周三（3月27日，下同）钢坯跌20至3430元每吨，周三螺纹维稳至3900元每吨，热轧维稳至3850元每吨，螺卷价差50。盘面近强远弱，5月合约持仓逐步下行，主力临近换月。利润：吨钢利润5-10，盘面螺纹和热轧利润分别为328元和412元每吨。螺纹和热轧现货长流程利润分别为185元和273元。

产量：上周日均铁水产量216万吨，环比上升1.5万吨。21日公布的螺纹周产量330万吨，环比上升5.6万吨，热轧周产量320万吨，环比下降3万吨。库存：库存继续下降，但去库速度低于去年同期。目前螺纹库存1172万吨，环比-76万吨（去年同期-104），同比下降5%，热轧库存351万吨，环比-13万吨（去年同期-16），同比下降1%。其中螺纹库存下降好于热轧。

基差：05合约螺纹贴水现货189元，5.09，热轧贴水现货175元，4.7%。10月螺纹贴水466元.13.57%，热轧贴水447元.13.14%。目前期价贴水中等水平，随着价格走弱，期货贴水幅度会扩大。

行情预判：增值税调减4月1日起实施，增值税调减后钢价税负下降百元左右，钢企和贸易商都有在盘面锁利润意愿，同时4月1日后现货集中抛压将使得现货价格承压。从基本面看库存同比趋势走弱，同时限产情况放松，长流程和短流程的开工率和产能利用率都环比上升，供需边际走弱，短期利于空头。以钢价3800元测算，如果钢价维稳情况下，增值税套利将带来114元的利润。如果钢价跌至3686元以下，贸易商将面临亏损。从现货成本下跌幅度和期货贴水扩大的空间看，预计此次事件驱动带来的盘面下跌空间200元左右。螺纹钢1905合约下方关注3600元附近支撑。