攀钢钒钛(000629.SZ)2019年6月3日公告，于2019年5月31日，公司与四川德胜集团钒钛有限公司(“四川德胜”)签订的《钒产品一体化销售合作协议》，双方就四川德胜将其钒产品交由公司进行一体化销售相关事宜达成一致意见。四川德胜具备14万吨/年标准钒渣生产能力，其中乐山本部为10万吨/年，旗下云南德胜钢铁有限公司(“云南德胜”)为4万吨/年。目前四川德胜没有五氧化二钒(片状)、钒氮合金、钒铁等产品的生产能力，其产出的钒渣都是委托其他企业加工成钒产品后自销。
据我网对产业客户观点及后台数据进行简单整理分析：2019年德胜集团五氧化二钒年产量预计在8000-9000吨，攀钢钒钛五氧化二钒年产量预计在4万吨，加上企业性质及经营方式相似的河钢承钢预计的年产量1.4万吨，三家总量预计占国内总量60%左右。
五氧化二钒价格自去年11月高点50万持续下行至目前的12万。螺纹钢新标准的推行促使，前期惊人的利润空间及预期的较大钢厂需求带动了大量企业出现扩产重新投产的现象，但铌铁的替代以及螺纹钢新标准检查脚步缓慢，导致供需严重失衡。
今年螺纹钢产量持续上升，确实带动了钒合金的需求，2019年上半年钢厂需求相较去年提升了10%，国内五氧化二钒产量最低增加了8.6%，由于石煤提钒存在较大的未知性。实际产量增加远高于钢厂需求，单陕西地区，预计今年产量将达到8000吨，同比去年3000-4000吨的量预计翻了一倍有余。
同样近期的钢厂需求提升主要得益于钒氮合金价格下降至18万以下，铌铁依然维持在20万左右的价位，铌铁相对性价比降低，同时市场触底吵涨的情绪上升，钢厂采购意愿增强，目前钢招钒氮合金已然突破18万，市场现货一货难求。但铌铁相对大而稳定的进口量，较长的海运周期导致铌铁年内进口量下行的可能性较低，6月底铌铁顺势调价的风险颇高。
回归到本次攀钢和德胜集团的一体化销售问题，市场上大概有两种主流观点：1.德胜属于片钒销售方，攀钢集团并不进行片钒销售，后期片钒供应将出现较大缺口，厂家生产惯性导致下游加工企业或将出现抢货的情况，价格或许会持续上行；2.德胜体量并入攀钢，统一调控后价格或许会就此稳住，价格控制在石煤提钒体量难以新增，同时相对铌铁依然具有性价比，或许在当前价位下方一点的节点稳住。
就我网了解，目前此次合作并不影响德胜后期对合约客户的片钒供应，但总量上确实有所降低，预计后期最低片钒销售量还将维持在10车左右，同时，德胜依然具有攀钢代销部分的议价权，且德胜每月片钒销售量可在月底进行调整，总体来说，本次合作仅作为初步合作，意在稳定行业长期稳定，合作模式相对灵活，依然需要一定的磨合期。
综合来看，本次公告对市场短期的确存在提涨力，在德胜依然具备片钒销售能力的情况下，其片钒定价必将与攀钢钒氮、钒铁销售价格紧密相关，加上承钢的市场占有率上升，后期市场出现大幅波动的可能性不高，6月底，铌铁重新定价后，钒、铌、石煤提钒的价差还将重新界定，螺纹钢产量已然达到高峰，后期的供需格局依然相对严峻，短期市场心态好转的同时，还需把控后市依然存在的下行风险。
