原油方面，接下来OPEC协议内的供应端继续下降空间有限，一方面因为减产执行率高位，另一方面因为5月份将重新讨论减产，而俄罗斯摇摆不定的态度使得减产能否持续的不确定性增加；但协议外供应量仍存在较大供应中断风险：伊朗方面，当前出口量为130万桶/天，超过了豁免量120万桶/天，而当前美伊关系进一步恶化，接下来伊朗出口收缩的可能更大；利比亚方面，当前产量达到了110万桶/天的高位，而其国内动乱再起，因此其供应中断的风险仍存；委内瑞拉方面，4月28日是美国制裁委内瑞拉计划中要求非美国实体放弃与委内瑞拉进行交易的最后期限，因此后续其供应中断风险也在增加。需求端来看，当前中国经济数据开始好转，新兴市场和欧洲经济意外指数均有所上升，但美国经济意外指数处于低位，且4月份美国Market制造业PMI进一步下滑，总体来说宏观需求端边际企稳，但能否持续复苏存在不确定性。我们认为当前油市供需双边的不确定性均开始增加，操作上建议原油暂时观望。后续关注下周美国GDP数据，等待5月份美国对伊朗制裁是否继续豁免的决定以及OPEC减产延期的讨论结果。