概述：5月份市场面对的是高产量，低库存，高成本的基本面格局，为防止风险而亏损出货，价格呈重心向下的调整态势。经历了五月份的调整后，钢厂的生产利润受到明显压缩，生产积极性不如以往，6月份建筑钢材价格走势几何？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。
一、5月主导城市价格阶段性调整。
表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化
5月份国内建筑钢材均价阶段性调整，全国螺纹钢月环比跌幅过百。截止31日，主要城市螺纹钢价格调整明显，上海、广州、北京三城螺纹钢价格月环比分别下跌150元/吨、160元/吨和150元/吨，华南地区涨幅相对较大。主要城市螺纹钢全国均价4132元/吨，月环比下跌115元/吨，线材全国均价4268元/吨，月环比下跌77元/吨。
二、供给分析
1、钢厂建筑钢材开工率分析
图1：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率
Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率小幅增长。截止5月31日，螺纹钢开工率为77.38%，月环比回升0.66%，年同比增加4.27%；线材开工率为76.33%，月环比回升2.96%，年同比增加4.73%。全月来看，由于利润被明显压缩，钢厂生产积极性不如以往，回升动能主要来自于电弧炉复产。
2、钢厂建筑钢材产量分析
图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量
Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量继续增加。截止5月31日，螺纹钢周产量为381.19万吨，月环比增加13.03万吨，年同比增加70.61万吨；线材周产量为163.24万吨，月环比增加9.99万吨，年同比增加27.54万吨。数据表现看，螺纹钢、线材产量双双在月内创下新高，其中前者在月底稍有回落，但后者依旧呈现增长态势。
3、钢厂建筑钢材库存分析
图3：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存
Mysteel统计建筑钢材库存总量为269.59万吨，月环比下降7.22万吨，年同比增加10.84万吨；其中螺纹钢库存211.18万吨，月环比下降3.50万吨，年同比增加6.99万吨；线材库存58.41万吨，月环比下降3.72万吨，年同比增加3.85万吨。产量不断攀升，需求有所下滑，钢厂库存降速大幅收窄。
三、市场库存分析
图4：Mysteel国内建筑钢材库存
Mysteel统计建筑钢材库存总量为679.99万吨，月环比下降131.78万吨，年同比减少6.12万吨；其中螺纹钢库存552.47万吨，月环比下降97.95万吨，年同比增加23.36万吨；线材库存127.52万吨，月环比下降33.83万吨，年同比减少29.48万吨。虽市场成交表现尚可，但到货压力较大，整体社会库存月环比降幅出现收窄。
四、需求分析
表2：Mysteel成交量统计
Mysteel统计5月份全国日均成交量为19.72万吨，月环比下降8.47%，年同比增加1.27%。分区域来看，除西北地区月环比出现小幅回暖外，其余地区均出现下滑，其中东北、西南幅度较大。年同比来看，华东表现较好。淡季需求虽有所下滑，但要好于去年同期水平。
图5：Mysteel量价对比图
五、出口分析
据海关总署统计，2019年4月我国出口钢材632.6万吨，较上月减少0.1万吨，同比下降2.3%；1-4月我国累计出口钢材2335.1万吨，同比增长8.3%。
5月份国内钢材出口FOB报价多小幅下跌，其中国内螺纹钢出口FOB报在505美元/吨，较上月下跌15美元/吨，热卷FOB报在520美元/吨，较上月下跌20美元/吨，Q235方钢FOB报在495美元/吨，较上月下跌5美元/吨。对比国际市场来看，长材类诸如螺纹钢出口价格仍遥遥高于东南亚等地，仅板材品种出口报价尚有一定优势，但从近几日了解来看，部分钢厂已开始505美元/吨FOB的低价接单热轧。综合来看，预计后期我国钢材出口价格或继续回落，而出口量短期仍难明显回暖。
六、成本分析
图6：螺纹钢生产成本及利润
截止5月31日，高炉厂螺纹钢生产成本为3817元/吨，电炉厂生产成本为3820元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4132元/吨，利润较月环比明显收窄。5月份原材料价格相对强势，螺纹钢价格阶段性调整，生产利润快速萎缩，其中高炉企业利润为314元/吨，属中等偏低。钢厂产量高企，需求持续性表现一般，利润难以趋势性扩大，预计6月份仍维持在300元/吨左右。
七、总结：
纵观5月份，国内钢铁供应继续增加，需求有所下滑，库存延续下降态势，故五月份建筑钢材呈现重心下移的弱势震荡调整态势。经历了一个月的阶段性调整，产量隐隐有出现拐点的迹象，需求虽有下滑，但并未表现出明显的淡季特征，供需格局同步变化背景下，库存和成本对价格的支撑仍在。目前建筑钢材市场仍处于高产量，低库存，低利润，高成本的格局之中，价格震荡态势难以改变。初步预计6月份国内钢价震荡运行，或存在筑底反弹的可能。
