周五（7月5日）郑煤09合约低开高走，夜盘缩量小幅度上涨，市场情绪较弱。动力煤期货价格上涨至588.6元/吨。我们认为，当前基本面难以形成有效支撑，但结合诸多因素，短期内下行空间亦有限，可能进行反复震荡。当前，港口、电厂库存仍维持在高位，日耗下降至62.74万吨/天，去库存较慢，旺季需求释放不足。供给上，煤矿生产和中转运输均呈现改善趋势，供应端压力不大。从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态。此外，国际煤价已经大幅回落，国内煤价的大趋势大概率是向下。但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期、进口煤限制等因素的影响，短期内下行空间相对有限。综合而言，我们认为动力煤长期偏空，但短期内下方空间还未打开。

操作建议：09合约建议暂时观望。