总体观点：周三郑煤09合约弱势运行。我们认为，当前基本面仍旧弱势，供需短期内仍显宽松，基本面支撑仍旧不足，郑煤上方空间有限。当前，北方港口库存回落，但华东、华南港口库存上升，电厂库存亦止降，电厂日耗回落，煤价仍缺乏强有力的支撑。供给上，煤矿生产和中转运输均呈现改善趋势，供应端压力不大。从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态。此外，国际煤价已经大幅回落，国内煤价的大趋势大概率是向下。但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期等因素的影响，短期内下方空间有限。综合而言，维持对动力煤长期偏空的判断，短期冲高创造沽空机会。

操作建议：09合约可考虑逢高轻仓沽空。风险提示：进口煤政策不确定性，宏观经济不确定性，异常气候。