洲际交易所（ICE）棉花期货周三下滑，因投资者将近月合约头寸向远月展期。ICE近月5月棉花合约收跌0.22美分，或0.28%，报每磅77.05美分。隔夜郑棉开盘震荡下行，小幅减仓，最终收涨10元/吨。本年度皮棉加工进入尾期，皮棉产量增加量小，上个月增加9万吨左右。进入4月份，国内棉花主产地新疆地区棉花种植陆续开启，按正常播种进度推算，5月中旬将基本结束播种。下游需求疲软，订单不足，利润同比下滑，加之储备棉抛储预期，原材料补库积极性不高，随用随采现象普遍。从销售结构上看，低价进口棉地产棉销售状况优于疆棉。我们预计，在抛储预期以及中美贸易磋商悬而未决的情况下，郑棉近期震荡概率较大，操作上建议投资者万五附近少量多单谨慎是有。密切关注中美贸易磋商、新棉种植情况以及相关政策面的变化。