上海期货交易所天然橡胶1909合约3月26日夜盘下跌75元/吨，收于11745元/吨，日成交量达103526手，较前一交易日减少80084手，持仓量为305930手，增加10196手，其中多头前20名持买单量83206手，较前一交易日增加2714手，空头前20名持卖单量99397手，增加2801手。纽约商品交易所原油期货价格反弹；日本东京商品交易所RSS3主力合约3月26日收于182.2日元/公斤，较前一交易日下跌1.7日元/公斤；3月26日上期所天然橡胶库存期货421520吨，较前一交易日减少70吨。

从基本面来看，云南产区新一轮割胶已全面展开，不过东南亚产区仍处停割期；目前国内多数轮胎企业运行状况良好，整体开工维持在七成以上，少数开工接近满产，不过终端市场需求恢复速度较慢，短期内天然橡胶需求变化不大。从技术面看，主力合约RU1909成交量减少，持仓量均增加；MACD绿柱放大；RU1909价格在趋势通道下沿附近波动，通道本身呈下行趋势。最新数据显示，2月中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）供给29.12万吨，环比1月降低42.78%，同比上升0.95%。昨夜国内2019年新能源汽车补贴新政出炉，2019年补贴标准在2018年基础上平均退坡50%，至2020年底前退坡到位，2019年3月26日至6月25日为过渡期。综合来看，云南产区虽全面开割，但目前尚处开割初期，产量释放有限，同时东南亚产区继续处于停割期，天胶产出还将处于低位一段时间，需求端表现则相对稳定，短期内天然橡胶供需格局无明显改善；昨日泰国地区原料价格持稳为主，除生胶片价格微幅上涨外其余品种均与前日持平，成本支撑较为稳定。预计短期内天然橡胶价格震荡运行。

操作策略，RU1909暂时观望，激进者可逢低少量布局多单，止损位设在11700元/吨。