洲际交易所(ICE)期棉合约周五跌逾4%，美墨贸易纠纷打压市场人气，且美国主产区的降雨进一步打压棉花价格。ICE7月棉花期货合约下跌3美分或4.4%，结算价报每磅65.59美分，触及跌停限。美国农业部报告显示，2019年5月24-30日，2018/19年度美棉出口净签约量为4.13万吨，较前周减少37%，较前四周平均值减少36%，中国继续毁约。目前，美国总统特朗普已与墨西哥达成协议，对墨西哥加征关税的计划将无限期暂停。但在中美贸易问题上目前仍未见转机，市场将聚焦G20峰会上两国代表是否会面推进贸易对话相关事宜。储备棉轮出底价本周上涨3元/吨。整体来看，国内棉花市场仍然供过于求，预期郑棉将继续低位震荡。后期重点关注新棉生长情况。

受中美贸易恶化影响，上游原料大幅降价向下游纱线传导，4月份以来纱线价格持续下滑，高支高配跌幅较小，低支纱跌幅相对较大。企业下游订单较少，尽管开工率下降但库存仍逐步上升。我们预计下游消费疲软短期内难以改善，或继续稳中有跌。