外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收盘小幅上涨，因技术性买入，以及市场对美国与全球最大大豆买家中国达成贸易协议的前景感到乐观。中国是全球最大的大豆进口国。5月豆粕合约收高0.8美元，报每短吨311.6美元，5月豆油合约收高0.03美分，报每磅29.27美分。

盘面走势：①A1905震荡收阳，收盘报3375，较上一交易日+0.03%，成交量79116手，持仓量158780手，+1158，基差101，-2，A5-9月价差-87，-1；②B1905震荡收涨，收盘报2881，较上一交易日+0.45%，成交量67854手，持仓量233168手，-510手，B5-9月价差-109，+8；③M1905震荡收阳,收盘报2540，较上一交易日+0.20%，成交量798286手，持仓量1601572手，-37360，基差20，-24，M5-9月价差-65，-3；④Y1905小幅反抽，收盘报5550，较上一交易日+0.33%，成交量158422手，持仓量手520574手，-7972，基差-50，+18，Y5-9月价差-156，+0。

消息：1、ABIOVE：巴西2018-19年度大豆产量预估下调至1.169亿吨。2、美国中西部地区的洪涝灾害造成该地一些大豆仓储设施被淹。3、据农业咨询机构AgRural,公司称，截至3月14日，巴西大豆收割工作已经完成63%，高于五年平均进度56%。

市场报价：国产大豆价格3476；大连港进口大豆分销价3210，山东青岛港3190。山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2620元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2570。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2590元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5500。华东地区出厂报价，一级豆油5590。山东日照贸易商报价，一级豆油5600。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单204300吨，-20300吨。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单69060吨，+0吨，社会库存：3月15日64.39万吨，较前一周同期减少。豆油仓单：215580吨，-3000吨，社会库存：3月15日当周138.14万吨，小幅回升。

主力持仓：豆一1905前20名持仓多头持仓39990，+541，空头持仓56352，+1696，净空持仓16362，+1155，保持处高位；豆二1905合约前20名持仓多头持仓92866，+1396，空头持仓100879，+485，净空持仓8013，-911，多头短期增幅更大，净空持仓趋于减少，市场情绪有所转换。豆粕1905前20名持仓多头持仓499546，-16661，空头持仓584154，-12415，净空持仓84608，+4246，多头再次减少，空头则继续下降，净空持仓小幅度波动，1909合约净空持仓保持增长趋势。豆油1905合约前20名持仓多头持仓175147，-2859，空头持仓200797，-2023，净空持仓25650，+836，净空持仓在连续下降后有拐头迹象，但当前处于低位。（单位：手）

总结：随着黑龙江省粮食局20万吨大豆省级储备收购计划启动，下游采购积极性有所回暖，同时中美还未达成协议，两国领导人会晤时间可能推后，对国产大豆短期行情具有支撑作用，令短期维持盘整走势。不过因储存难度加大，春播前售粮积极性仍在，疫情影响豆粕消费，短期阶段性供需偏松，国产大豆价格仍有创出新低风险。技术上，豆一1905合约震荡收涨，短期或向下测试前低支撑3342元/吨，建议在3380元/吨附近逢高试空，止损3400元/吨。

近两周国内压榨量超过到港量，导致库存持续下降至近四年同期最低，预计3月下旬至4 月将有大量大豆到港，后期库存有望止降企稳，对期价边际利多作用递减。此外，重点还在于中美是否能达成协议，市场有消息称，中美领导人见面可能延迟，故而近期此消息对外盘支撑减弱，或拖累国内短期豆二走势。中期而言，全球供应偏松，加上巴西大豆集中上市， 豆二期价长期走势并不乐观。 技术上，豆二 1905合约震荡收涨，短期或有回调，操作上建议在2866-2886元/吨区间内交易。

尽管近期大豆到港量增加，但因山东日照、辽宁等地区开机率受环保视察和港口蒸汽检修等影响，预计近两周油厂开机率处于中等略偏低水平，豆粕库存小幅回落，支撑现货价格表现坚挺，对期价亦有支撑作用。中期而言，全球大豆供需偏松，未来国内大豆供应偏紧格局有望改善，而终端需求疲软，库存有再堆积可能，抑制期价表现，中期维持偏空思维。豆粕处于移仓换月中，1909合约小幅回落，短期或呈现震荡格局，不过考虑净空持仓持续攀高，后期仍有下跌风险，操作上，建议M1909在2605元/吨附近轻仓试空，止损2615元/吨，目标2575元/吨。

因今年产区天气表现不理想，国产菜籽面临减产风险，而且中加关系存在不确定性，菜籽油暂时止跌企稳，不过因为国内豆油库存小幅回升、临储豆油成交以及马来西亚棕榈油库存不降反增等因素，豆油跟涨幅度有限，后期可能延续回落调整走势。今年豆粕饲料需求不乐观，在一定程度上影响中长期开机水平和节奏，使得豆油供应速度被动变化，牵制库存上升幅度，中期价格下方空间有限。技术上，豆油1905合约减仓补涨，短期跌势如期放缓，预计以弱势震荡为主，下方支撑关注5460元/吨，操作上，建议空单适当减持兑现利润。