盘面情况：3月20日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约日内震荡收跌，期价最高报2237元/吨，最低报2201元/吨，收盘价报2210元/吨，较上一交易日-0.45%；成交量911348手，持仓量406412手，-6902手；RM5-9月价差+4元/吨，-4元/吨。菜油1905合约日内震荡收阴，期价最高报7019元/吨，最低价6903元/吨，收盘报6965元/吨，较上一交易日-0.01%；成交量486932手，持仓量251416手，-10816手；OI5-9合约价差-60元/吨，-25元/吨。

市场报价：根据数据，3月20日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6833元/吨，-50元/吨，菜粕现货报价2226元/吨，-13元/吨。

消息面：1、中国农业农村部周五发布报告，上调了2018/19年度中国大豆进口预测数据，部分原因在于中国暂停进口加拿大油菜籽。此外，中国农业部本月还预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨，略低于早先预测，因为海关检查力度加强，将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨，低于上月预测的100万吨。2、我国加强进口加拿大油菜籽检疫的警示通报。3、根据市场传言，澳大利亚菜籽成交1万吨，且中粮3月进口菜籽GMO（转基因）证书初审通过。4、美国农业部发布的3月份全球农业产量报告显示，2018/19年度印度油菜籽产量预计为660万吨，比早先预测值高出10%，比上年增加2%。2018/19年度印度油菜籽播种面积预计为600万公顷，与上月预测值以及上年一致。油菜籽单产预计为1.1吨/公顷，比上月预测值高出10%，比上年增加2%。单产增加2%的原因在于印度北部地区播种条件理想。

仓单：周三菜粕仓单量报0张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报24646张，当日增减量0张，有效预报401手。

库存：根据布瑞克数据，根据布瑞克数据，截至3月15日，沿海地区油菜籽库存报48万吨，环比上周减少5.5万吨，其中广东和广西库存分别下降4万吨和1.5万吨，菜籽油厂开机率报12%、入榨量6万吨，环比降幅达43.40%，当前的开机率为历史同期最低水平，进口菜籽压榨利润报500元/吨，虽然环比前期走低但仍处于历史极高水平。

截至3月15日沿海和华东地区菜油库存报55万吨，环比减少3万吨，显示近期贸易商提货积极性转好；另外3月18日加拿大进口菜油郑盘套保利润报186元/吨，较前期有显著回落，但利润仍可观。近期海关总署发布警示通报要求加强对加拿大油菜籽检疫，预计进口菜籽检疫程序可能拖累油厂压榨进度。

根据布瑞克数据，截至3月15日菜粕两广地区库存报4.5万吨，环比增加0.1万吨；两广福建地区未执行合同报12.2万吨，周度下降2.5万吨；考虑到近期菜籽油厂开机率显著回落，但库存增幅显著，暗示菜粕贸易商提货积极性一般。

主力持仓：菜油05合约主力资金持仓由净空转为净多，净多单量处于明显偏低水平。菜粕05合约主力资金持仓维持净空持仓、单量基本持平，处于偏低水平。

总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足。菜油方面：短期美原油期价探低反弹、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；另外3月19日加拿大菜籽5月合约套保利润报374元/吨，加菜油郑盘5月合约套保利润报273元/ 吨，处于 明显偏高水平；中加关系将持续主导内盘菜油期限价格，需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，建议菜粕05合约2230元/吨建仓的空单建议持有，止损2260元/吨，目标2170元/吨；菜油05合约宽幅震荡，短期或回踩6900元/吨，建议逢高试空。