焦炭：《山西省打赢蓝天保卫战2019年行动计划》经省政府同意开始实施，方案要求采暖期实施差别化错峰生产，7月底前山西各地区拿出错峰生产方案下，山西焦炭行业环保预期增强。当前上游山西地区焦企受环保检查影响有限，但8月份二青会对山西省焦企生产影响将会逐步显现。山东潍坊、临沂焦企严格限产，短期产量受限，其中临沂月底将关停部分焦企，后期产量将继续下降，而河北、陕西等地焦企近期有提产行为。目前焦炭市场看涨情绪较高，继江苏、山东、山西多地焦企对焦炭价格进行提涨后，河北某主流焦企也对焦炭价格提涨100元/吨，但河北地区钢厂八月限产政策暂不明朗且库存处于正常偏高水平，对焦炭整体需求仍然较弱，部分钢厂表示暂不接受此轮提涨。
操作上，现货价格企稳回升，盘面利润通常先于现货反弹，港口库存自高点回落但仍处于高位，9月合约即便在强环保预期下上冲，容易受到被套利盘打压，9月合约价格走强的持续性存疑，当前焦化行业各项政策在1月合约兑现可能性较大，继续推荐做多1月合约炼焦利润。
需求：高炉开工见顶，对焦炭需求边际走弱，截至7月12日，247家样本钢厂高炉开工率79.91%，环比降0.23%，同比降3.02%；日均铁水产量226.08万吨，环比降0.79万吨。唐山限产6月27号开始执行，日均铁水明显收缩。邯郸武安7-8月限产加严5%，预计影响2%的日均铁水产量。
库存：总库存压力较大，样本焦化企业厂内焦炭库存45.82，减0.3，样本钢厂焦炭库存455.25，减5.15。总库存963.07增2.43。随着高炉开工见顶下降，钢厂对焦炭补库意愿下降，库存开始上升。
供给：焦炭产量基本持平，100家样本焦化厂开工小幅上升，100家样本焦化企业的产能利用率80.79%，上升0.13%；日均产量39.18，增0.06；Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率76.72%，下降0.05%；日均产量68.62减0.04。利润：焦企利润下行明显，仅剩微利。全国平均吨焦盈利56.63元，较上周下降30.32元；山西准一级焦平均盈利32.53元，较上周下降20.74元；山东准一级焦平均盈利92.18元，较下降9元；内蒙二级焦平均盈利28.75元，较上周下降31.67元；河北准一级焦平均盈利10.59元，较上周下降109.77元。
