目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求逐渐增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。

黑色系走势依旧偏强，钢价持续上涨，钢厂利润回升至高位，焦企在产业链中分配到的利润较低，若焦化去产能重新开启，焦化利润能恢复至合理水平。操作方面，短期建议J09维持多头思路，或做多09焦化利润。