3月份华南热卷整体偏弱震荡，截至3月29日，乐从柳钢跌40元/吨，南宁柳钢跌20元/吨，广州柳钢跌40元/吨。3月份华南热卷价格和往年同期相比偏稳，18年和17年同期价格均出现较大幅度下跌，而今年3月则以震荡为主，价格总体先升后降，若不考虑今年3月下旬增值税改革带来的价格普降影响，实际价格其实是偏强运行的。展望4月，笔者认为广东热卷价格仍将维持稳中向好的态势。
一、去库存速度较快，无大幅跌价风险
3月财新PMI指数环比回升0.9个百分点至50.8%，产出指数在荣枯线上进一步反弹，新订单指数小幅回升，制造业生产活跃，随着增值税改革，社保降费等一系列财政刺激政策的落实，下游需求有望进一步回暖。3月29日我网统计乐从地区热轧库存为67.5万吨，较3月初下降5.1万吨，去年同期（农历）库存为62.4万吨，并且较上个月几乎不变。今年去库存开始较早，速度也较快，显示下游需求较好，若4月份库存仍能持续较快去化，价格偏强运行是完全可能的。
二、与华东地区价差几近消失，北下资源减少
截至4月1日，广州热卷和上海热卷价格倒挂，价差为-10元/吨，而上海与北京价差为60元/吨，暂时北材不可能南下广州，目前还是以消耗本地资源为主，而柳钢资源不多，燕钢资源较少，4月份资源可能仍然较少，在资源有限的情况下，对价格存在一定支撑。但同时要注意的是，目前价差处于不合理区间，未来一至三个月内若上海热卷价格无法实现有效上涨，则华南地区有跌价恢复合理价差的可能。
三、基差存在向上修复可能
截至4月1日，期螺1910合约收报3497元，期卷主力下午收报3778元，螺纹基差423元，若基差向上修复，则对现货价格也存在一定支撑。但也不排除现货市场整体下跌向下修复基差的可能性。
四、成交开始回暖
3月底受增值税改革影响，下游终端拿货积极性不高，部分贸易商因无法开具16个点增值税发票导致成交一般，后虽降价，但成交仍不理想。而4月随着增值税改革尘埃落定，成交有望逐步回暖。
总体来看，在库存持续较快去化，北材无法南下，基差修复以及成交回暖的基础上，4月份广东热轧价格或将稳中向好。
