概述：5月份带钢市场高位震荡运行，且呈现出宽幅下降的趋势。据Mysteel跟踪，截止月末，全国窄带均价月度环比下降94元/吨，从4038元/吨降涨至3942元/吨，中宽带均价月度环比下降114元/吨，从4045元/吨下降至3931元/吨。从价格和震荡来看，中宽带价格低于窄带，降价幅度也大于窄带，二者价差有所缩小。6月带钢市场如何运行？下面先回顾一下5月份带钢市场整体情况，然后从中分析6月份带钢行情走势。
一、带钢出口形式分析国内带钢的消费市场依然主要面向国内，但是带钢出口情况的好坏也对国内市场产生一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化2019年4月份热轧窄带钢出口量为53051.545万吨，环比上涨67.57%，出口量有所上涨，说明国内钢材价格的高价位在一定程度成交困难，国外市场的需求量增大，进而促进了出口量的增加。
图1：2009-2019.4月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化
2019年4月全国冷轧窄带钢出口20770.45万吨，环比上涨6.9%。本月冷轧窄带钢出口量上涨幅度有限，这与热轧窄带钢趋势相同，但幅度远不及热轧。当前冷轧窄带钢的价格受热轧带钢影响，使得国内产品在国内市场上竞争优势减少，进而纷纷转向国外市场，出口量对应增加。
图2：2011-2019.4冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、5份国内热轧带钢市场回顾4月份国内带钢市场价格高位震荡，且大幅度下降，多数地区热轧带钢价格降幅虽无超过百元，但整体降幅也较为明显。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从5月初的均价4038元/吨下降至5月底3942元/吨，下降94元/吨。中宽带方面：5月初的时候全国中宽带均价4045元/吨，下降至5月底3931元/吨，下降114元/吨。同时全国窄带在5月初，窄带低于宽带7元/吨，到5月底价宽带低于窄带20元/吨。从5月份的窄带和中宽带走势来看，中宽带价格不及于窄带，且中宽带价格低于窄带，可以说明窄带市场相对于活跃，且资源较少。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2015-2019.5月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
由图3来看，5月份145带钢和钢坯价格走势呈现出相反的走势，145带钢价格继续震荡下行，钢坯却在强势上涨，唐山地区145带钢需求存在季节性，旺季与淡季的相互转换，价回归到一个合理的区间之内，但是部分时期因145带钢需求增加且资源较少，两个品种价差有所减少，随着时间的修复两价差逐步恢复正常。截止5月底钢坯和带钢的价差为270元/吨和月初的310元/吨有所上涨，最大价差350元/吨，表2月份调坯轧材厂家的盈利空间有所增长，主要原因钢坯上涨，窄带承压上行，但145带钢生产资源逐步增加，而下游需求有所减少，调坯带钢企业的生产成本增加，窄带生产企业增大，下游需求减少，价格才会进一步下跌。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
5月份带钢价格持续下降，贸易商成交一般，“华北带钢会议”结算价格仍按规格定价。华北带钢会议精神：5月结算355以下3840，356-420为3850，421-450为3860，451以上3880现金含税，6月指导价：所有规格执行4000，现金含税，承兑加70。从结算价格来看，较上月存在涨跌互现的趋势，结算价格的上涨和近期整体黑色系价格的上涨有直接关系，且中宽带大多为长流程企业，受成本因素影响结算价上涨有逻辑支撑，降价与市场需求密切相关，本地带钢下游企业采货积极性较低，从而支撑了带钢市场价格的震荡，但是在会议之前厂家挺价意愿明显。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2013-2019年5月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图6：2010-2019年5月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格各地走势均趋弱运行，月初中宽带价格低于窄带，但随着后期窄带资源的增加，与宽带价差进一步缩小。而从价差上来看，受黑色系以及下游需求影响全国带钢价格都有不同程度提高，同时带钢资源的减少也带动带钢价格上涨。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2015-2019年5月145带钢与脚手管走势图数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，5月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格走势基本一致，部分时段因架子管的需求增加，价格呈现上涨的趋势，但是强弱还是能够从价差上体现出来的。5月两者价差基本持稳，截止5月底，唐山地区脚手架管厂家开工情况调查如下：据不完全统计，唐山地区脚手架管统计生产线条数总计99条，其中80条生产线停产，开工率在19.19%，较上周上升1.01%。其中完全停产企业19家，涉及生产线条数43条；在生产企业27家，停产条数50条，实际开工率在33.93%。
图8：2015-2019.4热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：钢联数据
通过图8可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在220元/吨。但在5月低的两者价差有所扩大，焊管厂家利润空间有所扩大。夏季雨季的来临，管厂订单减少，下游焊管厂家挺价意愿较强，月末焊管和232mm带钢价差在230元/吨，因中宽带钢价格上涨价差有所收窄。据统计，本周唐山18家232系列带钢厂30条带钢生产线中，6条带钢线检修或停产，影响产量19.56万吨，产能利用率为74.89%，较上周下降0.39%，24条带钢线开工生产，开工率80.00%，较上周上涨6.67%。
三、6月份国内带钢市场或将震荡持稳运行
1.5月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.2，与4月持平，连续三个月处于扩张区间，显示中国制造业保持温和扩张态势。5月中国制造业产出在经历上月小幅增长后，趋于平稳，仅略高于荣枯分界线。新出口订单则显著回升至年内高位，受此拉动，新订单总量加速扩张，增速略超4月。据受访厂商反映，新产品发布、外需回暖，带动新订单增长。新订单总量加速上升、产出基本平稳，导致积压工作量继续增加，不过由于厂商仍保持审慎，5月制造业用工继续处于收缩区间，用工规模小幅下降。新订单增速上升，促使制造商采购活动五个月以来首次升至扩张区间，但增速尚属小幅。采购库存连续两个月保持基本持平。不过，为交付新订单，厂商增加动用现有库存，导致成品库存进一步下降。
2.据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于147.35点，一周下跌1.09%。其中，建筑钢价格下跌，全国主要市场主流规格螺纹钢品种的均价为每吨4132元，一周下跌74元。热轧板卷价格下跌，全国主要市场主流规格热轧产品的市场均价为每吨3967元，一周下跌41元。中厚板价格下跌，全国主要市场主流规格普中板平均价格为每吨4048元，一周下跌37元。现货钢市在价格趋跌的背景下，低价位资源的成交相对略好，商家的操作较为谨慎。5月份国内钢厂基本处于满负荷的生产，钢材产量保持高位，而钢厂利润因钢价下降、成本上升受到压缩。铁矿石市场整体上行。据机构最新报告，5月份钢铁原料价格整体都是上行的走势，其中，国产铁精粉吨价一个月上涨50元左右；62%品位进口铁矿石价格每吨一个月上涨了7.15美元。目前来看，由于国内钢厂在矿石补库的需求上有所放缓，铁矿石市场的基本面有走弱的迹象。不过，部分品种的到港量难以恢复至常年同期的水平，铁矿石港口库存仍难有明显的提升，矿市即使有调整，也将是高位震荡的局面。相关机构分析认为，进入6月份后，南方即将进入梅雨季节，钢市的淡季效应将进一步显现，市场供强需弱的格局较难改变。不过，抑制与支撑的因素同时并存，钢市的运行将进入“高位下行”与“低位支撑”交替互补的阶段。
3.建筑钢材：3日国内建材价格小幅下跌，主流城市螺纹钢均价报4101元/吨，较上交易日跌31元/吨；线材均价报4234元/吨，较上交易日跌30元/吨。综合来看，预计今日建材价格或将继续下跌，跌势有所放缓。◎热轧板卷：3日热轧板卷全国主要城市价格震荡走弱，4.75热轧板卷全国均价3941元/吨，较上个交易日下跌26元/吨。短期下跌局面已经注定，剩下就要关注继续向下后钢厂利润打到成本线时钢厂端的情绪了，预计今日价格或将继续走弱。◎冷轧板卷：3日全国冷轧板卷现货价格持续下跌，全国均价4315元/吨，环比上一交易日下跌12元/吨。长期来看对汽车产销低迷状态或有所缓解，但短期对冷市影响并不明显。预计今日国内冷轧市场跌势难改。◎中厚板：3日国内中厚板市场价格继续下跌，全国20mm普板均价4027元/吨，较昨日均价下跌21元/吨。综合来看，预计短期内全国中厚板价格将继续下挫。◎焦炭：3日焦炭价格暂稳。钢厂高炉开工率依旧较高，库存多偏向中位，近期钢材价格持续转弱，钢厂多看弱焦炭后市。综合来看，预计短期焦炭现货市场暂稳运行，不排除焦企继续提涨第四轮可能。
总的来说，5月份钢厂多有生产检修，月环比产量有所减少。而6月份有检修计划的钢厂并未逐步加码，相反有开工迹象，供给压力减小，受成本影响价格坚挺，再加上目前多数城市库存量低于去年同期水平，但有类库现象，6月份国内带钢市场或将震荡持稳运行.
