我们认为做多国债期货的回报将较为有限。今日离岸人民币大幅高开，黄金低开，股市有望大幅走高，对国债期货是种利空。从流动性上看，本周央行公开市场将有 3400 亿元逆回购到期，央行继续暂停公开市场操作 的可能性较大，短端资金利率可能会上行。支撑国债期货高位的因素在于，全球经济增速放缓，各国货币政策宽松浪潮渐行渐近，美联储议息会议释放鸽派信号，加上国内 5 月经济数据多数欠佳，货币政策有继续宽松的必要。而近期人民币汇率止贬，也将会为货币政策提供一定空间。技术面上看，十年期国债期货主力合约虽然仍在上行通道当中，但近期缓慢下行，显示上行不畅。操作上，建议 T1909 多单继续减持。