概述：4月份需求表现依旧偏强，带动整体建筑钢材库存继续去化，价格明显反弹，摆脱震荡区间。不过，随着钢厂生产利润的不断扩大，建筑钢材产量突破前高，而且势头不改。趋高的产量、趋弱的需求与成本、库存间的博弈将于五月份展开，建筑钢材价格走势几何？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。
一、4月主导城市价格大幅上涨，全国均价大幅反弹。
表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化
4月份国内建筑钢材均价大幅反弹，涨幅环比明显扩大。截止30日，主要城市螺纹钢价格明显反弹，上海、广州、北京三城螺纹钢价格月环比分别上涨240元/吨、120元/吨和260元/吨，华南地区涨幅相对较小。主要城市螺纹钢全国均价4247元/吨，月环比上涨206元/吨，线材全国均价4345元/吨，月环比上涨212元/吨。
二、供给分析
1、钢厂建筑钢材开工率分析
图1：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率
Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率继续回升。截止4月26日，螺纹钢开工率为75.74%，月环比回升4.59%，年同比增加6.56%；线材开工率为72.19%，月环比回升5.92%，年同比增加2.37%。全月来看，得益于可观的利润，开工率增加较为明显。
2、钢厂建筑钢材产量分析
图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量
Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量明显增加。截止4月26日，螺纹钢周产量为359.97万吨，月环比增加20.87万吨，年同比增加56.98万吨；线材周产量为153.25万吨，月环比增加12.28万吨，年同比增加22.06万吨。数据表现看，螺纹钢、线材产量双双创下新高，而且增长势头不减，市场也因此对后市愈发谨慎。
3、钢厂建筑钢材库存分析
图3：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存
Mysteel统计建筑钢材库存总量为256.76万吨，月环比下降67.34万吨，年同比下降30.99万吨；其中螺纹钢库存198.32万吨，月环比下降48.23万吨，年同比下降26.8万吨；线材库存58.44万吨，月环比下降19.11万吨，年同比下降4.19万吨。由于建筑钢材实际产量不断增加，钢厂库存降幅在旺季出现收窄。
三、市场库存分析
图4：Mysteel国内建筑钢材库存
Mysteel统计建筑钢材库存总量为848.69万吨，月环比下降279.95万吨，年同比减少128.57万吨；其中螺纹钢库存673.27万吨，月环比下降199.01万吨，年同比下降78.64万吨；线材库存175.42万吨，月环比下降80.94万吨，年同比减少49.93万吨。旺季终端需求表现依旧抢眼，社会库存降速较快。
四、需求分析
表2：Mysteel成交量统计
Mysteel统计4月份全国日均成交量为21.55万吨，所有区域成交量环比明显回升，月环比回升11.73%，年同比下滑1.87%。分区域来看，东北、华北、西北回升速率较快，其他区域回升速率明显趋缓。同比来看，除东北、华东、西北仍有增长外，其余区域均出现下滑。旺季需求虽然保持，但力度明显减弱。
图5：Mysteel量价对比图
五、出口分析
据海关总署统计，2019年3月我国出口钢材632.7万吨，较上月增加181.5吨，同比增长12.0%；1-3月我国累计出口钢材1702.5万吨，同比增长12.6%。
4月份国内钢材出口FOB报价涨跌互现，其中国内螺纹钢出口FOB报在520美元/吨，较上月下跌10美元/吨，热卷FOB报在540美元/吨，较上月持平，Q235方钢FOB报在500美元/吨，较上月上涨10美元/吨。对比国际市场来看，目前板材品种出口报价仍有一定优势，但螺纹等长材类品种报价较东南亚地区高出不少。同时从客户反馈来看，近期板材出口订单相对饱和，而长材出口订单稀少。综合来看，预计后期我国钢材出口继续品种分化，长弱板强格局仍将维持。
六、成本分析
图6：螺纹钢生产成本及利润
截止4月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为3608元/吨，电炉厂生产成本为3675元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4247元/吨，利润较3月份稍有扩大。4月份原材料价格偏强震荡，成品材震荡上涨，生产利润逐步扩大，其中高炉企业利润为638元/吨，属中等偏上水平。但钢厂产量创新高，原材料需求空间打开，淡季情况下，钢厂生产利润或将收窄。
七、总结：
纵观4月份，供需双增格局下，库存继续去化，价格摆脱震荡区间，呈冲高态势。目前产量高位，库存降幅收窄，淡季背景下，有出现矛盾的可能性，钢价存在回调需求。好在库存压力在前期快速释放，当前钢厂、市场压力有限将对调整空间形成抑制。淡季钢价能否反弹很大程度上将取决于产量走势，初步预计5月份国内钢价震荡运行，或呈先抑后扬态势。
