昨晚国务院发布公告决定对原产于美国的部门进口商品提高加征税税率，中方态度强硬超乎市场预期，导致全球避险情绪高涨，欧美股市大跌，美债、日元和黄金价格暴涨。但央行今日并未重启逆回购操作，而是开展了2000亿MLF操作来对冲MLF到期，导致短端利率继续上行。且央行主管媒体表态不会让人民币持续大幅贬值，也说明货币政策宽松程度将有限。避险需求的利好，被流动性收敛以及央行偏鹰派的态度牵制，致使今日国债期货弱势。

我们对国债期货仍然保持谨慎看多观点。从基本面上看，除避险因素外，国债期货还有其他利好因素推动。一季度中国经济初现企稳迹象，此时中美关系紧张打压市场信心，尽管有人民币贬值的掣肘，经过4月份的克制期，央行有保持流动性稳定的需求，且明日对中小银行定向降准将正式启动，5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著，流动性有望无虞。在配置需求上，由于A股仍面临较大调整压力，地方债发行规模下降，将利好国债配置需求。技术面上看，国债期货价格五一后探底回升，站上97.2一线，持仓量不断下跌的情况已经缓解，但成交量并未放大，显示上行后劲可能不足。操作上，建议短线投资者可选择国债期货T1906继续谨慎偏多操作，压力位关注97.7。长线投资者可选择T1909合约进行操作，第一压力位关注97.4。