钢材价格：昨日受期货盘面跳水影响，建筑钢材现货市场成交转淡，盘中部分市场报价松动。近期降库放缓，商家多以降库出货为主，心态较为谨慎。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3600元每吨，环比涨10元每吨；螺纹4030元每吨，环比持平；热轧3950元每吨，环比减20元每吨；螺卷价差80元每吨。短期螺纹产量上升快于热卷，但是螺纹需求好于热卷，卷螺价差有望扩大。

利润：盘面10月螺纹和热轧利润分别为-46元每吨和-63元每吨。螺纹和热轧现货长流程税后利润分别为-133.19元每吨和-72.79元每吨。受原料成本抬升，钢价走弱影响，近期钢材利润收缩明显。利润收缩背景下，钢厂增产动力下降，抑制产量增长。

产量：上周日均铁水产量235.37万吨，环比增1.35万吨。30日公布的螺纹周产量381.19万吨，环比减0.33万吨，同比增77.9万吨；热轧周产量330.22万吨，环比减3.15万吨，同比减4.8万吨。本周产量止升转跌，从高炉开工和产能利用率看，接近去年高点，同时近几周日均铁水产量环比持平，预计产量继续上升空间有限。

库存：螺纹降库放缓，热轧累库。目前螺纹库存763.7万吨，环比-10.6万吨，同比增74.1万吨，热轧库存294.9万吨，环比增4.4万吨，同比增6.1万吨。短期需求将进入传统需求淡季，库存去库放缓，或带来干扰，但整体压力不大。基差：10月螺纹贴水253元，6.7%，热轧贴水310元，8.52%，贴水幅度属于中等水平，贴水结构限制期货下跌幅度。

行情预判：短期南方高温雨季对需求有一定影响，叠加钢材高产量，降库速度放缓，引发市场担忧。但本周产量止升转跌，且高炉开工和产能利用率接近去年高点，5-7月唐山错峰生产叠加10月是建国70周年大庆，后期环保限产预期强，预计产量继续上升空间有限。需求短期进入传统淡季，但地产赶工尚未见拐点，地产投资增速和基建增速持续上行，有利于支撑钢材需求。在原料偏强情况下，长流程炼钢成本的提高对钢价起较强支撑作用。预计螺纹钢现货价格将维持4000左右波动，在螺纹钢10月合约贴水背景下，不利于盘面做空。操作建议，短期观望，RB1910回调至3700附近逢低做多为主，10-1正套择机介入，入场参考区间200-250。