周一美国宣布因商业合同义务问题推迟90天实施对华为禁令，同一天习近平在江西考察稀土产业，引发市场想象。中美关系持续紧张，加上4月经济数据欠佳，市场对宏观经济转好的预期被稀释，货币政策逆周期调节的压力加码。但央行在周末公布的一季度货币政策执行报告表示，未来一段时间物价存在不确定性，保持人民币汇率弹性，重提把好货币供给总闸门，显示货币政策将会保持克制，但流动性尚无忧，且5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著。在配置需求上，A股仍面临较大调整压力，地方债发行规模下降，均利好国债配置需求。技术面上看，十年期国债期货价格五一后探底回升，总持仓量与成交量维持平稳，显示当前多空力量较为平衡。操作上，当前十年期国债期货主力合约正在由T1906移至T1909，移仓过程将在本周完成，建议投资者选择T1909合约进行谨慎偏多操作，第一压力位关注97.4。