概述：4月份带钢市场高位震荡运行，且呈现出宽幅上涨的趋势。据Mysteel跟踪，截止月末，全国窄带均价月度环比上涨152元/吨，从3867元/吨上涨至4019元/吨，中宽带均价月度环比上涨146元/吨，从3879元/吨上涨至4025元/吨。从价格和震荡来看，中宽带价格略高于窄带，涨幅却小于窄带，二者价差有所缩小。5月带钢市场如何运行？下面先回顾一下4月份带钢市场整体情况，然后从中分析5月份带钢行情走势。
一、带钢出口形式分析国内带钢的消费市场依然主要面向国内，但是带钢出口情况的好坏也对国内市场产生一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化2019年3月份热轧窄带钢出口量为31659.299万吨，环比上涨157.17%，出口量有所上涨，说明国内钢材价格的高价位在一定程度成交困难，进而促进了出口量的增加。
图1：2009-2019.3月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化2019年3月全国冷轧窄带钢出口19423.844万吨，环比上涨72.89%。本月冷轧窄带钢出口量宽幅上涨，这与热轧窄带钢趋势相同，但幅度不及热轧。当前冷轧窄带钢的价格受热轧带钢影响，使得国内产品在国内市场上竞争优势减少，进而纷纷转向国外市场，出口量对应增加。
图2：2011-2019.3冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、4份国内热轧带钢市场回顾4月份国内带钢市场价格高位震荡，且大幅度拉涨，多数地区热轧带钢价格涨幅多超过百元。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从4月初的均价3867元/吨上涨至4月底4019元/吨，上涨152元/吨。中宽带方面：4月初的时候全国中宽带均价3879元/吨，上涨至4月底4025元/吨，上涨146元/吨。同时全国窄带在4月初，窄带低于宽带高于12元/吨，到4月底价宽带高于窄带6元/吨。从4月份的窄带和中宽带走势来看，中宽带价格略强于窄带，但中宽带与窄带价差有所进一步收窄，窄带市场相对于活跃，且资源较少。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2015-2019.4月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
由图3来看，4月份145带钢和钢坯价格走势呈现出相反的走势，145带钢价格继续震荡下行，钢坯也是强势上涨，唐山地区145带钢需求存在季节性，旺季与淡季的相互转换，价回归到一个合理的区间之内，但是部分时期因145带钢需求增加且资源较少，两个品种价差有所减少，随着时间的修复两价差逐步恢复正常。截止4月底钢坯和带钢的价差为330元/吨和月初的290元/吨有所上涨，最大价差360元/吨，表2月份调坯轧材厂家的盈利空间有所增长，主要原因钢坯上涨，窄带承压上行，但145带钢生产资源减少，而下游需求有所增加，调坯带钢企业的生产成本增加，窄带生产企业减少，下游需求增大，价格才会进一步上涨。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场4月份带钢价格持续下降，贸易商成交一般，“华北带钢会议”结算价格仍按规格定价。华北带钢会议精神：4月结算355以下3770（特殊规格自行加价）,356-420为3780，421-450为3800,451以上3810-3830；5月带钢指导价：窄带3950，宽带4000，承兑70。从结算价格来看，较上月结算价上涨90元左右，结算价格的上涨和近期整体黑色系价格的上涨有直接关系，且中宽带大多为长流程企业，受成本因素影响结算价上涨有逻辑支撑，另外唐山地区高炉检修增多，所以价格上涨，本地带钢下游企业采货积极性较高，从而支撑了带钢市场价格的震荡上行，同时在会议之前厂家挺价意愿明显。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2013-2019年4月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图6：2010-2019年4月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格各地走势均趋强运行，月初中宽带价格得到合理修复略高于窄带，但随着后期窄带资源的减少，与宽带价差进一步缩小。而从价差上来看，受黑色系以及下游需求影响全国带钢价格都有不同程度提高，同时带钢资源的减少也带动带钢价格上涨。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2015-2019年4月145带钢与脚手管走势图数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，4月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格走势基本一致，部分时段因架子管的需求增加，价格呈现上涨的趋势，但是强弱还是能够从价差上体现出来的。4月两者价差基本持稳，截止4月底，据不完全统计，唐山地区脚手架管统计生产线条数总计99条，其中82条生产线停产，开工率在17.17%，较上周持稳。其中完全停产企业19家，涉及生产线条数43条；在生产企业27家，停产条数52条，实际开工率在30.36%。
图8：2015-2019.4热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：钢联数据
通过图8可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在240-250元/吨。但在4月低的两者价差有所收窄，焊管厂家利润空间有所收窄。春季来临工地复工，管厂订单增加，下游焊管厂家挺价意愿较强，月末焊管和232mm带钢价差在230元/吨，因中宽带钢价格上涨价差有所收窄。据统计，本周唐山18家232系列带钢厂30条带钢生产线中，5条带钢线检修或停产，影响产量10.01万吨，产能利用率为87.15%，较上周上涨1.99%，25条带钢线开工生产，开工率83.33%，较上周持平。
三、5月份国内带钢市场或将稳中趋强
1.Mysteel预估4月下旬粗钢产量小幅增加。全国粗钢预估产量2470.92万吨，日均产量247.09万吨，环比4月中旬上升0.85%。4月全国粗钢产量7288.39万吨，日均产量242.95万吨，环比上升13.57万吨，增幅5.91%。价格方面，4月下旬钢材现货市场价格震荡趋稳。截止发稿，Mysteel钢材综合价格指数150.39，月环比上升3.57%。分品种看，长材价格指数月环比上升4.05%，扁平材价格指数月环比上升2.97%。
2.2019年4月份中国钢铁行业PMI为54.5%，环比上涨3.6个百分点，连续三个月站于荣枯线之上。从分项指标来看，产出指数和新订单指数双双回升，成品材库存指数重回荣枯线之上，表明供需格局正在发生变化。不仅于此，成品材出厂价格指数高位回落，原材料库存小幅下降，意味着钢厂对后市心态趋谨慎。高产量背景下进入淡季，后市存在一定风险。
3.4月份，全国钢铁行业新订单指数56.2，较3月份回升1.8个百分点。具体情况来看，4月份国内正值需求旺季，下游需求明显释放，同时基建、房地产投资等宏观数据利好，带动市场积极交投氛围，4月份钢厂订单表现良好。从宏观数据来看，2019年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）101871亿元，同比增长6.3%，增速比1-2月份加快0.2个百分点，比去年全年5.9%的增速提高了0.4个百分点。其中2019年1-3月份，全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8％，增速比1－2月份提高0.2个百分点，大幅高于去年全年9.5%的增速，也是一年以来的新高。1-3月份基础设施投资同比增长4.4%，增速比1-2月份提高0.1个百分点，也高于去年全年的3.8%增速。具体国内钢材价格来看，4月份国内钢材价格继续震荡上涨，仅4月下旬价格偏弱回调。截至4月29日，4月份全国螺纹钢均价上涨192元/吨至4233元/吨，热轧板卷均价上涨127元/吨至4054元/吨，冷轧板卷价格上涨17元/吨至4457元/吨，中厚板价格上涨89元/吨至4138元/吨，其中板材类品种价格表现相对偏弱，尤其是冷轧板卷价格涨幅有限。
总的来说，4月份钢厂多有生产检修，月环比产量有所减少。而5月份有检修计划的钢厂逐步加码，供给压力增加，各品种的需求会进一步好转，再加上目前多数城市库存量低于去年同期水平，且去库存明显，商家心态远期看多，因此5月份国内带钢市场或将稳中趋强。
