概述：2019年1-2月基建投资同比增长4.3%，较2018年全年提高0.5个百分点，表明政府财政支出加大，今年基建新开工项目明显要多于去年。2019年1-2月，房地产投资同比增长11.6%，延续快速增长，主要是去年房企集中拿地，在建项目在加快赶工。
从基建、房地产投资数据来看，一季度建筑业生产活动仍处高景气区间。在下游用钢需求逐步回暖的同时，山西、河北地区钢厂因环保加大限产力度，供需基本面持续向好，钢材库存明显下降。
2019年1-2月商品房销售面积同比下降3.6%，房企土地购置面积同比大降34.1%，销售端降温会逐步传导至投资端，中长期来看房地产投资增速将回落。
但从库存周期来看，2016年起工业企业进入补库存阶段，商品市场进入繁荣期。而2018年至今，工业企业逐步进入去库存阶段，商品市场将进入衰退期。2019年1-2月制造业投资增长5.9%，制造业增加值同比增长5.6%，均出现回落。
此外，供给侧结构性改革红利已进入尾声，钢铁行业去产能任务已基本完成。今年1-2月全国粗钢产量同比增长9.2%，钢铁业效益好转刺激产量回升。虽然3月份受制于环保限产，但4月份供给端面临较大压力。中长期来看，钢材市场面临调整风险。
一、基础设施建设
2019年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）44849亿元，同比增长6.1%，增速比2018年全年提高0.2个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。其中，民间固定资产投资26963亿元，同比增长7.5%。
图1：基建投资增速情况
（数据来源：国家统计局）
分产业看，第一产业投资950亿元，同比增长3.7%，增速比2018年全年回落9.2个百分点；第二产业投资13864亿元，增长5.5%，增速回落0.7个百分点；第三产业投资30035亿元，增长6.5%，增速提高1个百分点。
第二产业中，工业投资同比增长5.8%，增速比2018年全年回落0.7个百分点；其中，采矿业投资增长41.4%，增速提高37.3个百分点；制造业投资增长5.9%，增速回落3.6个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降1.4%，降幅收窄5.3个百分点。
第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.3%，增速比2018年全年提高0.5个百分点。其中，水利管理业投资下降1.8%，降幅收窄3.1个百分点；公共设施管理业投资下降2.9%，2018年全年为增长2.5%；道路运输业投资增长13%，增速提高4.8个百分点；铁路运输业投资增长22.5%，2018年全年为下降5.1%。
分地区看，东部地区投资同比增长3.3%，增速比2018年全年回落2.4个百分点；中部地区投资增长9.4%，增速回落0.6个百分点；西部地区投资增长7.6%，增速提高2.9个百分点；东北地区投资增长5.7%，增速提高4.7个百分点。
分登记注册类型看，内资企业投资同比增长6.4%，增速比2018年全年回落0.1个百分点；港澳台商投资与上年同期持平，2018年全年为下降11.5%；外商投资增长3.4%，增速回落2.7个百分点。
从上述数据看， 2019年1-2月份，全国固定资产投资开局平稳，共完成固定资产投资（不含农户）448 49亿元，同比增长6.1%，增速比去年全年加快0.2个百分点，自去年9月份起呈现平稳回升的态势。
2018年下半年以来，国家加大补短板政策支持力度，加快地方专项债发行进度，特别是年初以来，截至2月底已发行地方专项债3078亿元，不仅在时间节点上比往年有了较大提前，而且债券利息有所降低，债券期限有所延长。同时，去年12月份国家发改委密集批复一批基础设施建设项目，今年2月份18部门联合印发了《加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量促进形成强大国内市场的行动方案》。随着国家层面补短板稳投资政策不断向纵深推进，各地区也结合本地实际，积极出台相应政策，推动重大投资项目落地实施。
补短板投资持续发力，基础设施投资增速继续回升。转型升级成为拉动制造业投资增长的重要因素。房地产开发投资增速有所加快。受项目施工进度加快和土地购置费快速增长的拉动，1-2月份，房地产开发投资同比增长11.6%，增速比去年全年提高2.1个百分点；其中，住宅投资增长18%，增速比去年全年提高4.6个百分点。房地产开发企业房屋施工面积增长6.8%，增速比去年全年提高1.6个百分点，自去年初以来增速持续回升。
投资增速回升拉动了投资类产品较快增长。投资增速的稳步回升，带动了工程机械类设备及相关建材产量的较快增长。1-2月份，挖掘、铲土运输机械产量增长25.3%，混凝土机械产量增长11.5%，钢材产量增长10.7%，平板玻璃产量增长7.8%。
总体来看，后期基建投资增速或将保持平稳增长趋势。
二、建筑和房地产行业
2019年1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点。其中，住宅投资8711亿元，增长18.0%，增速提高4.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.1%。
图2：房地产市场主要指标
（数据来源：国家统计局）
1-2月份，东部地区房地产开发投资7206亿元，同比增长10.9%，增速与2018年全年持平；中部地区投资2337亿元，增长8.8%，增速提高3.4个百分点；西部地区投资2400亿元，增长16.8%，增速提高7.9个百分点；东北地区投资147亿元，增长10.9%，增速回落6.6个百分点。
1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积674946万平方米，同比增长6.8%，增速比2018年全年提高1.6个百分点。其中，住宅施工面积466340万平方米，增长8.3%。房屋新开工面积18814万平方米，增长6.0%，增速回落11.2个百分点。其中，住宅新开工面积13597万平方米，增长4.3%。房屋竣工面积12500万平方米，下降11.9%，降幅扩大4.1个百分点。其中，住宅竣工面积8926万平方米，下降7.8%。
1-2月份，房地产开发企业土地购置面积1545万平方米，同比下降34.1%，2018年全年为增长14.2%；土地成交价款690亿元，下降13.1%，2018年全年为增长18.0%。
1-2月份，商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，2018年全年为增长1.3%。其中，住宅销售面积下降3.2%，办公楼销售面积下降15.7%，商业营业用房销售面积下降13.6%。商品房销售额12803亿元，增长2.8%，增速回落9.4个百分点。其中，住宅销售额增长4.5%，办公楼销售额下降6.2%，商业营业用房销售额下降9.4%。
1-2月份，东部地区商品房销售面积5437万平方米，同比下降9.7%，降幅比2018年全年扩大4.7个百分点；销售额6844亿元，下降1.2%，2018年全年为增长6.5%。中部地区商品房销售面积3901万平方米，下降0.6%，2018年全年为增长6.8%；销售额2660亿元，增长6.6%，增速回落11.5个百分点。西部地区商品房销售面积4368万平方米，增长2.2%，增速回落4.7个百分点；销售额2993亿元，增长10.2%，增速回落13.2个百分点。东北地区商品房销售面积396万平方米，下降4.8%，降幅扩大0.4个百分点；销售额307亿元，下降2.4%，2018年全年为增长7.0%。
2月末，商品房待售面积52251万平方米，比2018年末减少162万平方米。其中，住宅待售面积增加117万平方米，办公楼待售面积增加49万平方米，商业营业用房待售面积减少393万平方米。
1-2月份，房地产开发企业到位资金24497亿元，同比增长2.1%，增速比2018年全年回落4.3个百分点。其中，国内贷款4976亿元，下降0.5%；利用外资52亿元，增长3.3倍；自筹资金7279亿元，下降1.5%；定金及预收款7366亿元，增长5.6%；个人按揭贷款3458亿元，增长6.5%。
2月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为100.57，比2018年12月份回落1.27点。
从上数据看，开发投资增速持续超预期反弹。2019年1-2月的房地产开发投资增速为11.6%，相较2018年全年提高2.1个百分点。开发投资增速的再攀高峰，主要受土地购置费滞后效应的带动，以及新开工面积增速和施工面积增速的影响。
新开工增速虽较2018年全年回落11.2个百分点，但仍维持正增长；施工面积同比增长6.8%，增速较2018年提高1.6个百分点，虽2019年1-2月施工面积中包括大量去年开工但没有完成的房屋面积，但施工面积和新开工面积所涉及到的房地产开发投资中的细分指标（建筑工程、安装工程）的投资占房地产开发投资的60%以上，对开发投资的超预期反弹有明显支撑。
房地产投资总体仍然维持较高增速水平，说明房地产依然是稳定经济增长的“压舱石”。但随着棚改货币化安置的结束以及国家对房地产宏观调控的方向并未根本转向，未来房地产投资增速或将持续承压。
拿地力度明显回落。2019年土地市场情况不容乐观，2019年1-2月份，房地产开发企业土地购置面积同比下降34.1%，2018年全年为增长14.2%。在销售面积增速下降至历史低位，且下滑趋势未有明显改变的预期下，房企拿地谨慎。
新开工增速维持正增长，较2018年大幅回落。受春节因素影响，工地放假较早，复工大概在元宵节后，叠加华东地区年后多雨，开工受限，且销售面积增速持续回落，导致房企开工意愿较差。2019年1-2月房屋新开工面积增长6.0%，市场降温的情况下，新开工增速较2018年全年回落11.2个百分点。
施工面积增速表现亮眼。2019年1-2月房地产开发企业施工面积同比增长6.8%，增速比2018年全年提高1.6个百分点。
施工面积表现亮眼，主要因素在于施工面积的统计问题。房屋施工面积包括本期新开工的面积、上期跨入本期继续施工的房屋面积、上期停缓建在本期恢复施工的房屋面积、本期竣工的房屋面积以及本期施工后又停缓建的房屋面积。2018年房地产企业为了房屋“高周转”，新开工面积大幅增长，以至于2018年大量开工后继续施工的房屋面积转入2019年1-2月的统计范围，造成2019年1-2月的施工面积保持较高增速，较2018年全年增加1.6个百分点。
销售面积增速如期回落。从2019年年初到现在，楼市貌似传来了很多利好消息，全国有近20城出现了不同程度的政策微调，房贷利率上浮比例下调，深圳8000万公寓开盘就秒光，部分城市又开始进入抢房模式等等，但实际情况却不尽人意。2019年1-2月，全国商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，2018年全年为增长1.3%。
受2月春节因素影响，销售面积增速大面积下滑。2019年春节返乡置业热退潮，导致三四线楼市持续低迷，对房企销售无疑是雪上加霜。Mysteel研究中心高云认为，整体来看，2019年1-2月楼市仍然处在下行区间，其中一线城市市场出现较为明显的复苏，但三四线城市的楼市不容乐观，或在未来一段时间拖累全国的房地产市场。
三、汽车行业
据中国汽车工业协会统计，2月，汽车生产140.98万辆，环比下降40.40%，同比下降17.37%；销售148.16万辆，环比下降37.41%，同比下降13.77%。1-2月，汽车产销377.65万辆和385.15万辆，同比下降14.08%和14.94%。
图3： 汽车产销增速情况
（数据来源：中汽协）
2月，乘用车产销分别完成114万辆和121.9万辆，同比分别下降20.8%和17.4%。其中，轿车产销分别完成54.4万辆和58万辆，同比分别下降16.7%和14.4%；SUV产销分别完成48.9万辆和53万辆，同比分别下降24.1%和18.6%；MPV产销分别完成8.4万辆和8.4万辆，同比分别下降28.1%和27.2%；交叉型乘用车产销分别完成2.3万辆和2.1万辆，同比分别增长7.1%和下降16.7%。
1－2月，乘用车累计产销分别完成313.7万辆和324.3万辆，同比分别下降16.8%和17.5%。其中，轿车产销分别完成148.5万辆和156.6万辆，同比分别下降15.1%和14.7%；SUV产销分别完成136.5万辆和141.1万辆，同比分别下降18.4%和18.6%；MPV产销分别完成23万辆和21.8万辆，同比分别下降21.6%和27.4%；交叉型乘用车产销分别完成5.7万辆和4.8万辆，同比分别增长5.5%和下降22.1%。
2月，中国品牌乘用车共销售52.3万辆，同比下降25%，占乘用车销售总量的42.9%，同比下降4.4个百分点。
1－2月，中国品牌乘用车累计销售135.6万辆，同比下降23%，占乘用车销售总量的41.8%；其中，轿车销量30.8万辆，同比下降13.9%，市场份额19.7%；SUV销量82.3万辆，同比下降25.2%，市场份额58.3%；MPV销量17.8万辆，同比下降26.7%，市场份额81.6%。
2月，商用车产销分别完成27万辆和26.2万辆，同比分别增长1%和8%。其中，货车产销分别完成25.4万辆和24.3万辆，同比分别增长3.3%和8.7%；客车产销分别完成1.6万辆和1.9万辆，同比分别下降25.8%和增长0.1%。
1－2月，商用车累计产销分别完成64万辆和60.8万辆，同比分别增长2.3%和2%。分车型产销情况看，货车产销同比分别增长4.1%和2.6%；客车产销同比分别下降15.6%和4.1%。
2月，新能源汽车产销分别完成5.9万辆和5.3万辆，同比分别增长50.9%和53.6%。其中，纯电动汽车产销分别完成4.4万辆和4万辆，同比分别增长51.3%和69.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.5万辆和1.3万辆，同比分别增长48.2%和18.6%。
1－2月，新能源汽车产销分别完成15万辆和14.8万辆，同比分别增长83.5%和98.9%。其中，纯电动汽车产销分别完成11.1万辆和11.4万辆，同比分别增长95.7%和127.9%；插电式混合动力汽车产销分别为3.9万辆和3.4万辆，同比分别增长55.2%和38.5%。
2月，汽车整车出口5.7万辆，同比增长2.3%。分车型情况看，乘用车出口3.6万辆，同比下降10.8%；商用车出口2.1万辆，同比增长36.9%。
1－2月，汽车整车出口14.1万辆，同比增长4%。分车型情况看，乘用车出口9.1万辆，同比下降9.6%；商用车出口5万辆，同比增长42.9%。
从上述数据看，据中国汽车工业协会统计分析，2019年2月，受春节长假因素影响，汽车产销环比呈较快下降，乘用车降幅更为明显，与上年同期相比，商用车产销呈小幅增长，乘用车有所下降。1-2月，汽车产销延续了下降趋势，乘用车降幅高于行业，商用车产销略有增长。
在政府正式出台刺激政策之前，汽车产销都将持续处于下滑状态。但自去年12月以来，汽车销量一直高于产量，汽车库存处于较低的位置，库存压力有所减小，表明行业的基本面在持续改善。因此在刺激政策出台后，汽车行业扭转现阶段不利局面的可能性较大。
3月5日，国务院总理李克强在第十三届全国人民代表大会第二次会议上做政府工作报告，报告中提及“新能源汽车”、“稳汽车消费”、“机动车治污”和“汽车行业对外开放”会成为2019年政府工作的重点。其中，“稳汽车消费“存在6个工作方向，今年或将有围绕6个工作方向的政策细则出台。而新能源汽车近几年发展速度较快，但目前所占比重较低，对行业整体影响不大，仍需要几年的发展才能对行业起重要影响。
同时报告提出“把16%的增值税率降至13%”将利好汽车行业发展。增值税作为价外税，独立于价格之外单独核算，并不作为价格的组成部分，理论上不会引起产品的供需变化，也不会对企业的盈利情况产生影响。然而，在实际商品交易中，增值税税率的变化会导致汽车终端销售价格的变化，影响消费者的购进价格，进而影响的汽车需求，因此会对企业的业绩水平造成影响。因此，增值税的下调，对汽车的需求和利润情况都将产生影响，车企压力将有所减轻。
四、造船行业
据中国船舶工业行业协会，1～2月份，全国造船完工637万载重吨，同比下降3.9%。承接新船订单235万载重吨，同比下降80.9%。2月底，手持船舶订单8514万载重吨，同比下降8.3%，比2018年底下降4.7%。
图4：船舶主要指标
（数据来源：中船协）
1～2月份，全国完工出口船610万载重吨，同比下降2.2%；承接出口船订单205万载重吨，同比下降81.3%；2月末手持出口船订单7697万载重吨，同比下降9.2%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的95.8%、87.2%和90.4%。
1～2月份，53家重点监测的造船企业造船完工616万载重吨，同比下降1.1%。承接新船订单215万载重吨，同比下降82.3%。2月底，手持船舶订单8364万载重吨，同比下降7.2%。
1～2月份，53家重点监测的造船企业完工出口船585万载重吨，同比下降0.3%；承接出口船订单187万载重吨，同比下降82.7%；2月末手持出口船订单7569万载重吨，同比下降7.9%。出口船舶分别占重点造船企业完工量、新接订单量、手持订单量的95%、87%和90.5%。
1～2月份，船舶行业80家重点监测企业完成工业总产值468亿元，同比下降0.8%。其中船舶制造产值210亿元，同比下降2.8%；船舶配套产值36亿元，同比增长4.3%；船舶修理产值19亿元，同比增长5.5%。
1～2月份，船舶行业80家重点监测企业完成出口产值168亿元，同比下降1.2%。其中，船舶制造产值136亿元，同比下降1.9%；船舶配套产值7.7亿元，同比增长5.5%；船舶修理产值11.8亿元，同比增长6.3%。
1～2月，船舶行业80家重点监测企业实现主营业务收入254亿元，同比下降0.8%；利润总额2.2亿元。
从上述数据可以看出，2019年1～2月份，国际航运市场震荡下行，散货船市场跌幅明显，全球新船订单量大幅减少。我国造船完工量、新承接订单量和手持船舶订单量同比下降。重点监测企业工业总产值等主要经济指标同比下降，但降幅收窄。
2019年国际航运市场动荡，澳洲火灾、淡水河谷尾矿溃坝、我国进口煤限制政策等事件频频出现，这些因素直接影响全球海运需求，海运市场淡季特征明显，船多货少，运力过剩状况加剧，加之市场低迷情绪推波助澜，干散货市场运价一路下跌，船东为保证可流通资金，购买新船想法进一步被推延，而干散货船订单减少对我国造船企业接单情况影响最为明显，加之2018年1-2月我国新承接订单量基数较大，导致2019年新承接订单同比大幅下滑；造船完工量延续2018年同比降幅收窄趋势，较2018年底有明显增长；新承接订单量大幅下滑，造船完工量有所回升，导致手持订单量较2018年底下滑4.7%。
我国新承接出口订单量大幅下降。受全球干散货市场低迷影响，干散货新船订单明显减少，导致1-2月份我国新承接出口订单量明显下降，而造船完工出口量较2018年底仍有所增长，手持出口订单量出现回落。
1-2月国际干散货市场低迷气氛浓厚。1月国际波罗海干散货指数一路下跌，2月BDI指数触底反弹。截止1月底BDI指数由月初1282点下跌至668点，下降47.9%，2月初BDI指数延续1月份下跌趋势，2月11日跌破近2017年以来最低点至595点，较月初下降7.8%，较2019年最高点下降53.5%，接着BDI指数呈现小幅震荡上行，截止2月28日BDI指数为658点，较本月最低点小幅提升10.6%。
历年来1月份一般BDI指数会呈现下跌走势，但由于1月25日巴西淡水河谷尾矿溃提事故，以及2月初中国农历新年假期等因素影响，巴西铁矿发货量明显减少，同时由于2月初巴西矿难对未来铁矿发货量影响程度仍有待考究，市场海运低迷情绪浓厚，导致BDI指数大幅下跌至最低点。2月中下旬虽然巴西铁矿发货量仍保持低位，但澳矿发货量明显提升，铁矿货少船多局面得以缓解，加之燃油价格不断提升，一定程度上对海运运价起支撑作用，BDI指数底部小幅震荡上行。
此外，2019年2月钢材主要品种价格表现方面，从月度均价来看，不同品种钢材价格呈现偏强运行的态势，但各品种涨幅并不大，其中中厚板价格涨幅最为明显，同比增涨2.5%，造船板价格同比增涨1.4%。从日度价格来看，2月中厚板及造船板价格均表现震荡上行，截止2月25日，中厚板价格环比微增2.0%，造船板价格环比微增2.0%。
造船板与普中板价差小幅扩大。2月中厚板和造船价格震荡上行，两者价差也随之震荡波动，截止2月25日，两者价差扩大至448元/吨，较月初增涨16元/吨。与其他主要钢材品种一致，中板和造船板价格也出现春节后开门红，但受中厚板产量不断提升，节后消费恢复仍需要时间，价格上行空间有限，导致价差仅保持小幅波动。
2月中厚板产量月环比增长7.3%，同比增长11.7%，中厚板均价环比小幅增涨2.5%。从供给端来看，2月中厚板钢厂库存向社会库存转移，社会库存快速累积，钢厂库存明显低于去年同期水平，钢厂产量明显增长，产能利用率大幅提升，3月考虑到包钢停产检修以及处于高位的社会库存将开始不断消耗，预计中厚板产量或小幅下降。
从需求端来看，2月上旬处于春节期间，下游大部分重工业已基本处于停工状态，中厚板需求明显减少，随后部分地区天气阴雨绵绵，影响基建等行业恢复正常开工，整体中厚板需求增速受到压制，3月各项基建投资项目开工，建筑行业施工情况恢复，机械制造、汽车制造等产业进入正常运营模式，中厚板需求或出现明显增长。就造船板而言，3月造船厂已开始积极投入建造，短期内造船板需求或出现增长，预计3月份造船板价格或呈现重心微升。
总体来看，2月受各种突发事件影响散货船市场表现较为低迷，但造船板价格小幅震荡上行，对新船价格有一定支撑，散货船新船价格整体表现较为平稳。3月澳洲发货量逐步增长，巴西矿难影响效果也逐步减退，BDI指数或维持震荡上行走势，散货市场或将恢复热度，预计3月我国新承接订单量环比增长。
五、家电行业
国家统计局数据显示，1-2月，空调累计产量为2788.5万台，同比增长6.2%；洗衣机累计产量为1085.9万台，同比下降0.1%；彩电累计产量为2826.4万台，同比增长5.2%；冰箱累计产量为1099.0万台，同比增长6.4%。
图5：我国主要家电产品产量表
（数据来源：国家统计局）
海关数据显示，海关总署最新数据显示，2月空调出口456万台，同比下降24%；1-2月累计出口1074万台，同比下降11.8%；2月空调进口933台，同比下降32.6%；1-2月累计进口3471台，同比增长35.4%。
2月冰箱出口299万台，同比下降14.2%；1-2月累计出口747万台，同比增长4.7%；
2月洗衣机出口147万台，同比下降13.1%；1-2月累计出口362万台，同比增长0.9%；
2月彩电出口598万台，同比下降7.4%；1-2月累计出口1438万台，同比增长11.9%；2月彩电进口194台，同比下降98.6%；1-2月累计进口711台，同比下降96.9%。
从上述数据看，1-2月家电生产表现尚可，除了洗衣机以外，其他三大白电产量同比均实现增长。但从绝对量数据来看，仅有彩电产量要高于去年同期，或许更符合现在的实际情况。而彩电的增速也有所放缓，降至个位数以下。
空调产量增速放缓。1-2月，空调产量增速由2018年的10.0%降至6.2%，而从绝对量来看，产量比去年同期少13.8万台。绝对量或更符合实际情况，主要是去年年底前出口订单提前释放，今年的出口已经呈负增长态势。而内销端情况虽然好于预期，但并没出现明显改善。结合内销和出口情况，空调在1-2月份的产量可能仍小于去年同期。进入3月后，空调生产迎来旺季，现阶段库存量居于高位，同比看预计将有小幅下滑，但旺季产量仍要高于其他时间段，将利好钢材消费。
彩电产量增速如期下滑。在去年高增长的背景下，今年1-2月彩电产量仍创同期新高，但增速大幅下行。由于面板价格已经触底，继续下行可能性不大，彩电成本可能已经到了低位，企业生产积极性较高，3月起产量仍将保持高位，但今年没有大型比赛的需求刺激，销量或在5月以后出现乏力的状况，产量增速或继续下滑，甚至存在转负可能。
冰洗增速分化。1-2月冰箱和洗衣机产量增速出现分化，冰箱同比增6.4%，洗衣机降-0.1%，但绝对值较去年同期均有所下滑，且冰箱降幅要高于洗衣机。据Mysteel研究中心了解，前两月冰箱和洗衣机的出口订单都不错。洗衣机是由于未受到中美关系影响，出口一直稳步增长；而冰箱在去年年底提前出口，需求理应被透支，但今年出口价格大幅下跌，除了美国以外其他地区的需求填补空缺。出口略超预期，但是内销市场仍然不乐观，高端产品的价格也有所下行，饱和度较高导致结构升级难以驱动价格提升。因此，预计3、4月产量同比增速将有所下行。
在两会上，李克强总理表示，将从4月1日起将制造业的增值税从16%降低至13%，这将有利于产品价格的下降，提振消费者对家电产品的需求。Mysteel研究中心陆子渊预计离政府出台补贴政策刺激家电消费的时间越来越近，两项利好叠加作用将对行业产生不小的影响，值得我们期待。
六、机械行业
国家统计局数据显示，2019年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速较2018年12月份回落0.4个百分点。据测算，剔除春节因素影响增长6.1%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.43%。
分行业看，1-2月份，41个大类行业中有38个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长6.3%，纺织业增长0.2%，化学原料和化学制品制造业增长4.3%，非金属矿物制品业增长8.8%，黑色金属冶炼和压延加工业增长7.5%，有色金属冶炼和压延加工业增长9.3%，通用设备制造业增长4.4%，专用设备制造业增长10.0%，汽车制造业下降5.3%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长7.9%，电气机械和器材制造业增长8.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长6.0%，电力、热力生产和供应业增长6.1%。
据中国工程机械工业协会挖掘机械分会数据，今年1月份至2月份，纳入统计的主机销售企业共计销售挖掘机械产品30501台，同比涨幅39.9%。其中，2月份单月共计销售挖掘机械产品18745台，同比涨幅68.7%。
从上述数据看，2月挖掘机销量超预期大增，无论销量还是涨幅都创下了近9个月以来的新高。2月份，挖掘机共出口1459台，同比微增5.2%。相比国内市场，本月出口表现乏力，出口销量仅占到总销量的7.8%，是近9个月以来的新低。
2月挖掘机销量超预期：一方面与全年同期基数较低有关；另一方面是经销商为3月份的销售旺季的铺货准备。每年的2月-5月是开工旺季，挖掘机市场也会迎来销量最高的季节，2019年挖掘机市场有望延续2018年强势复苏的态势，预计在2月-5月的开工旺季，市场行情将持续火爆。
据中国工程机械工业协会统计，2019年2月纳入统计的22家装载机制造企业共销售各类装载机6182台，同比增长9.09%。其中：3吨及以上装载机销售5772台，同比增长11.7%。总销售量中国内市场销量4847台，同比增长17.6%;出口销量1335台，同比下降13.6%。1-2月累计总销量13422台，同比下降8.71%;累计内销10442台，同比下降6.18%;累计出口2980台，同比下降16.6%。2月国内装载机销量环比下滑，主要受春节假期影响，但因为去年基数较低，同比维持正向增长。
2月中国工程机械市场稳定发展为旺季蓄力。2019年2月份中国工程机械市场指数即CMI为125.73，同比增长32.70%，环比增加3.60%（依据CMI判断标准，100<CMI≤130，稳定发展，市场不温不火）。CMI指数略低于扩展临界点（130），显示中国工程机械市场整体进入年度市场旺季调整期。
综合来看，2019年第一轮旺季市场的周期波动接近于2016和2011年。2019年2月份中国工程机械市场指数同比和环比均为正，表明市场已经进入旺季启动期。
CMI指数中，针对制造商群体进行调研反馈的库存指数比上期高4.8个百分点，生产指数提高2.6个百分点，我们可以看到制造商对于2019年旺季的布局今年要更早一些；针对代理商群体调研反馈的新订单指数整体略高于上期，针对市场一线调研的用户价格指数比上期下降1.5个百分点，价格战不仅是一触即发，而是已经开始蔓延。
