回顾5月黑色系市场，整体呈现原料强、成材弱的走势，Mysteel螺纹钢绝对价格指数下跌98.09点，进口矿绝对价格指数上涨102.1点，焦炭价格指数上涨154.7点。后期来看，铁矿石涨势未尽，钢厂利润存在进一步压缩空间，钢材价格在震荡之后下半年有望见全年高点。

5月，全国日均粗钢产量再创历史新高，钢材市场的供需两旺态势或许超出了前期预期。

来源：钢联数据

相比去年，今年环保政策对供应端的抑制明显消退，5月高炉开工率维持在70%左右，处于年内高位；其次，产能置换、破产重组导致产能由收缩转向扩张；第三，尽管铁矿石港口现货价格一度涨至770元/吨，焦炭三轮提涨已经落地，高炉钢厂吨钢利润仍能维持在300元-450元左右，无疑刺激了钢厂的生产积极性。而6月钢材市场同样面临来自供给端的压力。

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除了成本支撑之外，下游房地产用钢需求表现较好。根据曾宁黑色团队分析，2017-2018年的房地产市场和2010-2011年周期有着非常多的相似之处，均是在一轮房价大涨之后面临严厉的调控，信用环境持续紧缩导致房企融资困难，房企加大前端开工取得预售证实现期房销售，建安投资以及施工滞后，期房交房压力导致施工滞后上升。

而当前处在新开工面积未明显下降，施工面积却快速大幅上升的价段——4月份房地产新开工增速仍然高达13%；1到4月份，房地产开发企业房屋施工面积722569万平方米，同比增长8.8%，增速比1到3月份提高0.6个百分点。

宏观方面，央行表示稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，并多次发声稳汇率，缓解外部不确定因素对国内金融市场带来的冲击，为实体企业的发展提供了稳定的基础。另外，从1-4月公布的数据来看，经济表现强于预期或提前触底。

我的钢铁资讯总监徐向春表示，矿石涨势未尽、焦炭产能压减等原料价格上涨将推升钢价致上下游利润重新分配。预计2019年钢厂利润下降40%左右，价格走势为全年区间震荡，均价下跌8%。

近期来看，虽然看起来5月份产销两旺，但是原料价格大幅上涨，而钢材价格却出现下跌，去库存速度减缓。这些现象预示当前钢材需求并不乐观，市场利好消息出尽，调整压力积累，价格进入顶部区间，二季度供给压力堪忧。后期应密切关注钢厂库存回升情况，震荡之后下半年有望见全年高点。