比减少19万吨(50%)。

五、下周市场预判

本周铁矿石价格震荡上行。下周来看,铁矿石到港量因前期发运节奏问题将出现明显减量,但因目前港口海漂资源相对集中,到港减量或被部分压港船舶集中到港抵消。需求来看,目前区域高炉开工基本稳定,并且本周钢厂多以消耗自身库存为主,下周或引来部分刚需补库,铁矿石需求量呈现小幅增加趋势,短期来看基本面仍对价格存在支撑,预计下周铁矿石价维持震荡偏强走势。

(文章撰写:肖薇021-66896733 谢璇021-26093971 )