本周结论：原燃料方面，预计本周铁矿石小幅上涨，焦煤、焦炭偏强，钢坯短期价格有支撑，废钢弱势下行；成材方面，本周建材、冷热轧震荡调整，中厚板小幅走弱。

以下是会议纪要详情：

  • 宏观方面

受全球经济复苏疲软影响，2019年前4月我国外贸出口增速有所放缓，但内需改善叠加大宗商品价格上涨，支持进口增速回升。4月贷款节奏放缓，但不意味着货币政策转向，短期资金面或不松不紧。财政支出高增长下，后期基建投资有望加快增长。今年以来楼市调控措施共超过160次，“房住不炒”的政策背景下，楼市或平稳运行。4月PPI环比继续上涨叠加增值税率下调，工业企业利润改善，有助于稳定制造业投资增长。

二、原料各品种情况

（一）铁矿石

1、上周价格变化

2、上周基本面变化

◆ 本周观点：小幅上涨

上周因节后钢厂补库叠加巴西矿区暂停消息双重影响，铁矿石现货价格小幅走强。本周供应端无较大变化，到港受前期巴西发运减量影响或出现下降。目前钢厂低库存和高开工率下，仍面临港口继续去库的压力，铁矿石价格或仍将继续走强。

（二）煤焦

1、上周价格变化

2、上周基本面变化

◆ 本周观点：偏强

焦煤：煤价稳住偏强，优质资源继续探涨。随着焦炭价格上涨，部分主流焦煤价格也有30-50元/吨小幅上涨，且由于焦价进一步上涨，焦企开工高位，煤矿近期仍有继续涨价想法。从目前市场情况来看，煤焦市场整体走势偏强，下游需求旺盛，煤矿库存继续下降，煤价有进一步上涨空间，但大矿稳价，煤价整体上浮空间有限。

焦炭：环保预期加强，焦价有望继续上涨。本周焦炭第二轮涨价顺利落地，钢厂似乎没有做过多抵抗，短期焦炭需求尚可，焦钢企业库存继续下降。近期环保再次趋严，环境生态部点名批评山西，单独环保也有加速落地趋势，短期市场对焦企环保限产有着较强的预期，加之下游需求尚可，预计焦企仍将会继续提涨焦炭价格。

（三）废钢

1、上周价格变化

2、上周基本面变化

◆ 本周观点：弱势下行

目前宏观层面存在不确定性因素，成材市场已经有回调迹象，废钢市场贸易商情绪也出现拐点，预计本周废钢市场价格弱势下行。

（四）钢坯

1、上周价格变化

2、上周基本面情况

◆ 本周观点：供应与需求同步缩减 钢厂挺价强

环保：5月份约新增15座高炉检修停产，总计影响日均铁水量3.55万吨。目前虽有钢厂新增检修，但尚未达到文件执行停限产要求。比预期影响稍减弱。

总结：本周调研钢坯供减需增，但下游轧钢厂开工率自五一部分复产后停产检修再次增多，对坯需求存减量预期，市场心态暂且偏空，价格上行有一定压力。不过鉴于近两日钢坯价格持续下跌之后市场低价采购意愿有所提升，商家低价出售意愿不强，对短期价格或有一定支撑，下行空间有限。

三、钢材各品种情况

（一） 建筑钢材

1、上周价格变化

2、上周基本面变化

◆ 本周观点：震荡调整

供给方面：钢厂产量屡创新高，考虑到目前建材利润水平较好，钢厂生产积极性较高，另目前山西、徐州方面暂未收到环保限产政策，且个别钢厂结束检修后产量得以恢复，预计本周建材产量还将继续增加；

库存方面：上周市场库存仍继续下降，但降幅收窄，同时部分高价区域诸如华东地区近期资源到货集中，库存出现了一定回升，建材总库存不排除出现回升的可能；

心态方面：上周受跌价氛围影响，市场需求表现一般，在面临淡季需求来临的背景下，商家后市心态多谨慎，操作上以出库套现为先。

综合来看，预计本周国内建筑钢材价格将震荡调整，幅度在30-50元/吨。

（二）中厚板

1、上周价格变化

2、上周基本面变化

◆ 本周观点：小幅走弱

上周国内整体价格走弱，市场氛围在持续盘整之后有小幅偏空的迹象，目前市场主要关注点包括以下层面：上周周度钢厂产量呈现波动，从周度、月度、年度对比来看均呈现降低，相对在高企的产出压力下是阶段性缓解的迹象；社会库存降库存的进度减缓，在上一周增加的基础上，上周再次呈现小幅累库，库存环节有相应压力；3、4月份从工程机械等的数据来看，需求环节有逐步乏力的迹象。

综合预计，短期国内价格预计以阶段性承压走弱的行情为主。

（三）冷热轧

1、上周价格变化

2、上周基本面情况

◆ 本周观点：本周热冷现货价格主流盘整 后期需谨慎

热轧：资源方面：目前市场到货属于相对正常，短期压力不明显，但后期看市场库存出现增加，拐点略有体现。钢厂方面，5月份钢厂资源均已定完，本周钢厂产量有所回升，维持高位运行，整体利用率已到达 86%的历史高位，钢厂利润依然在450-500元/吨左右，短期不会主动减产。心态方面：市场目前心态开始转弱，商家手头资源不多，但成交有一定回落，操作由之前的挺价改成以成交为主。整体来看，由于价差恢复，资源会有向华东地区流向的可能，因此后期华东 市场会有较大波动，其他区域则小幅调整。

冷轧：目前成本、供应属于相对利好，需求属于利空，贸易商订货成本倒挂100-150元/吨；由于热冷价差失衡，钢厂已经有转产以及检修的动作，后期供应会减量；除了成交量差，加工中心加工量减弱，但目前最大的问题还是心态。5月15日是本钢出4月份结算的日子，因此在市场本身成交不佳的情况下，再加上市场心态的低迷，作为本钢最大流通市场的上海，上周已经有贸易商存在砸价的行为；而华南市场柳钢虽然坚挺（资源稳定&后期有检修），但是也经不住外来资源的降价（柳钢已经属于最高）；因此目前冷轧主要流通的市场本周行情还是看偏弱。

声明：

观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；

市场有风险，操作需谨慎。