核心观点：
今日黑色系商品期货震荡走弱，盘中钢材价格受定向降准利好消息向上冲高，而周度核心数据显示，产量继续小幅增加，库存降幅收窄，一定程度上反映了需求见顶回落，基本面逐渐走弱，螺纹、热卷等午后开盘下跌，收盘跌幅近1%，多头减仓较多，资金小幅流出，煤焦基本面偏稳，受安全检查和环保限产等影响，盘面价格偏稳运行，黑色系整体震荡偏弱，操作上继续逢高抛空，做空盘面利润。品种现货方面，受盘面偏弱震荡下跌影响，现货价格普遍小幅下跌，其中各区域建材价格涨跌互现，全国均价微跌，板材市场稳中偏弱，多地价格以跌为主，成交量环比昨日较好，本周库存继续小幅下降，市场信心略有回落，预计明日盘面钢材价格继续震荡回调，现货价格稳中偏弱。
-
宏观动态
1、【国内能源期货收盘领涨，燃油涨逾3%】
沥青涨2.4%，原油涨1.6%，沪银、沪铅、郑醇、沪金、沪铝、沪锌、沪铜、PVC、焦煤、硅铁、橡胶、塑料、沪镍等收涨。菜粕、豆粕跌逾1%，铁矿、PTA、热卷、白糖、郑棉、苹果、螺纹、锰硅、沪锡、鸡蛋等收跌。
2、【三大指数收出光脚中阴线，沪指四连阴，市场个股近百家跌停】
沪指收报3123.83点，跌2.43%，成交额3091亿。
深成指收报9907.62点，跌3.21%，成交额4243亿。
创业板收报1669.98点，跌2.84%，成交额1125亿。
3、【唐山延长重污染天气Ⅱ级应急响应 限行时间延长】
据唐山市人民政府网站消息，根据省环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站、省环境气象中心最新会商，4月26日-4月30日期间，我市（唐山市，下同）受持续偏南风影响，湿度较大，风力较小，扩散条件整体不利。按照省大气办《关于推迟重污染天气橙色预警解除时间的通知》(冀气领办［2019］72号)要求，市重污染天气应对指挥部决定，将4月20日启动的全市重污染天气Ⅱ级应急响应的解除时间，由4月25日24时推迟至4月30日24时。
-
期货市场风云
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
今日黑色系商品期货震荡走弱，盘面价格冲高回落，卷矿收盘跌逾1%，煤焦价格偏稳运行，资金小幅流出，黑色系整体偏弱运行。螺纹钢现货价格小幅上调，RB1910合约则出现宽幅震荡，据Mysteel监测的全国139家建材钢厂，螺纹钢当周产量为359.97万吨，较上周增加4.59万吨，较去年同期增加56.98万吨；厂内库存198.32吨，较上周减少5.83万吨，较去年同期减少26.8万吨，本周螺纹钢周度产量继续提升，而钢厂库存量跌破200万吨。技术上，RB1910合约冲高回落，1小时MACD指标显示绿柱缩小；1小时BOLL指标开口缩小。操作上建议，短线3700-3780区间低买高抛，止损30元/吨。铁矿石现货成交价格继续小幅下调，钢厂受环保限产的影响，铁矿石日耗有所下降，加之近期市场波动性较大，采购趋于谨慎，询盘积极性不高。技术上，I1909合约冲高回落，1小时MACD指标显示绿柱缩短；1小时BOLL指标显示开口平稳，期价测试下轨610一线支撑。操作上建议，短线考虑630-610区间高抛低买，止损7元/吨。
-
现货基本面
3.1.钢铁原料
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
钢坯: 25日唐山钢坯出厂累涨20元/吨，报3530元/吨。今日直发可，协议直发资源多加价20元/吨。仓储现货全天主要集中在午前，午前3610-3630元/吨均有成交，主流成交价3610-3620元/吨，3630元/吨个别少量成交，午后期钢下行，市场交投转弱，基本无报价无成交。下游成品材受期钢及钢坯累涨提振，型钢、145带钢等品种盘中涨价，成交较昨稍有好转，唐山20家型钢厂售47400吨，较早盘增84%，较上一交易日增45%。本周调研钢坯供增需减，但整体还是呈现供不应求局面，仓储库存降速放缓，周比仅下降3.61万吨，下游轧钢厂内钢坯库存大幅下降9万吨。目前下游成品产销继续保持减量趋势，成材价格并未达到终端及贸易商心理价位，且轧钢厂利润倒挂，对坯料接受度明显减弱，以直发及消化厂内钢坯库存为主。今日钢坯试探性上涨，并未对市场形成明显刺激，而午后期钢的大幅回落一定程度上加剧市场悲观心态，短期内钢坯难形成连续性上涨局面。综合以上若夜盘继续回落，预明日钢坯或再次承压。
生铁：今日生铁市场价格稳，成交尚可，主流仍以球铁、炼铁交易为主，铸造铁表现弱势不改。分地区来看，今日山西球铁成交较好，但多以低价资源为主，高位则鲜有成交。而山东地区则以炼铁成交为主，钢厂采购积极性不减，铁厂无多余库存。临近五一，业内对市场普遍持观望态度，预计明日市场继续走稳。
废钢: 今日废钢市场主稳个调，大部分钢厂价格平稳运行，跌价钢厂较多，集中在华北地区，跌幅在20-50元/吨，涨价钢厂较少，涨幅在5-125元/吨。25日Mysteel废钢价格指数为2544.6，稳。今日期螺盘面价格冲高回落，上涨动力不足，市场表现偏弱，钢坯价格涨20，整体来看，成材市场交投不畅，市场心态不够乐观，短期内废钢缺乏上涨动力。目前钢厂废钢到货不同，钢厂和基地收货放缓，短期内废钢价格陷入涨跌两难的境地，预计明日废钢市场维稳为主。
国产矿：4月25日国产矿主产区部分市场价格暂稳。华北地区的邯邢局价格跌8元/吨，华东地区的霍邱价格跌9元/吨。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂780元/吨，迁西66%干基含税现金出788元/吨，迁安66%干基含税现金出厂805；遵化66%干基含税现金出厂760元/吨；
进口矿：25日进口矿市场活跃度尚可。早间贸易商报盘积极性尚可，其中山东港口PB粉报价675元/吨，PB块报价900元/吨，报价较昨日小幅走弱。钢厂方面，临近五一小长假，钢厂备库积极新提高，早间市场即有多笔成交。午后市场维持热度，买卖双方交投活跃，成交放量明显。
3.2.成品材
【普钢品种】
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
建筑钢材：今日国内建筑钢材价格窄幅震荡，主要城市螺纹钢均价4228元/吨，较上一交易日下跌4元/吨。分区域来看，华东涨跌互现，东北、西南、华南小幅下跌。具体到今日市场情况，期螺全天表现为冲高回落，现货市场交投气氛较前期明显回暖，全天成交放量，华东部分地区率先出现反弹。从数据表现看，产量继续增加，库存仍呈下降趋势，但降幅明显收窄，市场去库速度变缓。短期市场价格上受需求持续性影响，下受成本及库存支撑，预计短期国内建筑钢材窄幅震荡为主。
数据来源：钢联数据
热轧：25日热轧价格处于涨跌互现状态，市场处于早上成交好，下午成交差的情形。从商家角度看，整体库存仍处于低位，短期市场资源补充量依然较少，短期杀价、看空的情绪相对较少。目前华北地区价格在3920元/吨，华东地区在3980元/吨，华南地区在3980元/吨，整个价差一直处于不合理状态，短期压力压向于北方。目前钢厂看，整体压力并不大，欠交资源尚有近3周以上，外加5月份还有部分超卖，对市场带来的冲击有限。因此当前从供需的角度看，产量上升难度较大，市场恐高心里有一定体现，下游需求短期处于持平。就整个厂库与社会库存尚在低库存范围内，因此短期价格震荡调整为主，下探空间有，但相对有限。
冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格弱势运行，全国均价4467元/吨，环比上一交易日跌2元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4350、4410和4290元/吨。据市场反馈，今日现货表现较差，大部分市场弱稳运行。分市场看，济南、郑州跌20-30元不等。今日邯邢带钢会议4月结算价，SPHC 3910元；鞍钢天铁4月份结算，冷轧4320。从部分贸易商沟通，结算价格一般，利润偏薄。综合来看，预计明日全国冷轧板卷价格偏弱运行为主。
中厚板：25日国内中厚板市场价格小幅下跌，全国20mm普板均价4142元/吨，较昨日均价下跌2元/吨。其中合肥、北京、天津等地下跌10-20元/吨。市场方面，今日期货整体弱势下行，市场价格小幅下跌，整体成交一般。今日市场成交氛围较差，下游用户观望情绪浓厚，采购意愿较低。今日市场库存延续下降态势，市场库存压力较小，贸易商无低价出货意愿，对价格支撑力度较高。钢厂锁价坚挺，无降价意愿，市场到货成本仍有支撑。综上所述，在市场供需较为平衡的状态下，明日市场价格或延续盘整运行态势。
涂镀：今日国内涂镀板卷弱势运行，成交一般。镀锌板卷1.0mm全国均价4801元/吨，日均价环比下跌3元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5850元/吨，日均价环比下跌4元/吨。据悉，今日报价少部分地区有小幅小跌，主要源于期货午后跳水；加之早盘少有询价问货，故商家纷纷降价出货。原料方面，邯邢C料4月结算价出台，3900元/吨，月环比上涨70元/吨，无疑对于短流程企业成本而言形成了支撑。但从需求面来看，月底临近，下游需求较去年同期有明显的缩减迹象，市场资源依然充足，商家继续保持出货收款。贸易商表示，目前市场成交情况依旧较为清淡，实际成交仍有下调空间，但是对于成交量的促进力度有限。预计国内涂镀板卷价格保持弱势震荡，成交为主。
【专业品种】
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
型钢：25日国内型钢市场价格弱势盘整。唐山型钢价格整体稳中趋强运行，市场成交一般，盘中钢坯累涨20元/吨，随后型材跟涨20元/吨，提振商家信心，贸易商补库积极。午后部分低价资源接单多成交顺畅，市场交投氛围较昨好转，整体成交显活跃。华东型材价格稳中趋弱，当前市场出货心态依旧迫切，但现货价格已难有较大下跌空间，考虑到目前钢企方面力挺现货成本，因此商家多在成交中存在10-30元/吨优惠。华南市场价格报稳，商家走货表现一般，目前唐山方面部分钢厂处于错峰停产阶段，厂家库存资源降低，钢企出厂价较高，市场成交表现较淡。综合预计，明日国内型钢多地市场仍将持稳，部分区域或存小幅松动。
钢管：今日多数城市管材价格维稳，部分城市小幅调整。焊管、镀锌管方面：市场心态较弱，瑞丰带钢价格暂稳，多数主流管厂出厂价未调整出厂价，南方出现连日阴雨天气，库存消化速度减弱，预计短期内焊管价格多窄幅震荡调整。无缝管方面，今日山东管坯跌10-20，临沂管厂出厂价格弱稳运行，管厂库存压力仍在，库存消化情况不理想，预计后期无缝管仍弱稳运行。
带钢：今日全国带钢市场价格小幅下挫。唐山小窄带部分盘中涨10元/吨，主流厂家报3850-3860元/吨，整体市场成交尚可；唐山355带钢部分低位高靠10元/吨，现货3810-3830元/吨，瑞丰3830元/吨，期货较现货低30-40元/吨，低价资源成交尚可，整体一般。无锡市场主流价格在3900-3920元/吨，市场成交较差，市场心态偏弱，不过短期到货也少，价格预计弱稳运行。乐从市场热轧带钢持稳运行，截止发稿时窄带主流3960-3980元/吨，中宽带3980-4020元/吨，成交尚可，预计明日价格以稳为主。
数据来源：钢联数据
结构钢：今日优特钢市场价格弱势稳定为主，全国来看45#4272元/吨，40Cr4499元/吨，20CrMnTi4661元/吨，20#管坯4170元/吨。全国优特钢厂棒材总库存87.6万吨，较上周增加2.12万吨，环比上升2.48%，较去年同期增加6.38万吨，同比上升7.86%，较2018年均值减少4.3万吨，下降4.68%，较2019年前期年均值减少0.03万吨。本周全国优特钢钢厂库存小幅回升。短期优特钢市场价格弱势稳定为主。
工业线材：25日全国工业线材价格震荡趋弱运行，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日跌2-3元/吨、跌11元/吨和跌5元/吨，截止收盘，全国冷镦均价4261-4289元/吨、拉丝均价4077元/吨、硬线均价4256元/吨。成交方面，今日共计成交量20945吨，与昨日相比变化不大，其中华南地区增量最大。钢厂方面，今日迁安九江品种线材招标价格与上期持平，河北武安地区钢厂普碳材出厂价格继续跌为主，跌幅50到60元/吨，成交下降，市场情绪稍差。结合目前市场情况来看，预计明日工业线材价格持续偏弱调整。
