随着3月中旬热轧板卷价格的触底反弹以及钢厂原料成本不断抬高的情况下，代表性钢厂（如武钢、鞍钢）纷纷上调5月份出厂价格。那么在此情况下，2019年5月份华东地区主流钢厂宁钢、沙钢热卷出厂价格将如何调整？笔者从以下几点进行预测：

一、经销商盈利情况

表1：宁钢一级代理商月度盈亏情况

说明：上表中当月销售价格是Mysteel宁波市场热卷月度均价，不同经销商出货进度不一样，盈利情况也不一样，故此表格内容仅供参考。

从上表中，我们看出，2019年1季度按表面盈利看算上钢厂的退差，宁钢一级经销商盈利空间在50-70元/吨，但实际上由于春节后宁波热卷库存压力暴增，价格下跌行情中经销商大多低价抛售，等价格反弹超过钢厂出厂价时手上库存已剩不多，再加上资金利息，经销商并无盈利。截止4月17日，4月份宁波市场热卷均价为3940元/吨卷价，钢厂出厂价为3980元/吨，若本次无补差，那么减去返利后一级代理商吨钢盈利35元/吨，二级经销商亏损14元/吨，故笔者认为钢厂不会对4月进行追补。

二、原料持续上涨，钢厂成本不断抬升，钢厂挺价意愿强

1、截止当前，Mysteel调研热轧板卷钢厂生产成本在含税3600元/吨左右，完全成本超过3700元/吨，按照此测算钢厂实际吨钢盈利在250-300元，按照现货螺纹价格高于板卷100元/吨以上，板卷企业利润相对更低，在此情况下，钢厂会积极追求更高利润；

2、因1座2500立方高炉异地，宁钢计划年修提前至5月底6月初，轧线共停产19天，共影响热卷产量约22.8万吨，叠加浙江地区3-4月市场需求良好，热卷库存稳步下降，后期会存在规格断档现象，价格大跌可能性很小；

3、由于华北-华东-华南价格长期贴近，北方资源南下算上运费长期倒挂，加上北方需求尚可，北方钢厂基本以当地消化为主，短期华东地区仍不会有大批量外地资源到货。从这三方面看，当前基本面无太大压力，库存持续下降，需求良好。

三、限产结束后产量增加幅度有限，供需维持平衡

截止4月11日，全国热轧钢厂周产量为331.87万吨，周环比下降0.1万吨，月环比增加8.24万吨，年同比增加8.54万吨。从数据上看，4月热轧产量增加幅度不大，小于预期，新增产能释放主要集中在下半年。

综上所述，笔者预计本次宁钢5月份热卷上调100-120，出厂价4080-4100元/吨，普碳无追补。